新浪财经讯博鳌亚洲论坛2011年年会4月14号至16号在海南博鳌举行，此次大会以“包容性发展：共同议程与全新挑战”为主题，有来自全球40多个国家和地区的近1400位政要、企业管理者、专家学者、媒体记者等与会。4月16日09:00-10:15，分论坛“人民币走出去：挑战与机遇”在国际会议中心一层东屿宴会大厅举行，以下为苏格兰皇家银行亚太区首席执行官麦高铭(John McCormick)发言实录：

　　John McCormick：我来自苏格兰皇家银行，我做了很多工作，包括离岸市场上的交易产品和外汇产品等等，我非常关注人民币的国际化，同时我非常荣幸在香港生活了6年，在这里学习了很多东西，包括中国政府和中国人民非常有信心，他们准备要实现他们定下的目标，对此我毫不怀疑。

　　我先讲三点。我认为从我的角度来说，也是从苏格兰皇家银行来说，非常重要的一点，人民币自身成为交易货币，在全球的交易，尤其是现金管理和现金付款这一块，中国有非常好的机会来开放自己的市场，就像小加所说的，中国在过去30年出口了这么多产品，成功出口国重要的原因是控制好价格的浮动，还有供应链，现金管理和现金付款，这是贸易当中非常重要的部分，包括流动性也非常重要。同时说到多国公司在华的投资，让他们能够获得比较便宜成本的流动性，尤其是中国他们在拓展自己企业的时候可以让资产负债表上的现金继续存在着。我觉得重要的一点是战略的高度，就像其他嘉宾所说的，从战略的角度审视非常有信心，不光光用人民币保持价值，同时在离岸市场、外部市场用人民币来提供现金、提供长期的资产负债表来推动自己企业的增长。我觉得在现在，当全球银行，尤其是全球中国以外这些银行正在减少举债的时候，这对于中国这种行为特别有意义，对应对全球金融危机以后资产负债表的恶化有积极的作用。

　　第二，人民币会进一步加强它的储值作用，我有一个这样的故事，在离岸的期权市场当中，你会很有兴趣的发现四大外部银行都是英国银行，包括汇丰银行、苏格兰银行，他们都是有英国渊源的，这让我感觉到对于人民币的国际化，对于人民币流动性的增强有兴趣的是像英国这样的银行。而且还有一些主权债券在离岸市场发布，在这当中可以让很多人从里面获得价值。就我个人在离岸市场的经验来看，如果这个大人物，神从瓶子里出来，再把它装到小瓶子里是很难的。中国要确保，至少从战略角度来说，能够在离岸市场恰当地监管和调节，这是符合中国利益的。比如说马克就是主权货币，但我们不能忘记日本也是大的出口国，只有30%的日本出口以日元定价的，我们要记住这一点，所有的商品都是以美元计价的。 

　　我记得在爱尔兰和英格兰，当时美元的储备地位没有那么强，所以中国可以在这个环节当中学到一些经验教训。中国需要在镜子里看一下，要审视一下自己的人民币，学习美元的经验教训。

　　说到信贷产品、IPO、对冲基金，中国应该在这些产品的交易上提高他们的能力。还有一些远期其他衍生品的交易，现在很多的基金也开始购买更多的离岸债券，更好地管理资产，现在一个积极的迹象就是更多的人开始通过离岸的市场，用人民币进行交易，这可能帮助中国的国民更好地保持自己财富的价值，让他们未来几十年之内可以过得更好。

　　最后我想说，非常恰当的就是我们应该再讨论一下人民币SDR这件事情，作为世界固定利率货币重要的货币，我们也期望着中国人民币能够成为储备货币。我觉得我们在接下来5-10年也能够看到中国和我们的贸易成为最大的贸易。最后我还想说，刚才李小加所说的，现在可能会在很多年里面，中国的人民币还是会保持坚挺，在某一个时间点，因为各种各样的原因，一个货币有可能会变弱一点，但是即使到那个时候，我们还是有很多的人在用人民币，这会鼓励很多工具的继续使用。

