“《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为武汉大学经济与管理学院金融系主任江春。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “《国际金融研究》杂志理事单位年会”于2011年5月21日在南开大学经济学院召开。上图为武汉大学经济与管理学院金融系主任江春。

　　以下为演讲实录：

　　江春：感谢论坛主办方给我提供跟同行，以及南开大学金融专业师生进行交流的机会。我今天演讲题目是“论人民币汇率政策思路的重大转变”，试图对我们国家长期以来人民币汇率政策思路进行反思，在这个基础上对我们未来人民币汇率政策制定提供一些新的思路。

　　我想谈五个观点，第一个，人民币汇率政策制定应该从贸易导向转向市场导向。我们国家长期以来是从进出口贸易角度来考虑人民币汇率政策制定。在传统计划经济时期，我们当时制定人民币汇率政策主要考虑是考虑降低国内企业成本。在改革开放以后，制定人民币汇率政策主要是为了刺激我们的出口。这样一种政策虽然对我们国家经济发展，特别是出口增长起了很大的作用，但是从目前以及今后中国经济市场化和国际化的角度来看，这样的政策思路是不利于中国经济长期有效增长。

　　中国出口导向目前这样的政策思路，不利于我们国内的需求，不利于我们国家经济转向以内需带动国内经济增长。因此，从长远来看，我认为中国人民币汇率政策应该转向市场导向。市场导向的目的主要有利于中国发挥比较优势，比较优势是市场机制条件下，有微观主体根据市场价格信号进行活力的结果。中国长期增长不在于缺口的增长，在于中国比较优势的发挥。中国只要不断发挥比较优势，我们没有必要担心进出口结构和规模问题。只要中国比较优势能够发挥，我们不必要担心中国出口会减少，也不必要担心进口对中国产生不利的影响。充分发挥比较优势，不要担心进口，因为进口扩大实际上有利于引进国际市场竞争机制，打破国内垄断，进而达到中国资源配置效率。

　　第二个，我们应该从过于担心汇率波动的风险转向充分利用汇率变动所带来的好处。我们目前制定人民币汇率政策，担心人民币汇率浮动，一个很大的担心是担心人民币汇率波动会给国内带来风险。这个虽然有一定的道理，但是确实是片面的。市场经济本来就是充满风险，而且汇率波动一方面会产生风险，另一方面会带来收益。市场价格，包括汇率波动带来风险恰恰有利于形成市场的激励、约束和惩罚机制，让他难以承受市场风险，由于效益很低没有风险意思的企业，在这种汇率波动的机制下淘汰掉，这反而有利于我们企业效应的提高，有利于能够适应市场风险企业做大做强，有利于我们整体经济效益的效果。汇率波动也有利于外汇市场、期权、期货市场的发展，所以汇率波动实际上也有利于我们通过市场机制有效抵御风险的市场机制。

　　我们担心汇率波动而人为的维持汇率稳定，会使风险暂时得到控制，但会使国内市场主体失去风险意识，反而不利于他培育和管理风险，承担风险的能力，会使我们的风险不断的积累，也就是说担心汇率波动，人为限制汇率，不但不能够真正降低风险，反而会使经济积累风险。因此，我觉得我们在人民币汇率改革，制定人民币汇率政策中不光看到风险，还要看到有利的一面。

　　第三个，人民币汇率政策制定，应该从偏向对国内生产者的保护转向同时强调对消费者的保护。我们国家制定人民币汇率政策，包括很多宏观政策我进行了一个反思，发现我们政策制定者更多强调是对生产者的保护，这种保护实际上也很大的问题。一个，由于保护落后，使低下企业在保护下生存下来。另外，这种保护往往变成对某种利益集团的保护，这实际上不低于公平，因此这个思路应该转变。制定汇率政策应该是保护消费者，而不是生产者，只有生产者的竞争才有利于提高我们国内企业的竞争力，进而提高我们国内市场主体，抵御市场风险包括汇率风险的能力。我们应该对我国长期以来以保护生产者为目的的汇率政策进行重新的评估。对生产者的保护也是造成我们产能过剩，以及消费需求不足的重要原因。

　　第四个，人民币汇率政策应该从注重扩大就业转向注重创造有利的经济环境。我们制定人民币汇率政策中有一个目标很清楚，要通过保证我们的出口保证我们的就业。从今后长期发展来看，从世界经济一体化的角度来看这是难以持续的，因为任何一个国家都不可能靠长期维持经常项目的顺差解决本国的就业问题，特别是中国这样一个大国。从中国的情况来看，实际上你还通过汇率政策保护就业，保护缺乏竞争的企业。

　　第五个，应从制度变革及经济转型的角度看待人民币浮动汇率制度问题。从现在来看，2005年以后进行了人民币汇率制度改革，去年我们中央银行提出进一步改革人民币汇率形成机制，从现在来看我们外汇储备持续增长，内外经济失衡的问题并没有解决，这证明了我们目前人民币汇率制度改革思路值得反思。无论是从中国经济来看，还是从中国经济发展长远来看，浮动汇率制度才能解决中国一系列的问题。由于外汇储备过度增加，人民银行不得不大量的投放基准货币，从而导致国内流动性过剩，创造了中国通货膨胀的压力。这些问题只有通过浮动汇率制度才能从根本上解决。这里有一个问题，对于浮动汇率制度问题实际上大多数学者都是不赞成的，根本原因认为中国目前市场机制还不完善，中国金融体系还存在严重的脆弱性，中国目前经济还不能够承担毁誉波动所带来的风险。但实际上我觉得应该从另外一个角度来看，我们反样思维，实际上实现人民币浮动汇率制度，恰恰会促使我们必须完善市场机制，建立完善的市场体制。因此实行浮动汇率制度，恰恰是一个重大的制度改革，推动我们国内完善市场机制，完善我们金融体系，使我们国内经济能够有承担风险的能力，加快我们的改革。我们从这样的角度考虑实行人民币浮动汇率制度，实际上是加快我们国内市场改革。还有一个观点认为，人民币汇率制度会带来风险，因此反对浮动汇率制度，我觉得这个观点也是值得商榷的。我刚刚讲风险是市场机制本质，而且有特别指数。我们现在之所以担心风险，实际上关键是考虑国有经济，因为从担心他们承受不了风险，因此我觉得这样一种考虑值得商榷。我们真正建立完善的市场机制，让市场能够自由进出，让低效益企业被淘汰掉，真正有效益的，有创新精神的企业家发展起来，也不要担心中国承受不了市场的冲击，我觉得从长期来看，中国风险不在于会理变化所带来的风险，而是效率低下和资源配置不合理所蕴藏的潜在风险，这才是真正的风险。

　　谢谢大家！