2009年11月20日         

　　黄金价格随时可能较大幅度回调

　　印证：9个交易日后的12月3日，国际金价开始回调，至2010年2月5日的1045美元，回调幅度14.7%                     

　　从国际金价突破1050美元以后，本人即开始提醒黄金多头风险开始加大，并指出两个回调理由：此次金价突破每盎司1032美元，并屡创历史新高，多头完胜，有主动做空振荡清理跟风者的需要；二，CME(芝加哥商品交易所)允许黄金作为商品交易保证金，并将保证金的现货黄金存于摩根大通，客观上使得一直作为空头主力的摩根大通有了做空的弹药。此外，我怀疑印度央行购买黄金的目的，因为印度的民间黄金储备在10000-20000吨，并不匮乏黄金，不排除IMF借手印度央行，抛出黄金打压金价。

　　最根本的是，此轮金价从682美元绝地反击以来，上涨到此轮高点1152美元，已经上涨了近70%，获利盘丰厚，需要巩固胜利成果，将此轮后期追高的筹码夯实，为未来后市更凌厉的上攻创造条件。另外，尽管美元长期崩溃势在难免，但瘦死的骆驼比马大，短期一溃到底的可能性不大，近日美元指数在75点一线的顽强防守反击说明了这一点，美元指数阶段性筑底迹象明显。

　　此外，奥巴马此次访华尽管在人民币升值等方面收获不多，但是，他相当有可能得到中国不会大规模减持美国国债的承诺，这也会为美元反击黄金创造阶段性重要条件。

　　此次回调很可能重新测试1000美元的大关，如果金价回调到1000美元之下，将是建仓黄金的难得机遇，也很可能是购买1000美元以下黄金的最后一次机遇。倘若此次金价回调，其不改变国际金价长期大牛市的预期，其货币原理和博弈动力请参照本人新著《黄金保卫中国——共和国新60年攻略》一书。在此不赘述。

　　2009年9月6日     

　　最后大牛市：1000美元打开黄金巨大空间

　　印证：国际金价此后走出出乎绝大多数人意料的超强走势，再未跌破过1000美元，并在一年后创出1313美元新高。 

　　这个周末，几则关于黄金的消息令笔者倍感欣慰。来自于黄金市场的技术信号明确显示：金本位回归并不是玩笑。

　　一是，国际黄金价格上周五收盘每盎司994美元，距1000美元大关只有指甲远的距离，离突破前期1033点历史高点也只有咫尺之遥。

　　另一个消息则来自于黄金销售商。据中国黄金一位营销经理介绍，从7月份开始黄金销售反弹就比较大，特别是8月下旬开始增量明显，可能是因股市下跌而产生的跷跷板效应。一般来说，原先日销售是30-50公斤，这一个多星期日平均达到了100公斤。

　　此外，超级金民不断涌现。广东佛山首家黄金超市店内所有存货被一个投资者10分钟内一扫而光；北京一名购金男子一次性刷卡540万元买走26公斤金条；上海“神秘购金客”单笔投资金额超过1000万元，购买黄金50公斤。

　　在国际黄金价格一度被打压至682美元后，黄金在所有投资品种率先摆出再创历史新高之势，可谓光芒四射。

　　从各自历史高点截止到上周五，各种投资品在黄金光芒前均黯然失色。道琼斯指数仍跌33.5%，港股跌35.7%，上证指数跌53.2%。大宗商品也好不到哪里去，铜仍跌27.5%，大豆跌43.6%，石油跌53.7%。而仅以10年为期限，美元指数也跌去了34.8%。

　　换言之，黄金如今已经完全走出了独立行情。即黄金摆脱了纸币、股票和大宗商品的地心引力而一枝独秀风景独好。

　　这与我们对国际以美元为核心纸币危机的演变预测继续吻合。2004年11月，本人撰文指出因美元货币危机隐患而将导致石油危机； 2005年7月，我们刊文认为黄金大牛市将至，建议中国央行大规模增加黄金储备；2006年初笔者撰文预警美国发生金融危机，美元贬值难免。

