由上海证券报社主办的“2011中国股权投资论坛”于2011年5月13日在上海举行。图为上海金融办主任方星海。

　　新浪财经讯 由上海证券报社主办的“2011中国股权投资论坛”于2011年5月13日在上海举行。图为上海金融办主任方星海。

　　以下为演讲实录：

　　方星海：尊敬的各位领导，还有关社长以及其他业界的各位精英，非常高兴参加今天这个论坛。上证报以前是比较关注已经上市的证券交易情况的报道，最近几年也开始关注未上市的一些证券的投资，我觉得这非常好。

　　今天我讲三点，一个讲讲上海这方面的政策环境。第二，讲讲我的一些观察。第三，讲讲规范和发展的一些体会。

　　第一方面，上海对PE、VC的发展一直非常重视，担任上海金融办主任以后，这方面是我花的精力比较多的领域。我们是08年8月份推出了规范的PE、VC包括私募证券基金，通过有限合伙的形式登记注册，以及其他方面的一些措施。09年5月份，国务院关于上海两个中心建设的文件推出，我们推出了外资股权投资管理机构登记注册的办法。去年7月份我们进行整个外资投资企业的试点，无论是外资股权投资企业本身在上海发展比较迅速，内资、外资发展都不错。截至今年1季度末，上海市按照08年8月份新的规范登记措施，内资股权投资企业有212家，注册资本是798亿元，内资的股权投资管理企业是240家，一季度末上海市注册的外商股权投资管理企业是49家，注册资本是2.1亿美元，按照合伙制成立的外商股权投资企业1月份有3家，现在发展非常迅猛，注册资本是1.04亿美元，最近外资股权投资企业试点从1月份试点办法出来以后，又进来了5家企业，外资股权投资企业，特别是做VC做得非常好的企业，也到上海来，利用外资股权投资企业的办法在上海开展业务。相信股权投资企业在香港的利用方面会有很大的空间，上海也在建立股权交易中心，我们也聘了非常专业的人士担任股权交易中心的领导。我们从管理应用来说，不断提高管理能力水平，让这个行业稳步发展。

　　第二方面，中国发展非常快，我们国家融资环境和监管的融资环境有关，总体来说我们国家监管整个金融体系是非常稳健的，能够确保大型项目的资金需求，当然不是具有足够的灵活性，对广大的中小企业，包括高科技的文化政治层面这方面的融资是不足的，因为这么一个原因，可以VC的发展等同于其他国家不太具备的优良环境。很简单，如果正规的金融体系市场化了，我们很多企业可以在正规的金融体系当中进行融资。第二个原因是产权结构的明晰，这些也给PE、VC的运作带来一定的空间，我相信中国很长一段时间之内，怎么样利用我们国家经济和产权更加明晰。第三个原因，就是中国的LP市场，现在大家都说中国的LP市场不够成熟，中国也是一个很独特的国家，最近跟一批专门做私人银行的经理聊了一下，发现他们的发展非常快，这表明国家净值比较高的人群扩展得非常快，这其实是潜在LP市场一个很大的资源。我想只要有一定的时间，这个市场的发掘会对中国的PE、VC提供非常丰富的LP的市场。现在有这么多高净值的人群，在这些人群当中建成一个纽带，帮助PE、VC融资的机构逐渐涌现出来了。很多投资者问高净值的人群，高速增长的趋势在我们国家是不是今后能够持续？我个人感觉还会持续相当长一段时间。因为我们还是以经济建设为中心，这是我们国家的重点，至少说近期内是不会改变的。以经济建设为中心的决策，一定会导致大量的很有生机的民间企业涌现，这里会产生一大批高净值的人群。当然，在开发这个人群的时候，我们GP本身的成长也是要同步的，与LP相互促进。第四个原因也是中国的一个特点，最近一两年来趋势越来越明显，就是中国经济在全世界的影响力越来越大，怎么样把中国巨大的市场，非常庞大的资金跟国外非常先进的技术，和非常好的品牌，怎么样相衔接的，很长时间面临着这么一个问题。这个问题很多领域在攻克这个问题。比如上海有一家很大的食品企业，要并购国际上非常好的食品品牌，中国这么大一个国家，消费水平提高之后，食品质量的要求上升非常快，只要和我们国内的市场和资金一结合的话，力量不可低估。在这个结合过程当中，大的PE可以发挥非常大的作用，尤其是我们国家很多企业国际上运作的经验还比较弱，这是非常大的趋势。另外就是国外的机构，像大的企业到国内来进行兼并，这样也有一些结合的空间。我想，从金融体系来看，从产权结构，从潜在的LP市场的发展，从中国和外国经济的互相融合，这四个方面都给中国的PE、VC的发展带来巨大的发展空间。我觉得过去五年之内，中国会涌现出在世界上数得着的管理公司。

　　第三，规范管理发展的问题，首先这个行业还是处于初始的阶段，我们国家的发展空间很大，管理怎么以发展的角度去管？最近这方面也出了一些事，最近有比较大的一个案子，牵涉到7、8千的投资者，从企业的角度，最近在纳斯达克上市的中国企业也有一些问题，很多数据不实，这样一种要大规模发展，在国家的环境下比较容易出事情，很多时候不规范的例子比较多，我们怎么办？我们建议在目前对整个PE、VC的行业，全国的管理部门还不是特别明晰的情况下，各地方的管理职能重一点，关键是这个地方在发展这个行业的时候要加强管理，而且加强管理这个事情不是表表决心就可以了，加强管理关键还是要管理部门要配备足够的合适的人员，很多办法的制度，很多日常的审批，还有业绩一些新的发展趋势的把握，对即将出来还没有出来的中心点的把控上，都没有做得非常到位。我们最近在批准外资股权投资企业的时候，外资股权投资管理公司以及资金来申请的时候，都要找三个主要管理人员谈话，谈到除了了解一般情况以外，我们要做一个判断，这三个人或者这四个人是不是真正做事情的，否则我们是不批的。金融办已经有了聘任制公务员，有过5年以上的PE行业经验的，目前我们薪酬体制是没办法真正去市场上吸引所有经验的人才，我们聘任制公务员也是经过国家公务员批准，让他们来帮我们做监管，帮我们做分析，帮我们掌握行业发展的方向。有了这样的人才以后，我们上海整个PE、VC的运作环境一定会越来越优，也会非常规范。谢谢大家！