“《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为中山大学岭南学院金融系主任陆军。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为中山大学岭南学院金融系主任陆军。

　　以下为演讲实录：

　　陆军：首先感谢李志辉教授邀请我回到南开参加这个年会，27年前我离开这个校园，回到这里我感到好像从来都没有离开过。我今天讲的题目是“全球银行业监管面临问题与挑战”。

　　这个公式是一个印度很年轻数学家写的，这个公式实际上是非常奇妙的。没人知道这个公式是怎么来的，可能是上帝告诉他的。这个公式是新巴塞尔协议，算交易对方信用风险。这个公式实际上从计算上来讲比我们前面讲印度数学家的公式要复杂的多，所以我相信的巴塞尔协议会更加的复杂，更加的严格。

　　危机以后全球都加强了金融监管，美国通过了Dodd Frank Act，巴塞尔协议也通过了从2013年1月1日开始实施新监管标准指导性意见，中国银行业实施新监管标准指导性意见。我们考虑现在国内监管不可谓不严，某种程度我认为有点是过度监管。大家知道监管是有成本的，监管可能导致监管套利，过度监管可能导致经济增长放慢，甚至成为引致风险的因素。譬如说按揭贷款，从巴塞尔协议一开始把资产分成风险的权术，按揭50%的权重，这就是一个刺激，对银行业来讲要提高资本充足率我们把它证券化，原来放在我的帐上我把它打包出去，然后结构化再结构化，我们搞不清楚风险从哪儿来。监管可能会带来一个问题，因为作为一个盈利性的商业性机构他会寻求钻空子，像美国Dodd Frank Act，800多页，那里面可能有很多相互矛盾的地方。在现实过程中银行家会试图规避这个风险，包括像我们证券化就是这样，证券化把我们原来所熟悉的风险，因为把它打包出去以后，结构化以后，加上信用评级机构再给它评级，变成了我们不熟悉的一个风险。原来我们熟悉的，现在不熟悉了，这一次的灾难跟这个是有关系的。巴塞尔三实际上根本改变了没有？也没有，他也有风险的权数。我们看巴塞尔三，巴塞尔协会是一群非常勤奋的经济学家，很短的时间搞出了征求意见，巴塞尔二开始允许银行用内部模型比，巴塞尔本身的模型就很复杂，那些大的金融机构他们比中央银行和商业银行花的钱更多，雇佣了可能更好的人研究这个模型。我想问监管机构的人你们看懂了这个模型吗？

　　另外，巴塞尔二强调市场的约束，来自投资者的约束，这个主意是很好的。但是大家知道，投资者，像我们中国银行业业绩这么好，但是市场价格不涨，投资者不追捧，投资者比较有风险的偏好。从监管的理念上来讲可能也有问题。我们讲监管过多，大幅度提高资本充足率，因为你资本成本增加，可能会导致利率上升，利率上升贷款就会减少 ，特别是在现在的情况下，巴塞尔三出来的时候我感觉这很不合时宜，中国企业行为跟国外不一样。你看美国，每个经济周期的时候银行贷款是往下走，我们是9万亿新增贷款，但对西方国家来讲，从全球的角度来讲确实他可能会影响经济增长的放慢。当然也有实证研究，实证研究跟我们常识有些矛盾，比如说巴塞尔对经济长期增长影响，还有斯坦福几位教授发了一篇文章，他们认为长期来看没多大影响。我们做计量的都知道，这里面有很多是可以调整的。现在工商业贷款有一点增加，其他的贷款和整个银行信贷美国都是往下走的。

　　银行业监管确实现在面临很大的问题，怎么样加强来自公司内部的约束。这个说起来容易，但是做起来是很困难的。现在进到道德风险，王主席刚才讲他已经有好多条的对策，这让我们感到充满了信心。但实际上，我觉得可能不那么容易。比如说现在大而不倒的问题，像花旗人家问他，是不是太大了你管不了？特迟疑了半天说不是太大我们管不了。中国很多银行也是很大，有没有这个问题。你专门针对他们特别监管这是不是根本之道？而且大银行有很强大的能力游说政策，他们在国内也好，在国外也好。存款保险的道德风险问题，其实这个研究了好多年，我们看到英国、美国全面保险，定期存款也好，所有的存款保险，所以巴塞尔三出台以后对这些问题实际上没有根本的解决。包括激励机制问题，现在薪酬很高，要限制他的薪酬，银行家说限制薪酬我找不到人，我找不到人我怎么打理我的银行。信用评级机构的问题，巴塞尔三里也没有提出一个很好的解决办法。还有一个是跨国监管的问题，怎么样监管跨国公司和东道国，怎么划分这个权限。

　　实际上监管里面现在碰到了很多问题，AIG出问题是伦敦一个衍生产品交易部把整个集团拖下水。监管按道理从权限划分是五国公司英国金融管理局你负担什么程度，这个权限涉及到主权问题，所以是非常复杂的。谢谢大家！