　　2008年10月8日，本人逻辑推演出“金融危机三段论”，并明确第三阶段特征是——“美元纸币信用危机，各国为救市而竞相降息增加流动性，主要特征是，各国纸币更深‘负利率’化，黄金一枝独秀，摆脱了各种大宗商品、各种纸币的‘地心引力’，独自上涨……此阶段发展到中后期，黄金价格可能涨到令人惊诧的地步。”“一旦(金价)突破并站稳1000美元之上，将动摇信用货币体系的根本。这也就最终确认金融危机第三阶段的到来。”

　　为什么说1000美元以上的金价将会彻底动摇以美元为中心的纸币信用体系呢？很简单，如果黄金彻底非货币化是真理，黄金只是首饰商品或者是大宗商品，那么，以当下每盎司300多美元成本生产的黄金，是不可能创出1000美元以上的价格。除非所有的投资者都疯了，或者黄金的货币属性不容置疑地回归了。

　　在本人新著《黄金保卫中国》一书中，笔者在国际金融界首提的“货币三态”和“美元四季”理论，完全可以解释过去100年的美元兴衰史——黄金是商品核心的“固态货币”，纯信用货币的美元以及美元资产证券债券为液态货币，而金融衍生品为气态货币。由于美元滥发而将固态货币吹成液态，再吹成气态，这是美元信用膨胀的周期。

　　现在则是美元的坍塌周期，由气态向液态收缩，表现为流动性严重短缺的金融危机；而由液态向固态收缩，则表现为黄金和商品对美元等纸币的大涨。简言之，黄金从未丧失纸币货币之根的储备地位，而现在它的其它货币职能正在进一步的回归。

　　本人认为，未来金本位将是一种与因特网技术和现代金融市场完全融合的新模式——各种纸币均直接间接将黄金作为货币锚，并用电子货币乘数解决黄金与各种纸币、各种纸币之间的比值关系。

　　因此，如果黄金持续实现对大宗商品和所有纸币的独立上涨行情，就可以认为是新型电子黄金货币本位回归的开始，而不是非要某种纸币单方面宣布与黄金重新挂钩。

　　至于电子黄金货币本位何时算是完成回归呢？大约是金价涨到每盎司3000美元以上，如果能够涨到5000美元就毫无疑问了。

　　关于美元为核心的信用纸币系统的崩溃到以黄金为核心的电子货币秩序的重建，这一判断的前约60%进程已经得到了金融市场的验证，如果后40%也是正确的话，那么，未来黄金市场将成为各类金融市场中最后一个大牛市，它将成为国际各类投资市场中的核心市场。在国内，黄金市场也将逐渐发育到与A股市场并雄的市场。

　　那么，是不是说黄金大牛市就没有风险了呢？或者说金价就不会跌到1000美元以下了呢？不是的，这种风险尽管不大，但仍然存在。来自于欧美市场的做空威胁反而不大，因为在过去10年中，英国、美国和IMF屡屡以抛售黄金来恐吓市场，但它们从没有一次真的大手笔抛售了。

　　本人比较顾虑的反而是来自于中国有关部门对黄金的政策打压。这种威胁曾经在2008年的8月恐吓了市场一次，尽管因多方激烈反对而作罢。未来不排除有的部门故态复萌。

　　尽管回归金本位对中国可能存在短期阵痛，但是长期无疑是最大利好。但对国家和人民利好并不等于对个别部门特别是极少数个人利好。对此，中国及其投资者不能不防。

　　2009年7月9日 

　　900美元：黄金又临难得建仓机遇

　　印证：7月9日国际金价创出909美元的阶段低谷，至2010年9月29日，国际金价上涨了44.4%

　　现在是黄金王者再次发出支持信号的时候了。

　　昨日国际黄金价格一度跌到905美元，如今在914美元附近徘徊。应该明确地指出：国际黄金价格又进入了难得的建仓机遇期，在此价格上下，已经值得继续增仓，前期听从本人建议在970美元上下离场观望者，可以再次进入建仓，如果此后价格继续下探，可继续加仓。

