由中国社会科学院与韩国资本市场研究院共同举办“东亚金融监管：特征、模式与合作”国际学术研讨会于2010年11月18日在北京举行。上图为中国人民银行金融稳定局局长宜昌能。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 由中国社会科学院与韩国资本市场研究院共同举办“东亚金融监管：特征、模式与合作”国际学术研讨会于2010年11月18日在北京举行。上图为中国人民银行金融稳定局局长宜昌能。

　　宣昌能：谢谢，女士们、先生们早上好，很高兴有这样的一个机会，参加中国社科院和韩国资本市场研究院共同举办的东亚金融监管研讨会，非常高兴。中国社会科学院跟人民银行尤其是金融局有非常多的合作，经常有一些探讨和研究，特别是金融研究所跟李扬院长、王国刚所长都有很多公事交道和私人交往，今天参加这个会也是感谢社科院多年来对我们工作支持。今天我的题目，是吸取危机教训，以改革促发展促稳定。关于金融监管，特别是前面童道驰主任以及杨再平会长和韩国代表都讲了很多了，我主要讲从中国金融业改革，以改革促发展促进稳定，讲点简单回顾和思考。

　　无论是美国的法兰克法案和英国宣布的金融监管改革，以及欧盟的一些改革，以及到标准制定委员会巴塞尔委员会等，保险业IIS的一些标准的修订，一些准则的制定都是公开信息，大家可以去查看，美国法案2300多页，没有人真正去看过，我也从搜索引擎里看了，说明了新的东西层出不穷，没有人从头到尾都看全，但是大家主要的精神和思想我们都能够体会到，都能够去跟踪，结合中国的实际去借鉴，去理解。

　　我今天主要讲四个方面的内容，第一，简单回顾中国近10多年，从中国的第十个五年计划，十一五期间，一些金融监管、金融改革的成就和背景做一个简单介绍，第二介绍中国正在进行中国货币基金，金融稳定评估简要情况。第三对巴塞尔3做一个简要分析，第四讲点思考。

　　中国的金融改革，以及成效，公开的信息非常多，公开的研究、公开的演讲也很多。这里面我想中国政府在五年计划期间做出了重大决策，要首先对中国大型国有银行，当时叫国有银行，现在叫大型银行进行改革，这是在深刻吸取了历次金融危机，尤其亚洲金融危机教训基础上做出的重大决策，通过吸取危机的教训，在政府部门形成了非常重要的共识，党中央、国务院充分认识到而且做出了前瞻性的重大举措，对中国银行业进行彻底的改革，所以从亚洲从危机的教训来看，金融机构的健康是金融稳定的微观基础，中国政府高度重视金融业改革和发展，采取一系列的措施，前瞻性推动了当时国有独资商业银行改革为核心的金融业改革。通过近10年来的努力，取得了阶段性成功，成效非常显著，夯实防范金融风险的微观基础，维护了金融体系的稳定。

　　大型商业银行股份制改革机构完成，今年7月份中国农业银行在A股和H股同步上市，基本上实现了中国银行业改革的收官之作，阶段性工作完成了。第二，股份制商业银行，也取得了重大进展。证券公司，关于银行业我们李主任会有更精彩的发言，在证券行业，童主任也说了，综合治理，风险防范和处理也取得了瞩目的效果，保险改革也在向深层次推进和发展。

　　在亚洲金融危机期间，对中国实体经济，金融体系的冲击比较大，在深刻吸取教训的基础上，中国政府对国有独资商业银行进行的改革和发展做出了重要部署，所以从现在看来10多年过去了，应该说是非常重大的决策，尤其从最新一轮，从03年底执行的注资、财务重组、战略投资者引进、公开上市四部曲的操作，夯实了银行业稳健的技术，效果是非常显著的。到这轮金融危机来之前，中国银行业处于历史上最佳的水平和最稳健的状态，所以应对本轮金融危机当中，中国的金融业起到了非常重要的作用，所以中国政府能够出台一揽子计划，能够率先的从危机中走出来，得益于中国前瞻性的金融业的改革，这个细节我就不说了，当时从98年的时候发行了2700亿的特别国债补充十家国有商业银行的资本金，99年成立了四大公司进行不良资产的处理。然后进行资产分类，这都是夯实金融业的基础工作。突出了国际商业银行的实力和财务状态和管理能力。这是99年一轮的改革，更彻底的改革是始于2003年，国务院成立国有独立商业银行股改领导小组，然后先设办公室设在中国人民银行，形成了跨部门的协调机制，所以在总结国内、国际历史教训的基础上，设立财务重组、设立股份公司，引进战略投资者，积极推动国有商业银行的改革和发展。

