全球16.52万吨存量：实力谁掌？

　　无论是投资黄金，还是思考黄金在未来国际货币体系中可能充当的角色，首要的问题：现在全球有多少存量？这些黄金存量是如何分布的？

　　2008年，全球黄金存量共计16.52万吨。

　　发行纸币的中央银行如今持有的黄金仅不足3万吨，所占比例已经由二战后的80%以上降低到18%。

　　私人投资者总持有2.7万吨，占比16%。从2000年以来，这一比例随着金价的提高逐年增加，黄金越来越成为一个金融资产。

　　工业用黄金1.96万吨，占比12%。随着金价的提高，工业用金呈现递减趋势。

　　黄金作为奢侈品的消费是8.5万吨，占比51%。这项需求也随着金价的提高而有所减少。

　　需要强调的是：现在这个世界上的存量黄金实际上怎样分布，谁握有它的控制性仓位呢？没有人能够回答。世界黄金协会有过大致的分类统计，但它们并不可靠，因为趁着金价被打压，那些悄无声息地收购黄金者是完全可以将这个数据瞒天过海的。真能了解真相的只有控局者自己。例如：历史上出现过的“黄金黑洞”背后的势力就十分惊人而隐蔽，这个“黄金黑洞”在1968年偶露峥嵘，在三个星期内一口吞没了美国总统约翰逊用于镇压黄金多头的9300吨的美国储备黄金。这笔黄金在当时价值近200亿美元。这一事件直接导致了布雷顿森林体系的崩溃。

　　据推测，“黄金黑洞”的背后是犹太银行家，不仅因为只有他们有如此雄厚的资本实力，更源于犹太人对于黄金宗教般的忠诚和热爱。

　　各国央行黄金储备的历史演变

　　下图是各国央行历年来的黄金储备情况。就单个国家而言，美国的黄金储备最多，但如果以欧元区和美国来比较，欧洲各国央行的黄金储备总量接近1.2万吨，超过了美联储的8130吨。其他国家的情况如下。

　　世界黄金需求综述

　　黄金需求由四部分构成：珠宝制造、零售投资、ETFs和工业需求。与2000年开始黄金价格大幅上涨相对的，黄金需求处于一个稳定波动的区间。2008年可辨认黄金需求达到期内峰值3806吨，在2009年可辨认黄金需求下降到3326吨的水平，不过如果加上推测出(因不明显需求的统计漏损)的其他黄金需求，2009年将比2008年需求水平增加11%。

　　黄金分部分需求变化：

　　珠宝：珠宝需求虽然仍是整个黄金需求的重要组成部分，但其重要程度已大不如前。其占总需求的比例也从2000年的83.8%降低到2009年的51.6%。

　　工业需求：黄金工业需求受经济周期影响较大，在一定区间呈现较大的波动性。在2007年工业需求达到了近十年来的最高点462吨，而后受到金融危机的影响，黄金需求最大的电子、通讯行业受到很大影响，降低到2009年的368吨。

　　净零售投资：黄金净零售需求增长是黄金价格最重要的推动力量之一。在2000年到2008年间连续9年连续上涨，年均复合增长率达20.1%，占黄金总需求比率也由4.3%增长到20%。特别在2008年，金融危机大大增加了投资者黄金避险需求，达2007年的两倍。

　　ETFs：从2002年诞生开始，黄金ETFs在世界黄金需求中扮演了越来越重要的角色。黄金ETFs的出现给投资者增加了一条更便利投资黄金的途径，更低的交易费用，更少的保管成本，使得其需求从2002年的3吨大幅增长到2009年的595吨。在2009年，尽管其他需求有所降低，但ETFs黄金需求却大幅增加85.4%。正是ETFs的持续增长，推动了黄金价格不断创出新高。大型对冲基金自去年来大量增仓黄金ETFs，使得黄金ETFs持仓成为我们关注机构投资者对黄金态度的一个重要指标。

　　世界黄金供给综述

　　2009年黄金供给总量较2008年上涨11%，达到3890吨。其中一个显著上升的因素是再生金供给的大幅上升，当然金矿供给的提升也对于供给增加有所贡献。

　　金矿供给：金矿供给持续上升，在2009年达到2504吨的新高。黄金价格的连续上升促使金矿生产商尽力提升产能以获得更高收益。但由于金矿资源限制，金矿供给将难以持续增加，预计将在未来数年中保持稳定的水平。

　　央行供给：许多中央银行从供给方变成了黄金的需求方，央行出售黄金在2009年大幅降低。2009年央行出售黄金仅有44吨，相比于2008年前5年平均444吨的出售水平，下降幅度超过90%。而在去年，印度央行一次性从国际货币基金组织购买200吨黄金的行为受到广为关注。2009年一季度央行黄金供给为62吨，但随后的三个季度，各国央行成为了黄金的需求方，各国央行巨大的转变对于世界黄金市场会是一个重要的标志性事件。

　　再生金：再生金供给成为黄金供给环节中最强大的驱动力，谨防某些主体在出手黄金？2009年再生金供给达到1549吨，这个数据较2007年的956吨增加了62%，这在黄金供给中无疑是增长最快的因素。再生金的供给远远超出了历史正常水平，而这也反映了人们对于黄金价格的一种态度，那就是越来越多的人认为黄金价格过高了，把持有的黄金又卖出来了。当投资者认为黄金价格过高，就会更多的供给再生金，反之，再生金的供给就会大幅降低。

　　因此需要高度警惕的是：再生金的来源是哪里？谁拥有的黄金在被“回收”？“回收”之名掩盖的会不会是出手？这能不能推断出某些主体已经在“假借回收之名”大幅出手黄金呢？