2010年12月4日，“第九届中国企业领袖年会”在北京召开，图为泰康人寿保险有限公司董事长陈东升。(来源：新浪财经 陈鑫 摄)

　　新浪财经讯 2010年12月，“第九届中国企业领袖年会”在北京召开，本届年会的主题是“新商业·新共识·新动力”。新浪财经图文直播本次会议，以下为泰康人寿保险有限公司董事长陈东升演讲实录。

　　陈东升：今天专家很多，我讲四点。一个中国现在在国际上的分工，已经决定了你是不是实业会失去。因为美国是高端制造业+服务业，日本和德国基本上是中高端制造业，低端制造业已经完全转型到中国来，中低端制造业分工就在中国。假如说印度、印度尼西亚他们真正能够像中国那样崛起，可能我们把中低端制造业 转移到那去，我们真的就没有实业化了。从世界的格局看，你不想搞制造业是不可能的，你不能总定位在中低端制造业。刚才实际上您讲的，我们要向中高端制造业迈进，这是一个创业梦想，也是第一个很重要的梦想。

　　第二个，为什么现在大家有这个议论，其实也不是说没有这个现象。这个现象有三个原因，一个就是中国的经济30年的高增长，都开始在转型，但我们的服务业极其不发达。你们看服务业发达去搞投资就觉得是一个坏事，其实我们的服务业极其不发达。十二五规划就是要发展服务业，你想想赚的钱拿走了，发债也不 行，地方搞建设怎么办，就只有一条绝路，就是炒地卖地赚钱。今天地方政府的土地财政是逼出来的，是逼良为娼，是这样一个概念。

　　一个向服务业转移，第二确实是全民炒地产虚拟化，这也影响制造业，这也是有问题的。第三个刚才柳总讲的很好，大家都很看好金融和所有产业一样，叫源 头、终端和上游产业，银行和人寿保险相当于像上游产业，我老讲人寿保险把毛细血管放在每一个家庭里，我们的成本确实低，但是风险很大啊，老百姓的钱不能随便用，监管是很严的。

　　我想说什么意思呢？实业的风险是产品，和消费变化的风险，金融为什么赚钱？金融是杠杆原理，什么叫杠杆原理，很多人不太明白。说我们保险+偿付能 力，我负债100个亿要有4个亿的资本，说银行你贷出100个亿要有12亿的资本。折算下来，银行风险大，流动性大，杠杆率只允许8倍。保险公司是长期资 金，他风险小一些，我的杠杆率是25倍。所以，投资银行杠杆率可能是50倍，有一个底线，超过这个杠杆率就是高风险高利润。

　　刚才柳总已经讲出来，你光看到资本赚钱，资本的风险怎么办？这个世界是很公平的，主要是杠杆原理，使你感觉回报很高。你放大了吗？杠杆原理，所谓杠杆原理，比方说保险业25倍就是他的门槛，我一块钱可以做25块钱的生意。净资本的回报率就高，是这么一个原理。

　　刚才讲了怎么看投资，现在当然很热的就是做PE。其实，做PE这两个成功，一个就是从投资银行出来，他很懂资本的运营，他下去之后资本运营来得到回报。还有一类人做成功，就像企业家过来，他知道战略，知道团队，知道核心竞争能力，他可以帮助这个企业。只有这两个人能成功，剩下都去赶时髦，都搞PE一 定死掉，你产业搞企业，企业家出身他知道企业的要点在哪，只有这两类人做资本能成功。

　　所以，中国人大不必要担忧。虚拟要发展，实业也要发展，都发展，这是我的观点。