　　到7月份农业银行上市，实现了国有商业银行改革的收官之作，这个阶段工作初步告一段落。所以效果非常明显的。有一些图表，资本充足率大幅度提升，不良资产率大幅度下降，利润稳步增长，财务指标是非常明显，从市场地位和实力也非常显著。从银行业市值来说，前10大银行中国占了3、4位，工行、建行、农行和中行，市值只是一个动态指标，排名考前市值很容易让人产生自满情绪，所以我们银监会常常告诫我们不要沾沾自喜，因为市值是一个动态指标，不能因此而沾沾自喜，这个指标可以说明银行业的改革是非常成功的，国家从注资成本和收益比较回报是非常巨大的。不管给国家上交的税收还是股东的分红，收益是很显著的，而且从资本的实力，无论从资产规模，还有异地资本的实力都得到了显著的改善。公司治理也不断规范，风险管理能力不断增强，人才队伍、企业文化等核心竞争力不断改进，市场约束促进作用不断强化，我在中国建设银行参与国建设银行的股份制改革，我刚才讲了，咱们现在回头看，通过银行业改革的四部曲，其中有很重要的内容就是公司治理的规范；风险管理，公司治理文化正在逐步形成，这一点非常重要。特别是在这轮金融危机中，中国的银行业除了几个小单外，比如对外投资这方面，避免了很多重大的失误，很重要的一条是公司治理在发挥作用。

　　我有一个朋友在危机发生前说我干了两年时间，给海外提供了十几单收购建议，都被枪毙了，后来金融危机爆发，一看原来曾经考虑要干的项目，最后都是赔钱了，如果以当时的价格，以当时的结构去做了都会赔钱，他就感到很庆幸，说董事会帮了我，这个例子很能说明问题，银行业改革从原来的股东缺位，公司治理，没有董事会所以谈不上公司治理，谈不上制约，谈不上内部的制衡，到董事会能够真正的发挥作用，能够拒绝管理层的一些建议。那么，很好防范了风险，这里面不能排除有一些幸运的成分，但是公司的治理改善规范对公司起到的作用。我们上市银行占据A股市值的20%以上，所以是一个资本市场的一个很重要的基石，这也是非常明显的，所以银行业改革对资本市场的促进和改革发挥了重要作用。这一轮金融危机中，中国银行业对中国经济推动的作用，跟亚洲金融危机期间相比有很大不同，因为有改革作为前提和基础，这些银行业能够在服务实体经济需要方面起到很大作用，在亚洲危机期间亚洲银行业也是有愿望帮助实体经济，帮助实体经济从危机中走出来，但是心有余而力不足，03年改革前国内都说中国银行业处于技术破产的状态，实际上资本金是负的，你把帐面上资本进行严格5级分类，经过足额的拨备以后，资本全打掉还不够，当时是那么一个状态。股份制商业银行的改革与重组也取得重大进展，特别是民生、招商、中信分别在A股和H股上市，广发银行改革完成，以及光大银行重组，今年8月份光大银行上市，使股份制金融改革取得重大进步。

　　另外证券业行业资产改革重组，我画了一张图关于估值水平的变化以及中间在证券行业风险处置和综合处理的事件，包括德隆南方证券行政接管，证券投资者保护基金的成立，证券投资者第三方独立城管等起到了非常好的作用，在综合治理前，证券行业普遍存在的挪用客户保证金的现象非常严重，甚至存在挪用客户国债进行回购，用于融资，进行高风险的自营交易，通过这轮改革，第三方存管制度得以确定，第三方保护基金也成立，而且发挥很好的作用，中央银行在风险投资综合治理过程中也给予了很大支持。人民银行发放了再贷款，支持证券业保护基金的成立。推进了证券投资者结算资金的地三方独立存管。这次危机爆发以后估值从6000点跌到2000点以下，证券行业有了长效机制的建设，没有出现风险。保证金也没有出现新的挪用，所以归功于长效机制的建设。应该说证监会在这方面做了非常多的工作，人民银行也给予了相当大的支持，成效非常显著。

