中国银行首席经济学家曹远征(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由深圳市人民政府和中国经济50人论坛共同主办的“第二届中国经济50人论坛深圳经济特区研讨会”于2011年2月27日在深圳举行。上图为中国银行首席经济学家曹远征。

　　以下为演讲实录：

　　曹远征：非常高兴到深圳来参加50人论坛，本人对深圳是有感情的，我1976年第一次到深圳，那时候的深圳还是一个小渔村，现在30年过去了，已经变成了国际化大都市。回顾这30年的历史，最重要的经验是对外开放，所以会议的主办者告诉我们，希望从外面的经验看看对深圳的发展的启示。

　　我想讨论三个问题，第一评估一下当前世界经济的发展，第二世界经济发展的未来需求是什么，第三，深圳的机会和挑战在什么地方。

　　第一，评估当前世界经济的发展。从2008年开始的金融危机到2009年下半年世界经济进入复苏的过程，在复苏中间出现很头痛的问题，就是在新兴市场国家，以就业增长为代表的实体性复苏，在发达国家也有无就业增长的复苏。进入今年以来，似乎情况正在发生变化，首先是美国的实体经济复苏比我们预期要快，从去年10月份开始，美国的各项经济指标都在改善，除了房地产以外，其他的私人部分的投资和消费已经超过2007年的水平。到今年以来，这个情况改善更为明显，现在人们一般认为美国的失业率在今年会有比较明显的下降，在过去两年下降了0.8个百分点，到今年年末大概控制在7.8%左右，由于美国经济复苏，世界经济复苏的势头正在强劲。与此同时由于这个复苏，全球已经出现通货膨胀的态势。从去年下半年开始，以农产品为代表的价格上涨带动了发展中国家整个的物价上涨，我们统计了一下，从去年七八月开始，到目前为止，玉米上涨了88%，小麦涨了65%，棉花涨了123%，很多发展中国家的物价在上涨，于是通货膨胀也变成全球面临的难题，如果美国经济再持续复苏，可能通胀的趋势还会进一步加剧。在这样一个复苏势头加快，同时通胀加重的情况下，各地的情况呈现了新的分化，刚刚我们提到了美国，我们再看看欧洲，欧洲去年很多国家主权债务爆发，人们现在担心的是西班牙会不会出现严重的问题，西班牙大批的国债4月份到期，如果市场上不能提供足够的资金，主权债务就会出现。欧洲的主权债务分两类，一类是像希腊这类国家，确实有财政的困难，财政寅吃卯粮，财政难以为继。还有一类，像葡萄牙、西班牙，它类似美国，是由银行的问题导致的，政府为了救银行，导致了主权债务危机。从这些情况来看，尽管欧洲经济还在复苏中，但复苏日益出现了分化，北欧地区，特别是以德国为代表的国家有强劲的增长，但是南欧会有比较大的困难。对新兴市场的估计，特别是对亚洲市场来说，经济增长比较快，在去年就恢复到危机前的水平，预计今年经济增长将达到8%以上，这样的增长前景趋势进一步看好，问题是增长势头能否维持。

　　如果从这些角度来看，我们认为全球可能有4个风险因素需要高度关注。第一，如果今年通货膨胀预期高企，比如说欧洲达到26%，美国通货膨胀率高企，美国的货币政策会不会转向，也就是说会不会变成收紧的货币政策。如果美国的货币政策收紧，资金会从亚洲流出去，我们非常关注越南、印度、巴基斯坦，如果资金流出的话，这些国家很可能会出现类似12年前的亚洲金融危机的景象，国际收支会遇到严重的困难，甚至货币大幅度的贬值。第二，欧洲主权债务风险。尽管今年欧洲主权债务再融资的困难不是太大，政府还是能借到钱的，只是成本高一点，但是从过去一年来看，即使希腊采取了很严肃的金融政策，但是效果并不好，赤字并没有下降多少。这就导致一个问题，现在欧洲国家普遍采取一个政策，就是加税。如果不采取加税的话，财政会遇到困难，这就不排除3年以后还会遇到同样的问题。也就是说它在3年以后会有债务重组，而在重组过程中，人们非常担心原先的欧元是否存在，是不是有的国家会退出欧元区，这是很大的风险。第三是石油价格。按正常来说，石油价格不至于出现现在这样的波动，油价不应该超过100美元，但是最近中东发生的事情是非常突然的，而且现在还不好预测，比如说利比亚现在已经进入内战状态，而利比亚是全球第15大产油国，是非洲国家第三大产油国。中东的形势变化也对全年的油价产生影响。我们估计，如果全年油价上涨30%，很可能世界经济复苏的趋势会逆转，不仅通货膨胀增高，而且经济复苏的势头会扭转，这是很严重的打击。第四是农产品。刚才我们提到，今年全球物价上涨，包括中国的物价上涨，很大程度是农产品的价格上涨。农产品是靠天吃饭的产业，天气气候变化会对农产品供应带来很大的影响。我们注意到今年美国大雪，澳大利亚大水，中国北方大旱，这会对全球的粮食供给形成新的危险。如果是这样的话，中国的通货膨胀也会有加重的趋势，所以农产品面临很大的风险因素。以上是短期来看的4大风险因素。

