图为申万首席策略分析师袁宜(来源：新浪财经 宋真真摄)

　　新浪财经讯 申银万国证券股份有限公司在海南三亚举办“转型中期·201申银万国周”活动。活动主题为“转型中期”，并聚焦于“制造升级”、“周期回归”、“货币现象”三条主线。在策略会上，申万首席策略分析师袁宜认为，明年A股市场投资主题是转型中期，追踪制造升级。

　　袁宜认为2011年上证综指的核心波动区间为2600——3800点，区间下限对应上证综指2011年12.5倍PE、上限对应2011年18倍PE，在策略上建议投资者先防御、后进攻。明年一季度之前，调控通胀的政策紧缩风险加剧，投资者对经济前景的预期将受到负面影响。明年二季度之后，随着通胀警报的逐步解除，对政策放松的期待会开始萌动，有助于股市企稳回升。在配置节奏上，申万研究认为从现在到未来一个季度，以食品饮料、高端装备制造及服务(矿采及冶金设备及服务、核电、高铁设备等)、软件为代表消费和新兴行业仍面临良好的舆论氛围和超预期政策刺激，因此会有良好表现。明年二季度后，市场风格会重新回归周期类股票。

　　“制造升级”有望成为贯穿2011年全年的投资主题。这既是“十二五”规划的要求，也是中国制造业自身由大到强转变的内在需要。申万研究一方面看好受城镇化需求拉动的交通网、信息网、能源网建设提速给装备制造业带来的机会，另一方面认为进口替代、出口转内销加速，将带动装备制造、医药、轻工、纺织服装等行业的龙头公司将加速成长。在具体标的选择上，申万研究推荐“传统+新兴”的结合体，他们既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性。

　　从“制造升级”主题出发，申万研究认为下列股票将在2011年获得明显超越大盘的表现，公司名单包括：中国南车、中国一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷、美克股份。