2010年12月4日，“第九届中国企业领袖年会”在北京召开，图为联想控股有限公司董事长兼总裁柳传志。(来源：新浪财经 陈鑫 摄)

　　新浪财经讯 2010年12月，“第九届中国企业领袖年会”在北京召开，本届年会的主题是“新商业·新共识·新动力”。新浪财经图文直播本次会议，以下为联想控股有限公司董事长兼总裁柳传志演讲实录。

　　柳传志：是从资本的层面做实业，我以前做过两件事，现在正在做第三件事。两件事就是前20年，十几年左右的时间是在做一件事，就是把电脑做好。在2000年前后开始进入资本领域，这个资本领域是通过做投资把钱赚过来，就是你说的纯资本，这个不存在的。

　　然后，先做了一个联想投资，是一个风险投资，做成功了。我们又做了一个大一点的，就是鸿毅投资，是做大的股权。到现在又进到一个新的阶段，这个阶段 就是我们投资赚的钱，我又用你说的投资方式在做实业了，投进去的卖了变成实业。比如福成啤酒，如果觉得发展空间好买回来变成自己的资产，这就是实业。

　　原来我们有电脑领域，现在要进入现代服务业领域，进入煤化工新的领域里面去等等。因此刚才说做所谓资本的人，一般讲有两种情况。一个就是比如做实业很难，做不下去，愿意去做资本，他觉得做资本容易，他看到容易的一面，很少看到风险那一面。

　　还有一个，确实我也有一些朋友做实业做了十几年，存了一些钱，他希望能够更好的享受生活，他直接做投资算了，这样的朋友也有。我刚才说的不是我个 人，是我们这个班子共同定的一条路，就是说做完实业，有做实业的基础再来做资本。所以，我们在做投资的时候，我们觉得做的还是很成功的。然后，拿这个基础之后，我们又继续把它投入到实业里面去，有这么一个情况。所以，无论你说是得也好，财也好，我们都占上了。

　　主持人田溯宁：那您刚才在问我一个问题，您说“我是做资本还是做实业”，我把这个问题现在反问给您，您现在觉得是做资本还是实业，或者偏重那边更多？

　　柳传志：我们现在是通过资本做实业，因为联想愿景里面有一条，第一句话是以产业报国为己任，我们做资本赚的钱还投在产业里面，最后想形成在若干个行业里面具有领先企业的一个投资控股公司。比如哪个企业，我不一定白手起家做，哪家公司做了，我们把它买回来，觉得合适 通过它再把这个思路延伸下去。比如做哪个领域都可以，比如现代服务业，还有金融领域等等，我们从这个角度开始，我不知道表达清楚没有。

　　主持人田溯宁：我明白。有一个人叫郭广昌，上午做演讲的。他最近一直在讲这个观点，不存在多元化的问题。我是做投资方面最专业的，我在做一个专业化逻辑下的一个资本因素，其实也是在做这个东西。我想请教柳总，现在社会上，包括媒体，在讲一个故事：现在中国实体经济 环境不好，很多老板不做实体，把钱拿出来去运营一些虚拟经济，这对中国经济是一种伤害。刚才柳总隐隐约约表达这样一种观点，您觉得这种现象有没有？这些老 板的选择，你采取什么样的态度对待？

　　柳传志：其实不要是中国财政拿着老百姓纳税人的钱，他自己愿意拿钱出来去做投资，对经济的发展都是有好处的。因为什么呢？至于对他本人有没有好处，其实是不敢说的。他这个里面，他就光看到好的一面，没有看到风险一面。我给你具体举个例子，比如说投资买股票，股票一下子涨了那就叫资本，结果股市垮下来了，人们知道股市有风险。现在看到投资有回报，前几天金融危机的时候有一个小小的教训，不少人觉得在IPO之前能投进 去，IPO之后就能赚钱，金融危机出现，投的时候有12倍市盈率，结果他以为中国股市翻到50、60倍市盈率一下子掉下来，而且投的企业不是好企业，不知 道这是不是好企业，认为只要投了IPO能上市就能赚钱。

　　如果真的是好企业，就算他市盈率下来了你别着急，等着还会上去的。巴菲特投资三个原则，其实对一般投资人还是很重要的。他必须得是好行业里的好企 业，另外就是要长期持有，心理别浮躁。第三投进的价格要合适，而哪些人他心理浮，他投的时候又不知道企业是不是好企业，投资价格高的时候，大家觉得追高当时能赚钱吗，就进去了，违反了其中两个原则结果就完了。

　　假如你刚投进去，只要这是好企业耐心搁，其实最后还是会回来。比如当时市盈率高到80倍，一下子市场变了掉到，现在创业板市场就很危险，但是已经很高了。你进去的时候，假定掉下来了，你等着他，他利润率每年在增长，慢慢市盈率就又回来了。所以，你投进去60倍，一下子掉到30倍，再过两年利润增长又 回到30倍，所以人们又开始涨了。整体上，我觉得主要还是投资本身，他是一门学问，绝不是乱来的，大概这个意思。