新浪财经讯 第七届中国国际金融论坛于2010年10月16-17日在上海浦东召开。论坛主题：绿色金融创新与产业绿色转型。上图为沃脉德资本资深董事总经理王健演讲。

　　王健：刚才精彩的演讲印象一直非常深，以前一直看到美国人在中国用英文讲，第一次看到美国人在中国用中文演讲。

　　我来之前，有了解到和其他几外一样从海外来的不太讲中文的嘉宾在场，我幻灯片是用英文准备的，但是我会用中文解释。我在生物医疗领域进行投资的，这个领域显得蛮精深，我会用简单的方式介绍一下，如果我介绍完以后，你们会觉得不太精深了。

　　沃脉德是全世界范围内生物医疗投资公司，我们有15亿美元的投资基金，我们在全世界范围内投的，大公司小公司我们都投，我们大概有20年的历史。亚洲其实是全世界第二大办公室是在上海，另外一个办公室在孟买。最近我们在亚洲的董事尤其活跃一些，我们参与了前不久国药的上市，大大小小亚洲的案子私募里投了十个。

　　讲到生物医疗产业，很多人一讲到这个产业，研发药花时间很长。这样的想法实际上很正确的，正是因为有这样的情况，导致中国在全世界范围内，今天他的地位突然与以前不同了。今天站在浦东讲中国生物医疗行业的投资，我想把它放在全世界的大舞台。等一下你会从国际方方面面看到，中国的发展必然和全球范围的竞争关系，全球范围的发展状况直接相关的。在我们这个行业里尤其如此。

　　刚才讲到说，生产一个药、研发一个药要很长的时间，要很多的钱。具体多少钱呢？西方有这样的统计。平均下来，一个药从一个想法到市场一般要十到十五年的时间，平均在十二年左右，花的钱，逐年在上升，左边蓝色的这个它是平均一个药从开始研发到销售在西方花的钱，这几年达到12亿美元以上了。一个药花十到十五年12亿美元研发出来，不见得这个药能卖出多少的价钱，也许一年的销售价格是一个亿或者几个亿，这样的投资是入不敷出的，因为你亏了12亿，亏了那么多年的时间。在西方的现象，已经导致整个工业达到停滞的地步。我们用一个数据可以看得到，如果你看右边这个图，那条蓝线是在美国的药厂，在药研发方面花的钱是逐年上升的。它的产出在逐年下降。那个黄色的，它是每年在美国药监局得到审批的药的数目，它反而是在逐年下降。这是为什么呢？因为花的钱虽然多了，但是效率越来越低，成本越来越高。如果你看一下，全世界范围内，特别是西方公司里面，新的药它的营业额作整个营业额里面占的比例在直线下降，左边这张图是介绍这一点。你可能说，我是辉瑞这样的药厂，我可以做吃现成，我以前花那么多钱研发这么多药，我每年卖就可以的，我利润率是很高的。实际上并不是这样，药之所以独家卖，因为受到专利保护的。专利是有时间寿命的，一个药寿命是17年时间，而你花12年时间研发，只有5年享有销售的地位。五年以后，包括中国公司，包括印度公司，都可以绕过你前边10年的时间，绕过12亿的投资可以仿制。印度是仿制老大，印度比起欧洲等一些国家，药的研发是远不足的，但是仿效是领头羊。中国仿制很多，50%以上在中国生产的药全部是仿制的药，也的是模仿仿制药，有的是改进仿制药。中国在整个仿制药里面，基本上没有用处之地的。因为既然是仿制药，在海外也要得到相应药检部门的审批。美国是FEA，美国的FEA你要知道怎么跟他打交道。你拿到审批至少几年的时间，你要销售要拿到渠道和品牌。印度这方面做的已经相当好了，有几十亿市值的公司，在印度以外销售额已经远胜印度以内销售了。中国还没有一个这样的公司，即使在中国范围内仿制的公司是成功的，但是基本上没有走出国门的。

　　辉瑞这样的公司面临非常大的挑战，而这个挑战正好是中国企业的机会。

　　全球面临这样一个问题，一个药平均下来花十多亿美元十多年的时间才能研发出来。我们怎么解决呢？我们在生物医药行业解决这个问题的方法实际上模仿了IT行业。几十年前你看到IT行业电脑是怎么研发、生产、销售的，它是非常僵化一体化结合的完整系统。比如说IBM这样的公司，他从整个研发的开始，到整个研发的过程，到整个生产的过程，到销售过程，它都是一家垄断的。内部它有销售团队，有研发团队，有生产团队。他以前的方式变的特别的僵化，而且特别贵，这就被以后苹果的模式打败。今天的戴尔不生产这些电脑元件的，他想我卖某些方面的产品，建材我在印度生产，芯片在中国大陆生产，我把它利用第三方组装起来，我贴上我的品牌，进行我的质量控制，我就有DELL相关电脑的产品了。他能非常有效在全世界范围内，运用当地最有效、最廉价的资源。这个现象在我们产业里面，也同样重演着。

