中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌发言（新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2010年12月11日，2010第一财经金融峰会暨2010第一财经金融价值榜颁奖典礼在北京举行。本次峰会的主题是中国金融2011：转型与重构商业模式。新浪财经全程图文直播本次论坛，图为中国证券监督管理委员会研究中心主任祁斌发言。

　　祁斌：非常感谢第一财经，受领导的委托参加这个论坛，刚才几位嘉宾都发表了非常演讲的嘉宾。下面我结合这个学习体会，这次正好去了一趟美国，访问了华尔街，所以有三个方面的看法：

　　一个方面就是美国的金融监管改革。这个改革出来以后，我觉得一个非常明显的三个特点：第一，它是对金融监管体制进行了全方位的修正。这个大家可能也很清楚，有2300页，但是核心内容有三条，第一个就是贷款率的调整，第二个是对一些监管的真空，应该说做了弥补。像原来最明显的对于PE，私募基金的不予监管调整为一定的监管。另外就是对国际金融监管协作体系有一些新的推动。

　　第二个对金融监管体系改革的体会是八个字：“高高举起，轻轻放下”。因为金融危机爆发之初使大家对华尔街满腔仇恨，而且一定要把它绳之以法。最后这个方案出来以后一看相当的温和。仔细思考一下美国这个法案为什么是相对比较温和的法案呢？其实你发现美国这个国家，最主要的核心竞争力就是它的资本市场，其实就在华尔街。如果把这个市场非常不小心的毁掉了，那么它的衰退会加速。因此为了防范下一次金融风险和维持这个市场的繁荣和有序发展，寻找一个平衡。

　　第三个理解，就是说很多评论这次改革是不完善的改革。所以说人类对于现代金融体系的新的发展模式或者说是新的监管体系的建设应该是任重道远。

　　刚才我们讲到这么大一个市场变化，所以我们说这么一次金融监管的改革和这么一次金融危机之后应该是人类探索未知的或者非常烦琐的现代金融体系中的监管模式的一个尝试。

　　第二个观点，金融危机之后和金融改革之后我国经济，包括世界经济大致的展望。也是三点体会：第一，我们去美国看了以后，大部分的美国的机构以高盛为代表，预测美国经济增长明年在2%-3%。应该说这个是相对温和的增长，所以应该说走出了一个复苏的道路，但是这个复苏道路相对比较艰辛的。我们看到美国经济第二个观察，就是它和中国经济的相关度越来越高，我们到了华尔街是三个星期之前，正好是GM重新IPO，这里有一个细节，就是中国的上汽买了1%股份，但是操作是中信公司，中信公司现在在纽约有一个办事处，中信公司告诉我们这个事情出现以后，美国愤青比中国还多都在网上骂，说美国好的企业都被中国买走了。中信公司人跟我们说民众的情绪非常可笑，因为根本不是上汽买它，而是GM到中国来让买它。我们跟高盛经济学家聊的时候，不一定是开玩笑，有一点开玩笑，但是我觉得还是有一定道理的，他说美国现在分为两个产业，一个叫新兴产业，一个叫夕阳产业。跟中国相关的就是新兴产业，跟中国不相关的就是夕阳产业，所以可以看到我们两国之间的经济相关度越来越高。

　　第三个美国会不会走入一个相当长的扩张期。首先对于量化宽松的制度各方面看法褒贬不一，但是实际上观察美国这个国家重新走出衰退，进入一个相对比较长期的增长的话，一定要依靠新的战略性新兴产业，一定要能够发现一批新的产业，就像过去的三十年它主要依靠PC，电信，互联网和生物医药，它能不能够在新一轮全球新兴产业竞争中独占鳌头呢，这又取决于华尔街的风险。因为对于金融产品的竞争主要是社会资源配置效率的竞争。

　　所以我们讲来讲去美国经济总体处于缓慢增长，艰难复苏的状态，全世界大家都在同一个起跑线，未来三十年有可能的战略性新兴产业，而这个竞争中一个比较重要的制高点，就是各个国家资本市场的发展，所以第三个方面就是中国资本市场的发展。这次我们去华尔街对我个人来讲也是很感慨，因为我十年前去过，十年后回来一看非常惊讶，过去十年里十个交易员，保守的说有9.5个都不知道中国有资本市场，十年之后它十个交易员有十个早上起来第一件事情就是看A股是否跌了。所以这十年的变化是非常令人震撼的。十年以前中国股市在全球的摩根史丹利权重股中我们比重占0.3%，今天的头版全是中国消息。所以这个变化是非常惊人的。十年为什么会有这么大变化？一是因为中国实体经济的崛起，这必然会带来和呼唤金融服务的需求。第二中国资本市场不断的改革和创新。这个改革创新中最核心的要素是市场的改革。

　　第二个关于中国资本市场想法，就是未来五年会是什么样子？我们现在正在从事中国资本市场规划的制定，刚才我跟李院长坐在一起，我跟他汇报，说中国资本市场对未来五年发展可能具有重要的系统性。为什么？中国未来主要的社会目标和经济目标都跟这个市场有很大关系，比如中国要建创新性国家，你怎么建呢？你要缔造中国硅谷，这就需要大量中小企业等。中国现在想推动西部开发，怎么实行？我们上次去新疆，我们给它们干部做一个讲座，我说你们觉得新疆跟美国硅谷有什么相同之处？我说第一都是西部。第二都是很落后。今天它是美国最发达的地方，因为它们实现了资本对接。新疆有石油，矿山，农业和旅游，只要有政策激励也可以复制美国硅谷。中国为了建和谐社会也离不开资本市场的建设，因为它希望更多中国老百姓源源不断进入这个市场，成为中国经济的股东。

　　所以我们想未来十二五规划是为中国经济服务，在这个前提下最后一点中国资本市场的未来，几个重要的课题，就是目前政府正在推进的方面，继续进行体制改革。并购机制要推动。美国类似的阶段发生过大量的别构浪潮，现在我们每个并购都举步维艰。场外市场，我们创业板等远远不够覆盖中国经济发展的需求，一定要需要一个场外市场。PE监管，对于这个行业现在在中国是非常火爆，但是良莠不齐，泥沙俱下，要引导它，要用适当监管的方法引导它走向一个健康发展的道路，才可持续，它对中国经济转型也具有至关重要的作用。债券平衡发展，这个毋庸置疑。国际化。国际化的其中一个重要的标志性的问题就是标准，如果没有中国资本市场，中国投资银行的保驾护航，我相信中国的产业并购走向国际的海外并购会非常艰难。所以要推动中国资本市场，金融机构国际化水平，同时还要着力建设国际版。这个应该帮助中国企业更好产业升级，帮助中国企业更好提升结构，同时为中国经济提供很多互补的资源，同时让中国人民能够分享很多很多企业的成长。

　　我想今天我们是改革开放三十年小平同志讲到中国经济发展是两个三十年，前面三十年我们完成了任务，后面三十年应该是非常艰难，因为这两个三十年有转型之中的现实压力。今天我们推动中国经济产业升级我们有很多工作要做，有很多改革工作要完成，一个国家经济能不能转型成功取决于国家市场经济体制是否完善。而作为社会资源配置效率最明显的标志，最重要、最高效的场所资本市场一定是责无旁贷，同样也是任重道远。