惠湄：股指期货市场提供了一个风险管理工具

　　2010年新浪金麒麟论坛于11月2日在北京柏悦酒店召开。上图为中国金融期货交易所董事会秘书惠湄。(图片来源：新浪财经 陈鑫 摄)

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　　2010年新浪金麒麟论坛于11月2日在北京柏悦酒店召开。上图为中国金融期货交易所董事会秘书惠湄。(图片来源：新浪财经 陈鑫 摄)

　　新浪财经讯 2010年新浪金麒麟论坛于11月2日在北京柏悦酒店召开，本次论坛主题是：“经济转型中的金融使命。”中国金融期货交易所董秘惠湄在发言中表示，不分所有制，无论机构还是散户，股指期货市场都提供了一个非常好的平台，一个风险管理工具；但前提是资金够大、更有需求。

　　以下是惠湄发言实录：

　　我们再看很根本的一条，这往往被大家忽视，就是会计制度。1993年，中国有了股份制企业会计制度，这是在国家财政部和中国证监会一致推动下，在股份制企业先行试点，这是一件大事情。当我们还在用成本法，把我们大量精力计算在产品出库、入库成本的时候，我们忽略了公司的制度，公司是应该以市场为导向，基本的会计方法不改变，意味着整个公司制度的不成立。

　　所以，在资本市场的推动下，整个中国的会计制度很快的能够跟国际接轨，但接轨不是我们的目标，而是这个接轨本身有意义，用更加科学的计量方法改变了我们的会计制度。

　　我个人认为还不止如此，我们再看资本市场，其实大家想想一些概念，信息披露，公开、公正、公平，这些概念已经也不是资本市场的专利了，现在已经成为我们一种社会公共的文化和公共的语言了，这说明什么问题？我们资本市场这种股权平等、信息披露公开的这样一系列的制度，在推动整个社会文化进步方面，实际上也是功不可没的。

　　我们再看资本市场发展到今天，我们到了一个什么阶段，刚才祁主任介绍了很多，我们发生了质的改变，从无到有，从幼稚到成熟，这样一个质的飞跃。特别是近些年我们股改完成了，新股发行制度在进行改变，融资融券这样一些制度也在进一步推进。

　　实际上，资本市场取得的成就是有目共睹的，但是正是因为这样，随着我们市场规模越来越大，作用越来越强，国际化程度越来越高，但是我们的风险敞口，还有市场对市场安全性，投资者对资本市场、股票市场安全性的要求，也越来越高了。

　　我们市场缺什么？我个人认为就缺一种文化，也缺一套机制，缺一套什么文化？缺一套风险管理的文化，缺一套风险管理的机制。举一个例子说，我们在评价一个机构投资者的投资质量的时候，在算一笔同样质量投资收益的时候，有没有考虑到同样一笔风险敞口是多少，承担不同风险下的同等的投资收益质量一样吗？所以，我觉得这块仍然是我们资本市场很大的一块缺失。哪一天我们出去在实际上股指期货不是所有的风险管理，

　　但是应该说股指期货提供了一套风险管理机制，是我们风险管理的最重要的一个组成部分。所以，我们要建设什么呢？就是股指期货市场，我们要建立的股指期货市场就是给我刚才提到的机构投资者提供这样一个管理工具，从整个市场的角度来说，如果我们只是给机构投资者，有足够的避险需求，我们不分所有制，无论机构还是散户都提供一个非常好的平台，但是前提是资金够大、更有需求，都提供这样一个风险管理工具。

　　从整体来说，我们有一个数据表明，中国的市场还是全球性波动最大的，在波动最高峰杀入的80%以上是散户，最低点抛经过过去半年多的运作和交易，事实证明这个发展方针还是取得了实效了，我们有了世界上比较大的尺寸的合约，我们有比较高的保障制度、最严的风险控制制度，在这些前提下运作还是相对比较平稳。

　　但是有一个问题，正好借这个机会我想跟大家沟通一下，凡是都有它的原因和结果，在原因和结果之间都有一个过程，所以不能逾越这个过程，股指期货这个市场的总体建立也是这样的。

　　很多的专家和学者讲在国外要建设这样一个市场，要让它功能完全发挥，实际上需要很多年的时间，有说3年、有说5年，我们现在的市场目前还有本岁，虽然市场评论表现出相对比较成熟，但却是还只是一个半岁的幼儿。在这种情况下，也是希望大家跟我们一起努力，发现这个市场的问题，但是也要耐心，我们一起的共同促进这个市场功能的发挥，因为它是一个逐渐完善的过程。

　　所以我们也是会非常感谢媒体朋友和各行各业的朋友，金融期货市场的建立，是大家共同努力的结果，我们希望尽快的加快功能发挥得进程，和我们等待的时间，我们希望它尽快的从幼子走向成熟。