　　药说起来很尖深，实际上它整个研发过程都是大家耳熟能详的。动物可以用了再上到人身上，然后临床一期、二期、三期，如果真的能通过报批，你就可以生产销售了。实际上整个过程跟电脑有一定的类似性的。在我们行业里，我们也全部把这个行业模式打断了。一开始全在公司里做，后来都大量进行外包。比如说临床前有临床前的外包公司。临床前CRO。临床后有叫临床后CRO。很多项目就外包过来。

　　刚才讲大说外包部分越多，内部研发花的资源就越少。如果说全西方范围内百分之百的研发，大概有1/3是外包，剩下这些才是在这些公司内部在做。而且外包的部分在逐年增高。

　　我刚才讲到很多外包是拿到中国和大范围亚洲来做。为什么呢？很多人说，可能是中国比较便宜，这句话是对的。但是这句话又不完全对。因为我们中国不光是便宜，事实上在外包各个领域有其他的优势，比如说你想不到的优势。比如说临床外包，比如说这个药在人身上进行实验。中国和印度病人的来源非常广非常多，相对来说比起西方国家来说，在招募病人比西方快得多，这也是很强的优势。这是各个国家临床外包比较，中国和印度是首当其冲，除了价格比较便宜以外，实际上病人的数目也非常多。

　　讲到外包是中国的机会。实际上中国的机会在生物医药方面有很多。比如说仿制药，比如说医疗器械，比如说医疗服务方面，我就不描述了，由于时间有限。

　　但是在中国这一块整个繁荣过程中，有一个不可获取的力量，就是政府的支持，政府从早年IP方面专利实行的保护，WTO加入导致海外药品进入中国关税价格大幅度降低，而且速度也加快。这都是全世界标准化的推行和实施。一直到前两年的，我们政府决定用840亿人民币在整个医疗行业里推动，这都是良性的推动作用。

　　我们在这个行业里面，经常听到大家恭喜我们说，你是一个很阳光、很朝阳的行业，你们医疗行业很火。我想请大家知道，今天生物医疗行业，跟其他很多行业是类似的，甚至是更家早期的行业。如果把他们比喻成人来说的话，我们中国生物医疗行业还是小孩的阶段。

　　在中国总体GDP虽然很高，但是人均GDP并不是很高，在人均GDP并不是很高的里面，我们只花5%在行业里面。这是非常低的。美国GDP本身很大，人均GDP就更大。在这样的人数里面，他居然花了16%左右。是我们几个数量级以上，所以我们在这方面是有很大发展空间的。

　　我是做创投的，所以在这里给大家介绍一下。最近一段时间，医疗创投确实是方兴未艾。我们投了钱是为了赚钱，两个方式，要么我们的公司上市，现在给了一系列上市的例子，最近生物医疗方面，上市在全世界范围内有很多。我想讲一个这上边没显示的。最近生物医疗上市都是在最近五年发生的，所以你可以想象这方面发展非常强。另外是跨境的兼并收购尤其非常活跃。

　　最后想很快举几个例子，我们投资机会在哪里，我想不要大家被艰深技术所迷惑。艰深技术是为了赚钱的，不要认为某一个技术看不懂就去投钱。其实你应该非常理解这个生意，应该在很简洁的方式能够描述出这个生意的强项。

　　我们主要看的是三个方面。

　　第一类是成本方面。我们中国常常能以低成本达到相似的质量，这是在我们药物生产、医疗机械生产是有例子的。

　　第二类是内需。中国不管是药还是医疗机械方面，增长速度都没有迅猛，每年下来差不多20%到50%的增长。我们投了一系列跟内需有关的。它是一个透明的校正器，在隐性的情况下给牙齿不齐的人校正牙齿的。你能想象得出中国人有多少需要这种校正器的。

　　第三中西合璧的模式。把东方和西方的强项结合在一起。我们投了一个2500万美元的投资，是在艾瑞制药公司里面。在中国他生产的成本是美国相应成产成本的1/8，他技术的发明是在美国的加州、美国的硅谷。美国的研发和中国的生产结合起来，变成全球第二大公司。

　　今天时间有限，我就不多讲了，如果有生物医疗方面投资的机会或者有合作意向的话，希望找我。谢谢！