2010年12月8日至9日，清科集团主办的第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛在上海召开。图为深圳市创新投资集团有限公司总裁李万寿。(来源：新浪财经 王霄摄)

　　新浪财经讯 12月8日至9日，清科集团主办的第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛在上海召开。深圳市创新投资集团有限公司总裁李万寿表示，创业板的平均市盈率是70倍，中小板是38倍左右，这种高的市盈率是供需关系，因为整个产业渠道比较多，当然资金需求的出路，同时创业板和中小板的供给量也有限，要达到一定的平衡才有过程。

　　以下为其发言实录：

　　李万寿：这些年我们主要的精力还是集中在先进制造业，我认为中国的崛起最主要还是实业的崛起，是科技的崛起，所以我们今后也会把这个作为我们主要的投资领域。在这11年期间有两个案子是让我们感触比较深的，一是在2002年投资的潍柴动力，当时只有1亿左右的利润，现在是40亿左右的利润，如果加上集团的利润可以达到70亿，因此我们的投资回报也是很大的。在超过8年的时间里，我们一是帮助他们完成了在香港港股上市，第二是帮助他们完成一些收购，使他们成为了一家大企业，另外在这里应该说是相互支持的，在这8年一直坚持到现在，以2006年为代表的就是随着股权分置改革以后，创业板的推出，当时他们还是一个亏损的项目，处在课题组的状态，我们帮助他们成立公司，因为是国有企业，我们帮助他们建立了激励机制，建立了一个团队，帮助他们确立了很好的发展思维，因为他们是面向终端消费者的，经过四年的培育，从一个亏损项目到去年获得发审委的通过，并且在今年上市，类似这样经过创业期很短，经过四五年的时间就完成一次成功的飞跃项目在我们这边比较多。

　　目前我们是上市了70家企业，中小板上市的是35家企业，如果说总结经验的话，在金融危机发生之前差不多前一两个季度，许多管理专家都是很有先导性地勾画了未来趋势的变化，所以在金融危机发生的时候我们就有判断了，金融危机的问题肯定不仅仅是金融货币发生了问题，可能更重要的是实体经济出现了比较大的问题，所以中国在这一波里一定会有一个大好的机遇，对于创业投资来讲抓住这个机遇，那个时候水落石出，虽然08年和09年应该说投资了一大批，很多同行退出的时候，正是这一大批的企业使得我们现在有一个很好的回报，按照现在的投资成本很难有这么高的回报率，但是创业板回报利润高，所以今后对于我们来说我们还是想回归到本位，回归到风险投资角度，强调勇敢和耐心，像三年前我们进行了调整，如果要作出调整的话，从理念、文化到整个公司内部的机制一整套的调整到位了才能抓住未来的机会，所以可能希望未来的赢面会大一些。

　　创业板的平均市盈率是70倍，中小板是38倍左右，这种高的市盈率我个人认为是供需关系，因为整个产业渠道比较多，当然资金需求的出路，同时创业板和中小板的供给量也有限，要达到一定的平衡才有过程，这是第一点认识，第二点认识就是市盈率这么高这是整个中国的成长速度明显是高于西方整个国家的，同时现在上市企业的增长速度也是要高于西方企业的几倍，所以保持一个比较高的市盈率有一定内在的合理性，但是也要看到，随着供应链的大幅度提升，上市的速度加快，往下拉低肯定是势在必行的，我觉得作为风险投资公司来讲，对于投资案例市盈率怎么把握完全是取决于自己对回报的期望值，有些公司是17倍、18倍也投，对于我们来讲希望有一个底线，要控制在一定程度，不能说高的市盈率公司不好，而是要坚守我们自己的底线。