“第三届小额信贷机构与国际投资者交流会暨小额贷款公司研讨会”于2011年4月27日-28日在北京举行。上图为蓝色果园亚洲区主管Julie Cheng。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “第三届小额信贷机构与国际投资者交流会暨小额贷款公司研讨会”于2011年4月27日-28日在北京举行。上图为蓝色果园亚洲区主管Julie Cheng。

　　以下为演讲实录：

　　Julie Cheng：蓝色果园是一个投资管理公司，我们只对微小金融公司进行投资，我们是全球历史最长也是最大的商业资金，专门来投给微型金融的。我们现在有10亿美金的管理资产，同时我们在10年之前，大概只有600万美元的资金，现在我们在全世界都有运作。

　　我们今天想做的，是希望能够来分享一下我们的一些经验和教训，我们最重要的是在中国建立起一个长期可持续的微型金融行业。我想做的一件事，大家听到社会投资者这个词，我们也许需要对这个词进行一个定义。我们作为基金的管理者，表示我们有两种职责。一方面我们要向投资人去融资，我们要对他们进行负责，刚开始是向一些富人来进行融资，随着我们的表现非常地好，我们也吸引来了养老金等很多的公共基金。另外一方面也向微小金融机构提供资金，我们是作为资本和微型金融机构之间的一个桥梁，来弥补它们之间的缺陷。

　　DinaPons谈的是在股权方面，我们并不是提供高风险、高回报的，我们向投资者提供的是一个风险调整后的回报。我们进行的是一个相对低风险的投资。可能它的风险要低于货币市场。比如说如果投资人把现金放入到货币市场中，他在这其中的风险可能是要高的。我们主要是投给微型金融机构。我们是根据伦敦同业拆借利率加上一定的利率之后定出我们的回报。我们同时还是一个社会投资，通过我们的投资能够提高微型金融机构的发展，通过微型金融机构的发展，能够为贫困和平时受到排斥的社区提供服务。这个也是我们向我们的投资者提供的。我们向微型金融机构提供的是资金，我们希望能够以比较有吸引力的利息向他们提供资金，在中国有大量的流动性，但是我们在其他很多的国家，我们发现我们也能够提供多样性的资金来源。虽然在中国有可能你有大量的流动性，但是我们仍然会在这样的情况下，作为一个国家投资人，会提供一个多样化的融资来源。

　　就像DinaPons刚才说的，我们所关注的重点基本上是相同的，对于整个的财务表现，同时是不是在未来有盈利的可能。在目前你不一定要有盈利，但是在未来一定要盈利的，因为我们要向我们的投资者给他们提供服务，所以我们要看看你的股权回报率、资产回报率。还有就是低杠杆，还有能不能实现自给自足的运营。还有投资组合是否好，经理对于投资组合是否有很好的管理。是不是有风险管理，有没有好的内控，有没有很好的IT系统。我们在全球的经验，微型金融机构发展速度很快，但是这样的发展并不一定朝着很好的方向，并不是发展的越快就越好。

　　它更多的不是定量，而是定性的。我们把弱机构和强机构进行一个区分很重要，一个是透明度，还有就是信息的提供。这并不是一个重大的区分，但是我们希望我们投资的微型金融他们都有审计。同时我们也希望他们每个月能够向我们提供月报，我们希望定期每个月都知道他们的表现如何。还有非常重要的一点，就是要有一个强大的管理队伍，到底他们有哪些股东，还有股东的能力怎么样。我们之所以强调这两部分，就是因为微型金融，至少在中国之外的微型金融，他们以前经历了一个黄金时代，有非常正面的回报，大家在过去18个月，在一些市场出现的微型金融的下滑，有一些投资人也受到了影响，因此我们非常看重这个机构的管理和治理，以避免在未来出现倒逼的情况。因此，对于我们来说，需要一个强大的管理和治理结构。

　　还有就是他们的社会责任。我们要确保这个机构有它的社会责任、社会愿景，有时候也非常难找。有的时候我们很难去定义这个社会责任，因此我们有一些指标来定义它是不是一个社会性的微型金融机构。当然这个还是比较难定义的。但是我们的想法，同时也是我们的投资人他们所想投资的这些机构是希望其他银行无法提供的服务。同时我们在机构之外，我们也考虑到整个监管环境，我们也希望有一个开放的和一个稳健的监管机构，因为我们只是管理这个基金，而我们有我们的投资者，所以我们在投向一个国家微型金融机构的时候，我们要确保比如说这个国家有好的外汇兑换的制度，能够确保我们的离岸资金能够兑换出来。同时在利益相关方和中央银行之间能够有一个公开对话的机制。特别是在中国这样一个微型金融，正在改变，正在发展，因此与央行进行一个公开的对话也很重要。

　　我给大家举一个例子，在中国数千个微型金融机构和小贷公司中，我们想寻找的合作伙伴，比如说它的规模要好，最少要有1亿的资产，1亿人民币的资产，要有强大的好的治理结构、好的管理要有好的内控，还要有好的通讯和IT系统，已经盈利或者即将盈利。同时有一个长期的计划，因为要获得融资的话，我们要提供资金的话，我们要确保给你提供的资金在长期内可以运作的。