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Louis Kuijs:2012年新兴市场经济会强劲增长

http://www.sina.com.cn  2010年12月13日 10:28  新浪财经
世界银行驻中国代表处高级经济学家Louis Kuijs发言(新浪财经 陈鑫 摄) 世界银行驻中国代表处高级经济学家Louis Kuijs发言(新浪财经 陈鑫 摄)

  新浪财经讯  2010年12月13日-14日,第四届亚太经济与金融论坛在北京中央财经大学学术讲堂举行,本次论坛的主题是“经济复苏、结构调整和制度变革”。新浪财经全程直播,图为世界银行驻中国代表处高级经济学家Louis Kuijs发言。

  Louis Kuijs:今天我主要讲一下全球经济的情况,这也正是我们这一节的主题,讲一下全球经济的复苏,我们会议主题是“经济复苏、政策协调”,我会对这个题目进行一下解读,根据我对世界经济的解读,我觉得我们现在走上了世界经济复苏的道路,但是是不平均的,有些非常有意思的讨论,要讨论一下世界各地的政策,因为有些领域有政策协调空间的,还有其他一些领域目前全球政策前景是非常不一样的,不同国家有不同的政策,也有不同的前景,当我们提到政策协调时候,不同国家可能有不同的意义,有不同的问题,我演讲大纲非常简单,我会简单解读一下在全球经济中所发生的一些事情,同时展望一下我们认为全球经济会怎么样发展,然后讲一下有什么样的含义,这样一个前景,对于宏观经济以及对于各国的结构方面的政策有什么样的含义和影响。

  现在我们是有全球经济复苏的,因为经过了大幅度的经济活动的下降之后,现在我们已经看到经济的复苏,世界各地的经济都出现了增长的状况,这种增长本真是非常重大的,是非常好的经济增长率,当然了,是在幅度经济增长衰退过程之后,现在增长出现了复苏,并不意味着所有的经济中的生产能力都得到了充分的利用,在很多国家他们还面对着产出的缺口,他们的经济的生产能力和实际的生产之间的差距,当然了,经济增长已经出现了复苏,如果我们看一下世界不同地区看一下不同类型的经济体,大家可以看到这种增长是基于广泛的基础之上的,我们可以看到高收入、中等收入国家、低收入国家都出现了经济增长。世界上不同地区的增长已经重新出现了,世界上所有主要地区都出现了经济增长,这种增长还有很大的差异。

  如果看一下复苏速度,我们可以看到在不同类型的经济体中有很大的差异,现在经济增长最快的是亚洲新兴经济体,除了日本之外大的亚洲经济体经济衰退时候没有受那么大的冲击,而且保持了强劲的经济增长,有些国家称作亚洲新兴工业经济体,比如韩国、台湾、新加坡这样的经济体也看到了经济增长方面的复苏,但是很多这种类型亚洲的国家在去年时候出现了经济的下滑,但是现在已经出现了经济衰退,在发展中国家,其中有一个地区落后了,这个地区就是东欧和中亚国家,东欧和中亚国家受到了全球危机很大的冲击,因为他们在全球经济危机之前的经济增长主要依赖外国资本,当出现全球金融危机时候,他们就很难继续的从国外借款保持自己的经济增长,他们没有足够的资本为自己的增长融资。除了这些国家之外,所有其他新兴市场和发展中国家和地区都做的非常好。美国、欧洲、日本这些国家不仅仅经历了2009年经济活动大幅度下滑,同时他们的经济复苏速度在2010年也是最慢的,某种意义上讲这也不是令人吃惊的事情,因为危机正是在这些国家爆发的,随着时间的推移,发展中国家的经济增长更加快速。发展中国家也会发展的比较快,正是高收入的国家目前的经济增长没有那么快。我们可以看到经济增长方面的差异。亚洲不同经济体经济增长表现也是不一样的,在亚洲之内,有一些经济体做的特别好,最好的就是有非常大的国内经济组成的国家,中国、印度、印度尼西亚的经济表现非常好,比较小的经济体更多的依赖外贸促进他们的经济增长,比如泰国、韩国、台湾地区在亚洲属于原来下滑了,但是很快出现了反弹,比如新加坡经历了重大的变化,从去年快速衰退到今年快速的复苏,总的来讲这些国家总的经济表现很大的是依赖于外贸,即使在亚洲之内,我们可以看到有同样模式,绝大多数比较发达的经济体现在处于举步维艰过程中,经济复苏速度比较慢,即使和其他发达国家相比,日本目前也是举步维艰的。