　　再看看趋势的问题，现在在世界经济恢复好转以后，人们都在开始反思，当年为什么出现这些问题，到底是什么问题。各方的评论和意见也很多，但是逐渐开始集中到三点，第一是全球经济再平衡。尽管我们说这次金融危机爆发跟中国没有什么直接关系，但是一定在一个背景下，就是中国的储蓄率很高、消费比较低、顺差很大，和美国的储蓄率比较低、消费很高、逆差巨大的关系，这个关系一定需要再平衡。我们注意到这次包括美国在G20峰会上提出的建议已经被世界接受，就是顺逆差不能超过GDP的4%，这会变成一个强势的规则调节顺逆差。中国2007年最高的时候达到10.77%，去年是4.17%，按照规则以后是不能超过4%的，当然中国实现这个目标还是相对容易的，但是对美国来说可能更加困难，它的逆差不要超过GDP的4%，于是美国再工业化、扩大出口是别无选择的。第二个是人们担心国家主权债务或者财政的可持续性问题。这次欧洲主权债务危机带来一个警告信号，就是无限度的利用发展来支持财政赤字是难以持续的，如果难以持续，反观日本、美国。美国的国债占他GDP的90%左右，日本是2%，它们的可持续性在什么地方？讨论这些问题人们会发现，这些国家的赤字是有问题的，主要跟人口结构有关，财政可使用的资源相对减少了，但支出在增加，这个可持续会是什么样子？这需要全球再平衡中考虑的问题。也就是说中国的持续是不是被用来作为可持续性的延续，全球是否在形成新的经济秩序，包括国际货币秩序。第三是经济管理措施上重大的挑战。这次人们提出了宏观管理，就是不再依赖传统的货币政策、财政政策，要把监管作为宏观的变量，然后来予以使用。中国的货币政策最近也在发生变化，人民银行现在说的是“社会融资总量”，不再说“信贷规模”，他们的货币政策目标变成M2+货币融资总量，这都是一些新的变化。随着巴塞尔协议3的时期，中国现在金融可持续性问题提出来了，完全靠银行提供信贷的模式可能难以为继了，需要有新的方式出现。

　　短期来讲，对深圳的机会和挑战有三个方面。第一个是最短期来讲，如果今年内那些风险因素不爆发的话，预计经济形势会不错。去年中国的出口增长30%，原先预计出口增长可能会下降一半，但是现在看来维持20%左右的水平还是有可能的，深圳作为一个出口的大城市来讲，这也是一个福音。第二，刚才讲顺差不超过GDP的4%，不是减少出口，而是要扩大进口。在这个转型时期，技术进步、要素配置都会以较为优惠的价格获得，在制度建设方面都需要做一些改进。第三，人民币跨境使用的问题。2009年7月2日人民币跨境结算有两种模式，香港模式和上海模式，结果香港模式结算远远大于上海模式。去年人民币在香港跨境贸易结算较2009年扩大了141倍。在这样的过程中，人民币进一步国际化是可以预期的，我们可以看到，去年6月19日跨境贸易结算已经扩大到20个省，今年1月份央行的1号文件推出了跨境人民币直接投资结算，如果跨境直接投资人民币再起来的话，我们可以看到人民币的使用会更加广泛，我想这是深圳的一个机会。深圳毗邻香港，香港人民币的投资深圳，会对深圳的GDP增长提供动力，另外深圳的企业家直接利用人民币投资海外也是很有机会的。

　　现在尽管有很多的矛盾，但是无论如何，中国已经成为全球第二大经济体，在这样的过程中，中国经济进一步的扩大开放，依然还是需要找准方向，深圳作为对外开放的排头兵，一定会在这方面给全国做出表率。