泰国国立政法大学经济学教授Bhanupong Nidhiprabha发言（新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯  2010年12月13日-14日，第四届亚太经济与金融论坛在北京中央财经大学学术讲堂举行，本次论坛的主题是“经济复苏、结构调整和制度变革”。新浪财经全程直播，图为泰国国立政法大学经济学教授Bhanupong Nidhiprabha发言。

　　Bhanupong Nidhiprabha：非常感谢邀请我到这里参加会议，我叫Bhanupong Nidhiprabha，我是来自泰国曼谷的，在今天的发言中我想指出泰国的经济复苏和世界其他地方经济复苏有很多相似之处，我要讲一下短期问题和长期的问题，同时讨论一下出口复苏的问题，出口复苏也取决于中国和印度的发展，能够带来泰国的出口增长，同时还要讲一下外汇市场的干预。

　　大家会看到很多的问题，泰国有很多问题实际上跟其他国家都是很相似的，如果我们看一下出口的恢复，我们会看到快速的下降，因为对国际贸易的暴露比较高增长的，出现了快速的下降，之后快速的反弹，这就是因为出口恢复了，主要由于中国和印度产出扩张带来的，所以亚洲国家很多情况下取决于中国、印度的增长，如果这两个巨大的经济体衰退的话，比如增长率降低到6%以下就会给我们带来很大问题，我们之间的经济有很大的联系，如果我们看一下泰国农业出口，出口增长率在2008年不是那么糟糕，因为商品价格比较高，粮食价格也比较高，但是有些行业有些影响，就是不能太多依赖出口需求，工业产出仍然在扩大，就是因为有国内的需求，所以需要刺激国内市场，在出口下降时候能够产生一定的帮助。在世界经济衰退的时候，国内需求能够起很大的帮助作用，在这张图上我们可以看到去年消费的支出极大的下降了，后来又改善了，这就是因为一些与国内情况有关的因素造成的，大家可以看到增值税大概是7-8%，密切的跟随着消费支出的变化而变化，要想持续复苏，就需要促进国内的需求。从这张图上可以看到出口确实极大的下降了，但是现在还没有快速的复苏。从2000年开始，出口的趋势的增长都是很快的，之后变得平了，所以我们可以说现在的情况确实不是非常好，现在主要关切的事情就，像中国通货膨胀以后达到两年最高点了，特别是粮食价格，这个情况跟中国的情况有点相似，主要受粮食价格的影响，比如中国要阻止大米出口，就会给世界带来一个信号，产生恐慌，粮食价格就会上升，这张图表明食品价格的情况仍然是很强的，明年情况可能更加严重，食品价格指数在上升，非常强劲，这样会带来极大的通货膨胀的期望，我们不能够让价格一直保持比较低的水平，最后还会让价格上涨，我们期待明年会有更多的通胀压力，对于农民来讲，农业收入会极大的受到大米出口价格的影响，看一下农业收入波动，在粮食价格危机之中，农民获益于全球粮食危机，但是当粮食价格下降时候，农民就会有很多的亏损，所以明年会比较困难，因为国内供应的扩大，政府采取了措施，但措施是不对的，因为鼓励的价格实际上高于世界其他地方，泰国的价格比世界上其他地方的价格都要高，这样我们就丧失了很多市场份额，对于农民是不利的。另外一个脆弱的群体就是劳动力，他们受到了影响，如果我们看一下最低工资，实际上下降了，就是因为食品价格上升了，最低工资不能跟上粮食价格的上涨，没有进行调整，没有进行通货膨胀率进行调整，这就意味着出现了一些问题，跟中国一样，我们也有收入分配的问题、穷人的问题、农民工的问题，泰国和中国相似的地方是这样的。我们看一下泰国的股价，我们发现股价又达到了新的水平，人们比较关心的是出现资产泡沫，像以前发生的事情一样。在这张图中可以看到股价泡沫和房地产泡沫之间是有关联的，在泰国股市的泡沫是在房地产价格泡沫出现之前出现的，所以可以是先行指标，如果股市上没有泡沫，房地产是没有泡沫的，现在泰国央行开始特别担心房地产泡沫了，于是他们开始提高利率，现在主要利率只是2%，实际上2%是名义利率，实际利率是负利率，所以现在政策仍然是扩张性的货币政策，1997年、1998年亚洲金融危机之前我们就出现过几次泡沫，所以央行应该开始控制货币扩张了，昨天中国央行也提高了准备金率，提高到18.5%，在泰国，我们只有6%，中国货币政策还是比较约束性的，我比较担心房地产泡沫。

　　外国直接投资快速下降了，2006年、2007年之后由于国内政治问题，国内动荡，使得资本流入降低了，这是国内问题造成的，然而我们仍然有很多资本流入，所以我们比较担心货币走强，因为资本流入会使得货币币值上升，于是央行2006年、2007年进行了资本控制，我们发现有极大的投资波动，特别是国际投资者开始恐慌，造成了资本流出，会影响在泰国的长期投资。这张图讲的是这个地区其他国家的情况，问题是我们如何对冲资本的流入，同时又不会产生通货膨胀压力，央行的答案就是在外汇市场进行干预，央行在干预活动中赔了很多钱，最后必须得让汇率升值，升值了很多，特别对欧元，到今年对于欧元已经升值17%了，对于美元升值大概是10%，对于日元升值只有1%。我们能怎么办呢？这可能是进行海外投资最佳时期，好象在中国所发生的事情和日本所发生的事情一样，因币值升值的时候进行海外投资，所以我们必须在国外进行很多的投资。另外我们可以用泰铢走强使得资本存量进行现代化，这是最佳时机，我们可以进行更好的竞争，我们知道这个趋势是无法改变的，出口商也不能太多的报怨，他们只能够帮助自己，现在出口商受到了很大影响，他们以前经常受到央行的帮助。还有财政刺激，大概只占GDP的2%，所以我们还有财政空间，快速经济复苏是由于出口复苏，而不是由于财政刺激计划产生的结果，同时也有消费者信心恢复的原因，从财政或者公共债务方面没有太大问题。另外一个让我担心的问题就是预算，泰国有一个法律，资本支出不应该低于总预算的25%，不应该花太多钱进行投资而牺牲公共消费。

　　消费者的信心非常重要，大家可以看到，消费者信心已经大幅度上升了，如果想要使复苏是可持续的，对于投资者就要有非常好的环境，企业也会有更多的信心。我们可以控制通货膨胀，汇率也是非常重要的，我们可以使得货币升值，这样可以应对通货膨胀，尤其是输入型的通货膨胀，我们这个世界是密切相连的，在中国所发生的事情、在中国经济中所发生的事情也会影响泰国的经济。

　　谢谢！