  如果把所有这些结合在一起看一下全球的前景,比如2011年和2012年的前景,在高收入国家会有一定的经济增长,但是不会很大的经济增长,但是在发展中国家会有非常快速的经济增长,而且新兴市场会非常强劲,他们会推动整个世界经济以比较体面的经济增长速度增长。最后大家可以看一下世界进口情况,这张表展示的是全球贸易情况,2009年全球贸易受到极大影响,2009年世界贸易下降了11%,2010年出现了反弹,世界银行、国际货币基金组织、私营组织想预测一下世界经济的前景,他们预计今后几年全球贸易应该有6%的增长率,实际全球贸易增长应该是6.8%左右,这是比较合理的增长率,但是没有危机之前那些年增长率那么高,这点是很多经济学家都已经看到的,我们都已经意识到了全球经济走上了复苏的道路。如果看一些变量,比如全球贸易或者全球的活动,不太可能在今后十年时间里看到像危机之前十年那么快的增长速度,已经有了经济的复苏,但是绝大多数经济学家都觉得这种增长相对于以前十年是比较低的,这对于亚洲也会产生一定的影响。

  这张幻灯片相对来讲是比较正面的图景,绝大多数经济学家都会认可的一张幻灯片,但是每个人都认为还是有一些风险的,在高收入国家现在又出现了经济放缓,高收入家庭现在还不太愿意进行消费,因为现在失业率比较高,而且有很多不确定性,他们还需要修整自己的资产负债表,很多高收入国家的家庭领域的资产负债表不是那么好,因为他们在过去的十年里借款太多了,而且他们的支出也太多了,相对于他们的收入,长期以来他们花的钱太多了,所以必须修整一下对于资产负债表的影响。第二点,很多人非常担心财政状况,政府债务已经达到了非常高的水平,一旦政府债务增加到60%、70%金融市场就开始变得紧张不安,就开始要求持有政府债务要有风险溢价,多收入国家现在事实上已经向着这个方向发展了。

  在90年代以及90年代之前,我们有几次危机是爆发在新兴市场和发展中国家,这些危机中有一个核心因素,这些国家政府债务变得太高了,由此而导致了金融市场要求有一个风险的溢价,从而导致出现了恶性循环,因为一旦金融市场不太愿意持有这些政府的债务,他们就要求有非常高的利率,对于增长是不好的,经济增长慢,就意味着税收收入越低,这样就出现了恶性循环,有些人担心这个情况在今后十年也会发生在高收入国家,在高收入国家政府债务发展的情况是非常恐怖的,红线是国际货币基金组织对于高收入国家政府债务预测曲线,预测平均会超过100%,确实带来很大的风险。

  我们还有这样一个事实,高收入国家的问题在于正常时候有政策空间对冲击做出反映,最近的危机发生时高收入国家充分利用了他们的政策空间,他们扩张了他们的财政政策,而且大规模的放松了货币政策,能够降低所发生的冲击,不幸的是政策空间基本已经用光了,现在在很多高收入国家已经没有空间进一步扩大财政政策,如果有额外冲击的话,就货币政策来讲,高收入国家利率现在已经特别低了,所以没有多少空间进一步降低利率了,我认为这是关键风险。另一方面价格的压力,总的来讲,价格的压力在全球仍然不是一个大的问题,但是有的时候会感到非常惊讶,看到这些国际商品市场会突然之间达到很高的价格,而且会发生很大的变化,在这方面恐怕也会发生一些事情。与此同时,新兴市场国家还有一些国内压力。这张图景意味着因为经济周期所处的阶段不一样,高收入国家、新兴国家所处的经济周期阶段不一样,因此所需要的政策立场就很不一样,很大复杂因素就是美国还有欧洲,他们有很多的产出缺口和高失业率,所以他们需要比较宽松的货币政策,国内考虑要求他们这么做,而美国宽松货币政策如果输入到世界上其他国家,在亚洲实际上已经出现这种情况,来自美国货币政策输入现象实际上不符合亚洲各国经济条件的,亚洲各国经济条件有一个关键的特点,就是大多数亚洲经济体没有太多剩余产能了,而且还有通货膨胀的压力,这样就会造成一些紧张局势,其中一个问题就是很多国家现在特别关注资本流入,以及对于他们汇率会产生什么影响,对于资产价格会产生什么影响,当然还有政策错误的风险,亚洲很多国家都特别不愿意接受资本流入,他们所做的政策反映可能意味着会产生一些政策错误,很多亚洲国家不愿意增加利率,而他们只有增加国内利率,才可以很好的解决这个问题,但是他们不愿意这么做,亚洲很多国家都有严重的通货膨胀的风险和资产价格增长的风险。另外一个意义,全球情况非常不一样,全球的失衡一直是全球经济的一个特点,已经出现很长时间了,全球失衡看起来已经消失了,经常项目的余额在危机中降低了,现在全球出现了一些常态化。对于不同国家有不同的意义,取决于他们市场经济的阶段,所面临的风险也是不一样的。

  我们进一步的往前看,世界上很多国家都需要开始讨论政策应该是什么样子的,世界上不同国家都需要有结构性政策,使他们经济能继续增长,很多国家包括中国特别关注如何解决短期问题,但是恐怕没有足够的关注应该如何解决结构性政策改革,这些是非常必要的,只有这样才能让增长保持持续,这个问题不仅是美国的问题,同时也是中国的一个问题。

  谢谢大家!

  

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