　　王烁：我现在想给各位发言人提一个多元化的问题，大家根据情况自由回答。人民币走出去也好，人民币国际化也好，从监管者、参与者、建设者，学者专家的角度，你们认为接下来最迫切需要在政策层面发生什么变化？人民币的房地产信托基金等等，接下来看到人民币新的产品政策是什么？或者说要创建一个非常有效的离岸人民币市场，现在在香港，最迫切看到的突破是什么？ 

　　Jaspal Bindra：我认为现在增加离岸市场需求有两点，一点是我们要走出香港，有更多的离岸市场。我们现在在香港进行一些学习、探索，这个过程已经结束了，因为在香港市场上市之前人们不知道怎么做，现在已经探索完了，我们可以进一步扩展地区。第二，我们现在看到人民币市场有很多的流动性，尤其在香港的市场，但是有两大阻碍，一方面是资产种类的投资还不是很多，当然这会是一个逐渐发展的过程。第二，钱自由流回中国的障碍，我希望这方面有所突破，这会有利于人民币走出去。

　　王烁：人民币走出去和离岸市场的发展应该是一个自由的过程，而不是政策设计的过程。

　　John McCormick：我想讲一点，中国政府和人民银行在香港做的货币调期，现在和香港和韩国央行有货币调期的安排，韩国想自己发展这方面的交易，韩国政府和韩国央行希望把韩国发展成为国际金融中心，所以他们会增加更多的压力。而且现在新加坡和中国之间也有货币调期的发展，我认为香港是非常不错的金融中心，监管非常完善，人才非常多，经验非常丰富，所以在香港可以做很多市场的孕育，市场发展的工作。第二点，我希望看到中国政府在香港发行更多的债券，这样的话提高在香港市场上人民币的流动性，这样就可以推动人民币在零售散户投资者的投资，推动这方面的发展。同时也可以推动机构投资者进行人民币的交易，而且许多国际组织像亚洲发展银行，还有美国的一些机构，他们确实是需要资金的，这样可以进一步推动人民币流动性，香港可以作为非常好的孵化器推动人民币走出去的发展。

　　最后，让我感到非常兴奋得未来可以发展以人民币计价的期货交易，未来息差曲线以几何级数增长的，香港是很好的孵化器，因为香港很有经验，是多币种的交易，是国际金融交易中心。您说得非常多，应该由中国银行持有，可以进一步推动刚才戴理事长讲的进程，人民币要加入SDR的货币篮子当中，让香港作为第一步。香港人民币发展非常快，在西方国家、西方政府外汇市场上持有人民币作为储备。

　　John McCormick：为什么新加坡被确定为第二个离岸市场？我们的经验就是，西方金融市场是一个资本主义市场，要最大化利益，他们也通过技术，通过品牌化在不断地扩张，在我看来我们发了很多债券，我们要要新加坡的有钱人，也有一些银行的人员进行这方面的投资。大家都知道，中国就像爱尔兰人一样，他们喜欢出去旅行，我是来自于爱尔兰的，我们有很多来自于中国的游客，我们双边关系已经连续很多年的，就像戴理事长所说的，中国和新加坡的关系有了悠久的历史，现在和香港市场来看竞争力非常好，所以我会很高兴的看到再开离岸市场，然后再进行竞争，再多元化。

　　John McCormick：为什么新加坡被确定为第二个离岸市场？我们的经验就是，西方金融市场是一个资本主义市场，要最大化利益，他们也通过技术，通过品牌化在不断地扩张，在我看来我们发了很多债券，我们要要新加坡的有钱人，也有一些银行的人员进行这方面的投资。大家都知道，中国就像爱尔兰人一样，他们喜欢出去旅行，我是来自于爱尔兰的，我们有很多来自于中国的游客，我们双边关系已经连续很多年的，就像戴理事长所说的，中国和新加坡的关系有了悠久的历史，现在和香港市场来看竞争力非常好，所以我会很高兴的看到再开离岸市场，然后再进行竞争，再多元化。