新浪财经讯 2010年8月14日，《新财富》杂志在南京召开“新时期公司治理国际论坛暨第六届新财富金牌董秘、第四届新财富最佳投行颁奖典礼”。东方富海创业投资企业执行事务合伙人陈玮在会上总结了自己最值得投资的三类企业。

　　以下为东方富海创投企业执行事务合伙人陈玮演讲实录：

　　谢谢新财富、谢谢南京，也谢谢刚才两位教授，特别是这个朱老师讲得非常好，我很有压力。我不一样，我是从投资者角度看公司治理结构，到现在为止我跟中国的中小企业打了11年的交道了，这11年中有很多辛酸和喜悦，在这里面通过公司治理结构给大家一点体会。

　　我听到一个真实的故事，李嘉诚先生创办了长江商学院，他要请CEO的班子吃饭，我也推荐了我们公司合伙人去那里读书，李嘉诚请他们吃饭，吃完饭以后，他在买单的时候说今天这两万块钱是我自己掏的，如果我到长江实业报销长江实业就会少两万元，所以董秘要帮我管理市值，因为市值如果你管好了，就会变成真金白银，我是学会计出身的，我们有时候销售商品卖掉1000万，有500万的成本，我们净利润有500万，实际上我们收帐期有一年，在应收帐款还有3、400万的情况下，我们已经提前确认是收入500万，所以上市公司他让我们公司企业的价值达到了最大化，所以虽然我们可能有坏账的可能性，但是我们每一块钱的利润都可以得到增长，如果中国是创业板的企业，你要少花一块钱，市值会增加60块钱，董秘起一个非常重要的作用，董事长要善待董事会秘书和财务总监，董秘需要拿好公司法和证券法，所以有三个职能，要管住老板，跟他讲这件事情是不能做的。因为法律上讲的，不要让董事长随口说，甚至随便演讲，我在这里可以不算，他一讲利润会受到证监会的谴责，还有不该讲的不要讲，因为所有的信息都是你发布的，董事会的秘书在公司要起到新闻发言人的作用，所有重要信息，特别是和企业经营的相关信息应该是由他来说或者不说。

　　该讲的要讲不能够不讲，这是董秘非常重要工作，作为PE我们怎么样看待机构，什么样的企业得到我们的投资，第一个简单清晰，我们看到很纷繁复杂的股权企业是特别害怕的，中国的企业特别是历史长一点的企业这个问题特别多。比如说注资的时候是非常复杂的，特别是我们考察企业股权的时候，我们现在中国很多家族式企业上市，我们有时候会看到企业是夫妻店的，我们对一类企业特别小心，如果有血缘关系无所谓，但是他们肯定是没有血缘关系的，这种企业一旦有问题，因为夫妻最大问题就是离婚，一离婚了财产就分半。第二个股东资源要互补，在这个角度来说就是有一些产业上下游的投资者，这些企业比较容易投资，当然还有一个股东对于公司进行有效的控制，要有一个大股东出现，比如说我们大家都知道一个案子，就是南方证券破产了他欠我很多钱，他最后破产的时候，我发现股权结构也是，他最后为什么股东不救他的原因，他有三大股东，上海10%，北京也是10%，深圳也是10%，据说最早20亿就可以救这家公司，但是都不愿意救，深圳说我花钱救一个其他人有90%的公司我为什么要救，上海也不救，北京也不救。最后人民银行花了99亿来救。

　　另外一个就是在管理结构上有一点非常重要，就是一个说了算，政治上可以讲民主，但是经济上一定是讲集中，所以中国很多企业成功不是靠治理机构而是靠领导人所具有的水平，还有团队，他特别重要，我们希望看到团队工作三年以上，我们最怕看到企业隔两天炒财务总监，关键是在这个企业能做什么，公司要有好的管理制度，我们要做管理制度的验证，就是这个公司我们看这个管理制度公司的制度什么时候制订的，如果我们去前面一个月才制订的，那肯定是我们才制订的，还有他签字流程、程序是我们投资的时候非常看中的，因为我们丢了太多的钱了，下一个，还有如何看待不同阶段的企业股权结构，对于早期项目需要一股独大，大股东有90%的股份这个非常正常，因为早期企业靠大股东一个人来做这个是非常常见的，如果股东过于接近或者过于平均，当这个企业没有价值的时候没有人关注，如果一旦关注会有股权滋生，我们会看到有两套董事会班子，所以企业在发展到一定阶段的时候，要有实际控制人，他有一个非常大的利益驱动，他愿意做好，否则企业有风吹草动的时候就有问题，还有上市公司，所以我们愿意在这些企业非常小的时候帮他设计股权，所以我们看到两种企业都是有问题，一个是大股东有99%的股份，这个是很要命的事，还有一个是大家都是10%，这个也是非常可怕的股权结构。

