3月29日，《家业天下财富传承——2011渣打银行尊尚人生系列论坛》在北京举行，渣打银行大中华区研究主管王志浩(专栏)在论坛上发表《中国劳动力与消费市场》的主题演讲。

　　王志浩表示，中国从现在开始进入老龄化，今天一个退休的人有10个人在上班，20年后之后一个退休的人只有4个人在上班，所以每个人都需要财富管理，今天就要非常重视财富管理，因为20年之后没有人上班，没有人会帮你养老，所以你必须关心未来的养老、未来的财富。

　　王志浩认为，未来的消费市场靠收入增长，而收入增长第一要靠城市化，迁入城市将使居民得到更多工作机会，提高其生产率，并有望使其享受到更好的医疗和教育机会。

　　第二要靠社会福利，建立一个完善的社会福利保障系统将有助于降低储蓄率——特别是需要对当前户籍制度进行改革，允许更多外来务工人员分享本地的教育和医疗资源，并在城市养老。

　　第三要靠人口结构变迁，年轻人口在总人口中的比例不断下滑——在2010-2020年期间，中国的劳动力人口规模增速将放缓，并将在2020年后开始减少。我们认为新增就业岗位数量令人满意——经济体本身创造的就业岗位超过政府官方数据水平。

　　王志浩表示，中国的赡养率今后将很快出现反转，这意味着更少的劳动力人口将需要赡养更多退休人口——这将是未来20年中国面临的一大挑战。中国将在大多数人变富裕之前变老。

　　以下是发言实录：

　　王志浩：

　　各位先生、女士下午好！很荣幸有这样一个机会参加我们的论坛，有可能有些人注意到我不是中国人，其实我是英国人，我的中文名字和英文名字一点点关系都没有，我97年在台湾学中文。钟伟老师已经跟我们讲，今年什么事情要发生，今年中国经济和金融市场的情况，我要讲20年之后中国的经济会怎么样，我们要讨论一下消费市场和劳动力市场的情况。

　　我来总结一下我研究的结果和看法：

　　我们都知道中国经济有一个社会的问题，投资太多，消费太少。所以说在未来10年、20年要把我们的GDP、经济转型变成一个消费拉动的经济。这个很容易我们就需要提高家庭的收入，让家庭有更多的钱，他们当然要提高他们的消费。

　　所以这个问题理论来说是非常简单的一个问题，我们只需要提高嘉宾的收入，但是我们到最近五年，即使家庭收入的增长差不多是百分之七八左右，但是家庭的收入在全GDP的收入当中是有一个下降的趋势，公司和政府的收入涨幅是高于家庭的收入增长。在这种情况下，当然家庭的消费受到了很多压力，不会提高太多。但是我们看到未来，因为中国有一个非常明显的劳动力市场变化，非常明显的人口结构的变化，这些变化已经看得见，正在发生。人口和劳动力市场会分享家庭的收入，而且会提高增加消费力持之市场。所以从这个角度来讲中国在未来10年、20年应该可以做，应该没有很大的问题。

　　这是我们经常看到的一张图，就是GDP的增长，2010年GDP增长了10%，这10%有什么结构、是什么东西拉动了中国的经济。大部分的经济增长是来自于绿色部分，就是投资。然后每一年大多数的GDP增长是来自于投资。消费是上面蓝色部分，每一年GDP的增长率有2个百分点，或者是3个百分点是来自于消费，但是大多数的GDP的支出是投资公司和政府的投资。所以每年投资比消费长的快，所以我们的GDP的增长是投资拉动，消费的共享小。

　　这一张图也是关于GDP的，这个是GDP的收入，就是我是公司投资，或者是家庭消费必须有一个对象，对方是有收入。这张图说明国民GDP的收入比例发生了什么变化？我们可以看到绿色部分是家庭的收入在全GDP的收入。在最近十年家庭收入是慢慢的下降了，说明了公司利润增长和政府税收增长是高于家庭的增长。如果是这样的话家庭收入越来越少，没办法提高消费。我认为这是以前的趋势，差不多从今年开始，家庭收入的比例按道理说应该开始往上走，为什么？因为我们已经看到工资在往上涨，在很多行业都看到工资在涨，我们做了一个大致的调查，问了我们的客户今年的工资涨了多少，左边是我们的结果，我们问了当时的客户，大部分客户都说今年工资、生产线工人的工资大概是涨了10%-15%左右。右边我们都知道很多地方政府都制定了最低公司，但是我们问了这些企业你涨公司是不是因为地方政府涨了公司，他们说不是。我们也问了企业，你们怎么应对这个趋势呢？大多数的企业说我们在投资设备，或者我们或者想搬到重庆、山东去，在这些企业里面只有4家想离开中国，想去越南其他的地方，就说明中国这个市场还是有很多优势，还是有很多吸引力。

