由国务院发展研究中心主办的“中国发展高层论坛2011”于2011年3月19日-21日在北京钓鱼台举行。上图为国际货币基金组织第一副总裁约翰-列普斯基。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　约翰·列普斯基：非常感谢，我很荣幸能够被邀请来参加今年的发展论坛。在我去年参加这次论坛之后发生了很多的变化，我很高兴有这个机会跟大家讨论这些变化。

　　上一周日本所发生的地震带来灾难，实际上我们在过去一年的金融环境有所好转，全球的经济复苏很快，比我们当时的预期要快，比过去20年的平均水平还要高。我们对全球经济前景的预期，表明今年全球经济的增长将会是4.5%，去年是5%。目前这个健康的全球经济发展实际上它让我们有一种预期，就是在未来，我们的新兴市场将会增长得非常快，比那些发达国家增长的快得多，这个可能对我们来讲也不是一个非常大的惊奇的消息。

　　发达国家他们现在可能增长率是2.5%，增长还不是很强的，这种经济的增长来消除衰退带来的这种负面影响还是不够的，不足以抵消这种负面的影响，尤其是很多发达国家就业机会的增长是很缓慢的，失业率在很多国家仍然很高。与之形成鲜明对比的话，新兴国家每年就业率增长达到6.5%，尤其是中国，成功的躲过了金融危机，而且资产负债表是非常不错的，公共债务也是很好的。因此，在危机后的扩张主要是由国内的需求来推动的。

　　看一下增长率的一些比较，我们发现很多的经济体都面临着一个短期和长期的挑战，发达国家他们现在如何去减少它的赤字，这是他们首要考虑的问题。他们现在的赤字达到了一个前所未有的高度，我们必须要考虑到财政如何去可持续性的进行。根据IMF的预测，发达国家的贸易赤字将会达到GDP的7%在今年，公共债务将会达到GDP的100%，这是经二战之后历史上第一次达到100%。这样的话，一些财政的趋势是不能可持续发展的，不能光靠扩张性的政策就能把这些衰退得到缓解，我们财政的政策必须要得到解决，而且不能创造出更多的风险了。那么要避免未来的这种财务危机，同时我们还要保障就业，支持我们的社会一致性，这样的话，我们对于新兴经济体国家也是一个挑战。首先可持续性的发展对于他们来说并不是一个短期的挑战，很多的货币和预算政策实际上还是扩张性的政策，他们反映出来危机前的一种业态。所以，他们现在的膨胀率很高，而且经济有过热的倾向，所以他们必须要清楚在短期内，他们要进行一些货币政策的调整。

　　我现在主要讲一下市场的平衡以及财政政策的挑战这两个问题，尤其是对于发达国家的挑战；同时我也会讲一下新兴市场的挑战；我还会讲一下全球复苏过程当中财税政策的影响。

　　首先，我准备了一些非常详细的演讲，但是时间可能是不够的。我们先看一下发达国家的情况。现在这种财政政策，最要紧的政策是如何去把我们的赤字以及债务控制在一个可持续发展的水平、安全的区域？要实现这个财政政策调整的话，并不是一个小的任务，因为我们现在要调整我们的财政平衡，我们需要把这个公共债务恢复到我们危机前的水平，就是在接下来20年的时间内要做这个工作，也就是达到GDP的8%，这是有很大工作量需要去做的，尤其是对于发达国家。而且我们现在的财务融资需求，今年和明年都占到我们GDP的25%，这也是一个要解决的问题。

　　到现在为止，发达国家比较幸运的一点是他们的利率比较低，低的利率还可以使他们能够应对目前的情况，就是公共债务虽然说不断的上升，但是它的利率比较低，尤其是G7国，他们的利率支付占GDP的比重过去三年中一直保持在2.75%的水平，尽管GDP的财务已经提高了25%在过去的三年；但是是否可以可持续性的发展下去？我觉得不一定。这种更高的赤字，以及我们经济增长的水平，或迟或早都会导致更高利率的产生。这样的话，我们的公共债务对GDP的比例也会有所上升。历史经验证明，如果公共债务占GDP上升10%，利率就会上升50%的基点，我们现在的利率很有可能上升100-150%，针对目前的来看很可能是这样的情况。我们的研究也证明，实际GDP的增长，公共债务占GDP每上涨10%就会减少你的GDP增长，可能会减少GDP增长的1.5-4.25%的水平，到2014年以前是这样的情况。但是大家也知道，在欧洲很多国家都开始一些消减赤字的活动，并且实施一些消减赤字的项目，有些也是非常有雄心的。当然了，主要是迫于市场的压力他们才这么做的。

　　那么，发达国家有两个大的经济体，比如说日本和美国，他们都推迟了财政整顿的政策，美国现在仍然进行刺激性的政策，他们的赤字占GDP的百分比要下降2%的水平，日本短期内也有一个计划，目前日本和美国他们都需要马上行动起来，消减他们的赤字，做一些财政政策的调整。很可能的一种情况，发达国家经济在调整政策时，必须要调整它的支出。现在很多国家的支出是很高的，比如说我们看一下很多国家在做财政政策的时候，他们必须把政府支出考虑在内。那么更普遍的来看，另外一个是我们的税务政策也必须考虑在财税政策里面来。

　　还有很重要的一点，我们要不断的看一下税收支出的影响，对我们财政政策的影响，赤字也是一种支出。很多先进的发达国家他们必须要解决成本归属的问题，成本归属的问题也是长期支出压力的关键驱动力。首先，我们看一下医疗支出就是一个最大的话题了。另外一点就是对于先进发达国家来说，我们的一些机构必须要有好的政策，我们要制定出独立的财政政策，发挥独立的财政作用，因为财政调整的规模是很大的，所以这个过程将会是非常痛苦的过程，我们必须要有一个缓冲期，否则的话，结果将是非常痛苦的。

　　但是我们还要说到一点，只有我们实现一种平等的方式进行财政政策的调整，这个财政政策才是可持续性的。我们知道，新兴国家它的债务占GDP的比例是很低相对于发达国家来说是这样的。但是这是由什么支撑的呢？主要是由一些资本的流入、你的资产价格的提高这些因素造成的；但是这种情况是不是可以持续呢？所以，我们必须要重新建立一个财政的缓冲区对于新兴市场也是这样。出于这些原因，我们需要一个比较紧缩的财政政策在短期内我们在新兴国家需要一个紧缩的财政政策。

　　我们的支出也要进行消减，而且最贫困的人口也需要得到保护，这也是非常重要的一点。我们说有些国家需要一些改革来帮助提高他们的一些税务财政收入，主要一个挑战就是在一方面，我们要把支出更多的花在社会的保障体系中去，比如说中国现在就准备这么做；同时他们还需要有一个长期的财政稳定性、可持续性的财政政策，很多新兴国家都需要管理他们政府的支出来控制短期内的经济过热情况。不幸的是，刚才我说到的，在发达国家，还有在新兴国家，我们都需要做出努力，才能解决这样一个国际发展不平衡的问题。所以，我们要建立一个财政的缓冲区域，对于新兴市场。那么中期和长期来看，很显然，我们必须双方，就是发达国家和新兴国家都要有一个可持续性的财政政策。毋庸置疑，我们国家现在正在面临着越来越复杂、越来越多样化的挑战，这对于财政政策制定来讲更是如此。如果我们想建立一个更加可持续性的、强有力的政策和发展的话，我们必须要解决这些财政方面的挑战。