　　投资提醒，如果是购买实物黄金，基本无风险，实物黄金配置可占流动性资产的10-20%。不建议购买纸黄金。如果尝试黄金期货者，可购买多单，保证金应不低于25%。黄金期货的配置不宜高于总流动性资产的10%，长期持有，如保证金不足应及时补入资金。

　　纸黄金的本质不是购买黄金，而是购买美元，这会压抑黄金。此外，国内纸黄金的交易中介点差很高，纸黄金的交易便利性容易放大投资者的贪婪和恐惧，让投资者在市场的反复振荡中成本被耗光或者被洗光出局。

　　2009年4月9日

　　900美元以下：黄金再次进入建仓区间

　　印证：4月17日，国际金价回调到此后最低点865美元，至2010年9月29日的1313美元上涨了51.8%

　　最近一些网友追问笔者对黄金市场的看法。我谈四点意见：一。对未来黄金大牛市的看法没有改变，从中长期来看，黄金价格的真正主涨期尚没有来到；二，笔者在2009年2月18日，黄金价格上涨到970美元的时候，提醒投资者黄金短期的回调风险(见附文)，今日，黄金价格回调到880美元左右。个人认为，金价回调到900美元以下，又再次进入了中长期难得的建仓窗口期，可适当建仓，以购买实物黄金为主；三，1000美元对黄金价格是个关键分水岭，可能会出现多空反复争夺价格大幅跌宕的状况，投资者对这一风险要有所警惕；四，对最近网上署名“刘军洛”的“黄金将退出历史舞台”观点不敢苟同，该文也不似他的风格，逻辑论证的说服力并不足够。当然作为一家之言，也可以成为投资者的一种参考意见。 

　　2009年2月18日

　　1000美元大关前：小心黄金短期回调

　　印证：两天后的2月20日，国际金价创出阶段性高点1005美元后开始回调，到4月17日跌倒865美元，回调幅度13.9%     

　　自2008年11月24日以来，黄金价格已经上涨了(以11月24日开盘价801.45、盎司，截止撰写此稿时2009年2月18日的970.25)了21.09%。这是市场对那些坚信拥有黄金般未来者的最好奖赏，同时也给了那些恶意诋毁黄金者最好的惩罚。

　　这些经过了市场剧烈振荡考验的人，当黄金价格从1033美元被惨烈打压到682美元的情况下，他们没有放弃自己对黄金的信念，那就不仅仅是一个市场判断原因，而更接近于一种坚守价值观的力量，那是一种坚信“公正诚实”经济伦理的力量——这使我们得以成为真正的志同道合者，我愿意以自己的能力和经验帮助你们。

　　但是，永远不能忘记的是，市场是无情的，它自有自己的规则，市场不相信眼泪，市场本身就是猎场，市场就是角斗场。其中的一个原则是，当你因为坚守价值观而赚了钱时，你赚的越多，你应该越冷静，你应该越小心，而不是更加贪婪。

　　现在，当黄金价格达到970美元——这个价格已经出乎很多人意料的时候，暂时离场，冷眼旁观，不是一个坏的选择，尽管这样可能错失一点涨幅，但是，离的远一点，可以让我们冷静地审视自己——我们的内心是否充满了贪婪，而不是因为理智告诉我们应当捍卫被低估的价值。

　　黄金在很短的时间里已经涨的太多太快了，美元不可能败退的这么快的，它对黄金的反击随时都会发生，特别是在980-1000美元关口，我很难想象它会直接放弃抵抗或反击。

　　做一个合格的投资者，先要学会获利回吐。然后等待，等待黄金王者再次需要支持的时候，坚定地站在它的周围。