　　但是中国的劳动力是越来越确，所以越来越多企业家决定把资本代替劳动力，越来越多的投资设备，我们都知道最近30年，中国是一个劳动力密集的国家，这就说明中国已经开始进入了一个转型这么密集型的劳动力。我们也知道农民工工资上涨是一个趋势。上面这个图是社科院的一些趋势，基本从03、04年开始，农民工的实际工资在涨，每年有差不多5%、10%的一个涨幅。金融危机之前08年农民工工资涨了20%。到危机的时候工资涨幅是0%，就说明农民工工资没涨也没跌，我们估计今年是有10%的涨幅。这是一个很好的趋势，低收入的家庭他们的工资在涨，我我们希望中国变成消费市场的话这是未来一个很好的趋势。

　　未来这个趋势会继续下去吗？我们认为会是。我们认为未来的消费市场靠三个趋势：消费应该是靠收入，所以收入增长也是靠这三个趋势。

　　第一个趋势是城市化，中国的城市化、城市绿现在差不多是48%、49%左右，我们可以看到在这里今年差不多是50%，但是我们都知道这个城市化每年提高0.5个百分点，所以这个趋势下去的话到2030年中国的城市率应该差不多是60%左右，“十二五”规划的目标也是增加城市人口。为什么这个城市化很重要呢？我们看这张图，每一个颜色是一个亚洲国家，上面是城市率，Y是GDP，平均每一个人的GDP，我们可以看到日本城市率越高GDP越高，每一个亚洲经济都是走同样的一条路，提高城市率、提高每一个人的GDP、每一个人收入，因为你从农村搬到城市，你的生产效率会发生很大的变化，你的教育水平会提高，医疗水平按道理来说也是提高，所以说政府的提高城市率是非常正确的一个目标，越多人搬到城市里越好，收入会涨得越快。

　　第二，未来的社会福利、社保，我非常赞成建立一个比较完整的社保体系，尤其是把户籍、户口体制放开，允许农民工有一个正常的城市生活，允许他们的小孩子进入城市学院，允许他们拿到医疗、养老保险，我们认为这些是非常必然的一件事。这张图显示政府的支出已经开始提高在社保方面的支出，其实从07年开始已经开始提高，教育、医疗和社保，从02年差不多到06年政府实际的支出没涨，到了2007年实际的支出开始提高，教育方面政府的支出差不多3%-4%，这可以说是一个合理的水平，印度尼西亚、巴西差不多也是这样的水平。但是中国政府在医疗方面的支出是非常非常低，其他的新兴国家有4%、5%、6%，所以在这方面我们需要未来可以有一个非常大的增长趋势，但是我们可以看到已经开始涨了。这些社保政府把更多的税收放在社保方面，应该可以鼓励更多人减少他们储蓄，提高他们的消费，但是最关键的一个未来的储蓄是人口变化，人口结构的，我们在左边蓝色部分，是每一年的高考升学数，17、18岁的学生多少参加高考。我们可以看到从08年到现在是下降了，就是学生总数开始下降的，在二年之内减少了8%。我们知道很多17、18岁的学生都想去美国、英国，其实这不是一个新的，最近十年都有这种趋势，所以到国外去读大学不会解释突然之间有这么一个明显的下降，真正的理由是人口的变化，中国经济的17、18岁的年轻人现在是比两年之前已经有调了。

　　这边是同样的数据，但是是每一个省份的，这边是山东、广东、安徽、重庆，然后在这里面是北京和上海，北京在二年之内下降了20%，上海下降了30%。因为日本的出生率很低，所以500年之后是没有日本的，上海、北京500年之后也是没有北京、上海的，是同样的趋势。

　　我们也可以分析中国人口的数据，这里是每一年新的劳动力(蓝色部分)，绿色是15-25岁的劳动力，说明在从1990年一直到今年，或者说去年每一年至少有1000万的劳动力，但是接下来十年有一些年份是下降的，有一些年份是上升的，平均起来每一年有200-300万的劳动力，到了2020年会有一个非常明显的变化，每一年1000万的人会退休，所以劳动力市场每一年都会有减少1000万的人。所以已经没有以前那么多新的进入劳动力市场的人。然后我们接下来十年应该是一个调整的十年，十年之后我们的劳动力市场每一年会减少。

　　最后，我们未来的GDP不能靠劳动力市场的增长，不能靠那个数量，我们没有人了，所以说我们要靠劳动力市场的质量，我们要靠人才、要靠人力资本、人才资本。在这方面我们是很乐观的，因为我们看到未来劳动力市场的质量、水平已经开始提高。这张图是很简单的，这条线是劳动力市场里面多少人受过高等教育的，这个比例差不多是10%。因为每年有更多的大学生毕业，所以到2020年的时候差不多有15%，到2030年差不多是25%，所以这是一个非常好了消息。即使我们劳动力的人数会减少，但是质量是每一年都会提高。不好的消息我们都知道中国从现在开始进入老龄化，我为什么这样说呢，我们可以看这张图，绿色是中国，蓝色是需要退休的有多少人，到了2030年一个退休人员只有4个人在上班，所以说这个老龄化当然会带来很多好处，劳动力的工资要涨，也会增加消费。但同时中国老龄化会带来很多很多不同的挑战。

　　最后你想想今天一个退休的人有10个人在上班，20年后之后一个退休的人只有4个人在上班，所以最后的结论是财富管理，今天要非常重视财富管理，因为20年之后没有人上班，没有人会帮你养老，所以你必须关心未来的养老、未来的财富。非常感谢！