《中华元战略报告》2010年5月第1期(5月16日)

　　“黄金：财富的诺亚方舟”

　　全面透视黄金大牛市的多维喷薄之力

　　中华元战略心：

　　纸币“杀人游戏”与黄金裁判

　　在欧元危机的恐惧中，国际金价于5月11日轻松创出新高。

　　仅仅2年之前，西装革履地谈论黄金会是一件被耻笑的事。现在天翻地覆的变化发生了，越来越多的知名金融家不仅谈论黄金，而且重仓黄金，比如索罗斯。而最新一位最重量级人物已经出场了，他就是比尔·克林顿。

　　日前在皮特森研究机构接受鲍勃·斯奇弗的采访时，美国前总统克林顿竟然像奥地利经济学派一样，他表示，希望看到金本位的回归，并且认为当前金融危机的根源是抛弃金本位。

　　没有人能够怀疑克林顿是美国乃至西方最主流圈子中的最重要的人物之一。这让“纸币”信仰者们十分难堪，他们可以聊以自慰的是，克林顿只是一个法学博士，而不是经济学的博士。但没有人能怀疑克林顿的洞察力在这个星球上名列前茅。

　　围绕黄金的是一层层的迷雾——黄金非货币、金本位将一去不复返、金本位将导致通货紧缩……与此同时，一个新公式在千亿遍重复中，终于堂而皇之地“垂范”天下：财富=金钱=信用纸币。

　　现在是正本清源的时候了。财富是什么？是能够满足人的物质和文化使用价值的商品，以及创造这些商品的资产；金钱是什么？是一种用金属内在价值担保其商品购买力的货币，是金融货币；信用纸币是什么？是发钞者以自己无形信用担保可随时购买商品的债券。

　　财富是人的劳动成果的真实结晶；金钱是部分劳动成果(黄金采炼成本)+交易中介的溢价；而信用纸币则完全是发行纸币者的权力和信用溢价——其本身并不含有任何的直接财富和金钱抵押，它本质上是一个欠条。而信用纸币一旦摆脱了黄金的制约，就像风筝失去了手中的线，形而上的发行者贪婪膨胀与形而下的纸币滥发里应外合，货币掌权者的自制力变得不堪一击。而纸币滥发又推动了资产泡沫和金融衍生品的更大膨胀。

　　从内在真实价值而言，财富>金钱>纸币，但主流经济学(芝加哥经济学派)成功给世人洗脑，变成了财富=金钱=纸币。这个等式甚至延伸为财富=金钱=纸币=美国国债=资产证券化=金融衍生品(其实越往后，真实内在价值越低，甚至是负价值)。世界经济的统治者成功地做到了——将真实财富含量最高的粮食置于现实价格最低的位置，同时将真实财富含量最高的货币黄金置于了现实价格较低的位置——以证实他们公式的现实合法性。

　　深受后者影响的国家、央行及其民众，比如中国，近二十年来对外经贸的主要工作，就是不断地将财富换为纸币(美国的即时债券)，再交换为国债(固定中长期债券)，甚至是两房的垃圾债券。而与此正相反，美国人则不断用纸币来交换中国的财富——即发行国际交易和储备纸币的国家与核心利益集团，它可以用印刷的源源不断的纸币来交换它国劳动者创造的真实财富。

　　如此信用货币体系得以维持的基础，靠的是足够多的“冤大头”用源源不断的真实财富和劳动价值，去交换靠发行者信用虚拟出来的纸币和衍生品。现在，世界上拥有最多最勤劳的劳动力的中国都觉醒了，这一模式也难免走到了尽头。

　　主权信用货币的危机已经不可避免，因为它被透支的太久太多，2010一年，美国国债将急剧增长2.7万亿美元，其总额将超过15万亿美元，超过了GDP的100%。欧元已经被希腊债务危机拖入了深不见底的泥潭，英镑和日元可能比美元更糟……

　　由于这轮1929年以后最大危机的背景是，20年来的金融衍生品泡沫、40年来的美元纸币泡沫和200年来的工业文明泡沫同时进入破灭期，负和博弈在所难免，囚徒困境已经形成，一场剩者为王的淘汰赛已经无可避免。

　　在这场纸币间的“杀人游戏”中，在货币间不断“选丑”的淘汰赛中，所有的纸币都难以置身事外，唯一例外的货币是黄金，因为它是最佳的无可替代的裁判人选，也是这个游戏中唯一安全的“人”。

　　最后的结果可能有两个：一是最后的一个剩者成了王，但它也非常孱弱，必须靠扶着裁判才能站稳(宣布与黄金重新挂钩)，另外一种情况是所有参与者都倒下了，黄金裁判成了王(黄金电子货币化)。

　　换言之，这是一个货币逆向收缩回归的过程，金融衍生品破灭回归纸币和资产证券化，再回归到商品本位。

　　希望看到金本位的回归，并且认为当前金融危机的根源是抛弃金本位——克林顿用一句话穿透了百年的世界货币金融史。而我们则用一期战略报告全面阐释黄金货币属性回归的重大意义、游戏之秘和投资机遇。(张庭宾/文)

　　本期战略报告研究团队：张庭宾、许元荣、西域、宋姗姗、高海涛、夏云峰、杨丰、林少伯等

　　编辑：西域  技术合成：林少伯