　　除了我说的这个及，比如说中国的政府要追究中国的民营企业，其中有一条是大家能追的上的，虚假注资，特别新公司法颁布以前，所以中国很多企业在发展过程中有很多的问题，真实的出资人不是真正的股东，企业真正大股东不是企业的控制人，我们原来投过一个企业在西南，我们开董事会的时候，我们有一次提出新的议案，结果这个董事长不敢表态，董事说完了他才表态，最后才发现他不是大股东，他说他是做房地产的，欠了别人很多钱，现在找一个傀儡董事长来替代他，还有一个我们由于利益的原因，由于各种原因都是通过其他代职的，还有大股东欺负小股东的情况非常多，我们经常碰到这样的情况，我们定好的规矩大股东不遵守。有的甚至长达两年不开股东会，这都是治理结构中存在的问题。

　　第五个就是规范，刚才朱教授也讲了，我也认可治理结构一定不是公司能挣钱的前提，是公司规范发展的成本，这个成本如果你想做一个挣钱的企业你不一定需要这个，如果你只想做一个家族式企业不一定要做这个，但是你想做这个公众公司，你一定需要他，所以我们看到很多民营企业一年有5、6000万利润，他说我不需要上市，我说10年以后你还敢说这个话吗，中国的GDP马上就超过日本了，但是上市公司比台湾少很多，所以未来5到10年是中国资本化市场最快发展的阶段，上市公司当然有好多好处，也许有些包括短期利益的不好，但是上市公司有一个最大的好处就是抗风险能力和持久性，这些公司上市之后不上市公司就没有机会，我们通过投资来帮助企业走过这一阶段，把你从桌子底下的事情抬到桌面上走出去，我们一定要教企业开会，股东会怎么开，按照规范上市的要求来开。

　　第二个教他交税，中国的民营企业99%都有税务问题，我跟很多领导讲要大力发展中国的PE。所以开会和交税是民营企业在上市过程中间完善好的治理过程中必须要解决的问题。当然最后一点不要，无论有多么好的独立董事，无论有多么强的监管，有一条是最重要的，投资就是投人，如果投错了人，无论这个公司是处于什么样的行业都有问题，治理结构是死的，但是人是活的，我投资，我吃亏上当好多钱，被骗了好多钱。

　　所以我自己吃亏上当以后，我总结了，我买了很多书，我总结出来这三种人是最值得投资的。当然可能很多教授也写了很多书，这个人要有学习能力，懂技术懂管理，这些都很重要的，但是同时具备这三种特制的人被投资成功的可能性大，哪三种人？第一个大气，胸怀宽广，企业会越来越大，他愿意企业给别人分享，中国最大的民营企业就是华为。据说任正非有4%的股份。我们很多企业不愿意把公司的股权，公司的利益让别人来分享的时候，这个企业再大也大不了多少，同时具备第二种就是比较执着不被环境所诱惑。所以去年的时候我们投资上海的软件企业，他有一天打电话说陈总最近股市不错，准备拿2000万去炒点股票，中国的民营企业为什么变成了民营化，就是市场运作。本来在做高科技过两天高科技难做了，认识副市长说给你一块地给你做房地产，过两天又去做环保了。这个企业被动的把名片从一张印成了两张，中国的民营企业要学会抵制这个。第三个是好面子的人，要对得起员工，所以很多企业为什么从一个不怎么样的企业变成好的企业，我投资一个企业能不能上市，就是这个企业的董事长面子重不重要，我在深圳投的很多企业，他们在互相攀比，这种攀比心理、好面子的心理有时候会变换成企业发展动力。

　　我们投资很多利益，有一个上市公司，我想在这里简单说一下，大家都知道一个好的治理结构最后在市场上所带来的力量，我们都知道万科的故事，如果你的规范发展，所有的规范所发挥的成本，都会在市场上得到加倍的补偿，我们大家都知道万科和金田是前后上市的，金田比万科好听多了，金田两个都在深圳，我们现在看不到金田因为他已经退市了，但是万科已经变成了房地产最佳品牌之一。万科和金田他们之间我觉得有一个非常重大的差距一个是专注另外一个不专注，金田公司最多的时候，全国开庭70多家跟它打官司。万科虽然走了一点弯路，但是最后王石就爬山，股票也越来越好，万科融资了很多次，直接融资超过250亿。当然还有希望，所以一个好的公司治理结构肯定会对企业发展有一个非常有效的事情。我是做PE的我不做二级市场，但是跟中国的民营企业打交道，我知道他们的优点和长处，中国从来没有，改革开放30年现在是中国民营企业发展的最好时机，如果大家愿意付出成本，我相信会在资本市场上抱住大金娃娃。