　　另外，这个启示，证券公司综合治理工作有几点启示，建立消费者保护基金，为金融机构市场推出机制起到非常重要的作用，贷款范围包括具有系统重要性的金融机构，非银行业金融机构，所以后面讲的通过这次金融危机的教训，我们也正在探索进一步履行中央银行职责的新方式。保险业的发展向后面推进，也取得了一定的成就，向中国再保险集团注资40亿美元，做了这方面的改进，这些都是具体的案例。中国的金融改革，从95期间，尤其是十一五期间，党中央国务院所做的重大决策和有效的执行，有关部门的有效执行应该说具有非常重要的历史意义，对中国金融业的长远、稳定、稳健的发展奠定了非常坚实的基础，所以我们说在新轮国际金融改革中包括中国人民银行和巴塞尔3协议的讨论，我们处在比较有利的地位，我们从原则上还是支持进一步提高资本的质量和数量的改革的推动，和流动性改革的框架协议。我们从自身改革和发展过程中，充分体会到资本对金融业来说是作为重要的约束机制。中国有一句话是：有多少钱做多少生意。你没有足够资本金把资本负债表做的非常大是非常不稳健的，我们从中国金融业改革和发展，充分的认识到了这一点，所以我们对提高资本的质量，和提高资本的数量，加强流动性的管理这一点，我们说是非常支持和赞同的。而且通过金融业的改制、上市、外部约束来促进内部改革，这一点也有充分认识和体会，外部的监督非常重要，资本作为最重要的外部约束机制之一，无论从监管机构还是资本市场的外部监督，机构投资者的监督，评级机构的监督，这些证券业分析师的监督等等。

　　初步的结论对中国金融业的稳健有了一个正面的评价。而且认为中国健康状况显著改善，取决于我前面讲到的一系列改革措施，尤其是大型金融机构的改革，人民币汇率机构的形成，包括发展债券市场各种重要举措，这是一个初步的，我们下面还有进一步工作要做。巴塞尔的我就不说了，前面也说了一点，实际上我们认为对巴塞尔各种评论、分析包括研究都在进行，巴塞尔委员会已经向G20首脑峰会正式确认，下一步在全球推广执行了。细节问题就不说了！另外有几点思考：

　　前面也讲到了从中国政府的角度，从中国人民银行的角度，我们充分吸取国际国内历史上经验教训方面有非常充分的体会，要吸取教训要认真，不能半信半疑，要全心全意吸取教训，在这次金融危机中，以及历次金融危机中体现出的金融业的脆弱性，不足之处要认真反思和改进。所以我说我相信中国政府在这方面在全球是做的比较好的，特别在亚洲金融危机以后，能够很快的在政府的决策层面，在政府相关部门的层面，能够很快的形成共识，要非常彻底的、认真的、前瞻性解决问题，而不是当鸵鸟对问题视而不见，或者隔靴搔痒去解决问题，这是重要的特征。第二，要充分认识要资本作为外部约束的重要性。所以在推进新资本协议方面，有了更好的资本质量和更高的资本水平，与自己有利，与自己本国实体经济发展有利。我们这方面是支持的，是赞成巴塞尔3的协议，在这个巴塞尔资本协议的修订、讨论过程中有很多国家是不同意见，这些都可以理解，很多成员在讨论过程中有些不同意见，往往考虑到本国金融业也存在一些历史遗留问题，没有完全彻底解决，从另外一个角度吸取金融危机教训方面，越早去解决问题，越能够正面面对问题，应该越主动。时间问题我还有最后一句话：国家的监管改革包括分业经营和混业经营问题，我们认为高质量的资本，高水平的资本能够解决很多这样的问题，是混业还是分业？对于高风险经营活动无论是商业银行还是投资银行？还是保险公司？只要赋予对高风险提出更高相应的资本要求就可以解决那些问题，无论是沃克尔规则也好还是重新回到分业经营这不是问题所在。这次综合经营不是导致金融危机的原因所在，而且金融危机以后综合经营指标是上升的，有助于金融金沟防范风险和化解风险的，增加抗周期性波动的能力。

　　另外，我还想说一点，中国最近刚刚通过的十二五规划建议，这里面有很重要的关于中国金融业深化金融体制改革的很重要的几句话，构建历周期的金融危机的教训，继续推进金融体制改革。强化资本约束，加强外部监管，推进内部改革，提高资本质量和水平，加强流动性管理。温家宝总理也指出，建立健全系统性风险防范体系和促进机制，从党中央国务院文件、从十二五规划建议，温家宝总理的说明，也指出了中国在今后5年十二五规划5年期间，金融改革的大方向和思路。谢谢。