朝阳永续·中国证券行业“最佳伯乐奖评选”活动

　　第六站-理财周刊站结果揭晓

　　作者：中国证券行业“最佳伯乐奖”评选活动组委会

　　主办方：上海朝阳永续信息技术有限公司

　　协办方：融中传播

　　赞助商：上海混沌道然资产管理有限公司、上海混沌投资有限公司、BLOOMBERG

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　　6月29日沪深两市创下了2010年上半年沪指跌幅第三、深成指跌幅第四的单日跌幅，在不断的“创新低”、“破支撑”中，A股市场可谓经历了哀鸿遍野的上半年，历史跌幅仅次于2008年金融危机。截至6月30日，沪指收于2398.37点，较5月31日下跌了193.78点，跌幅7.48%，距2009年12月31日收盘时的3277.14下跌了878.77点，深跌26.82%跌幅居全球第二仅次于爆发了债务危机的希腊；深成指报收于9386.94点，较上月下跌了817.23点，跌幅达8.01%，较09年年底的13699.97点下跌了4313.03，跌幅31.48%。

　　2010年上半年在中国政府重拳出击调控房地产市场、加速产业调整、收紧信贷等一系列政策影响下，中国的股票市场自年初开始屡创新低。特别是从4月份开始，自国十条颁布以来，股市仿佛加入了催化剂一般，以月均超过7%的速度加速下滑，不断的击穿投资者的心理底线。众多投资者和机构对后市底部的预测也只能在残酷的现实面前逐步调低，甚至悲观的论点已经提出了底部在1500点一线。房地产、金融、建材、资源类等权重大的板块在地产调控的“紧箍咒”作用下，股价瘦身不止。房地产为核心的产业链可以说是中国改革开放特别是90年代以来的经济发展发动机，此次政府的强力干预所体现出的决心和态度是前所未有的坚定，由此带来的信贷紧缩和产业萎缩不可避免。本月在经历了近一个月的震荡走势中，于月底也就是6月29日，在没有重大利空的情况下，以银行股为首结束盘整走势“一往无前”的跌了下去。由于短期内几乎预见不到向上的动力，A股市场在中长期进入低位震荡的态势越来越明确，如果没有政策的刺激也许将长时间保持交易与走势的低迷。

　　欣慰的是，我们可以看到参加朝阳永续主办的中国证券行业“最佳伯乐奖”评选活动的诸位参赛选手在如此低迷的市场中仍然取得了可喜的成绩。截至2010年6月30日参赛选手排在收益前500位的平均组合收益率为-0.24%，前100位选手平均组合收益率为18.87%，而前十位选手的平均组合收益率达到了34.21%，远超同期大盘的表现。

朝阳永续2010年最佳伯乐奖评选活动参赛选手平均累计收益率情况表(时间周期：2010.1.1-2010.6.30)
	平均组合收益率
所有选手	-14.40%
前500	-0.24%
前100	18.87%
前10	34.21%

　　数据来源：朝阳永续-中国大额投资者家园(www.go-goal.com)

　　分析前十名选手的股票池可以看到，医药、新兴行业概念股等跌势中表现出色的股票大多数选手都不约而同的做出选择。

朝阳永续·中国证券行业“最佳伯乐奖评选”活动第五站-混沌道然站 选手组合收益率排行榜 组合收益率统计区间：2009-12-31——2010-6-30
排名	研究员	组合收益率	提名的上市公司
1	李昱	41.32%	爱尔眼科，通化东宝，鱼跃医疗
2	金猪八戒	41.31%	川大智胜，东方园林，神州泰岳
3	李炜	36.46%	江苏国泰，莱宝高科，三安光电
4	李秋实	34.01%	长春高新，华神集团，双鹤药业
5	zjully	33.64%	广州国光，莱宝高科，三安光电
6	邱春城	32.96%	莱宝高科，三安光电，士兰微
7	100%	31.42%	三安光电，士兰微，铁龙物流
8	程兵	30.78%	法拉电子，广州国光，莱宝高科
9	麦兜	30.26%	彩虹股份，广汇股份，鲁润股份
10	勺海思怀	29.93%	ST合金，爱尔眼科，信立泰

　　数据来源：朝阳永续-中国大额投资者家园(www.go-goal.com)

　　我们对排名前十的伯乐中九位进行了采访，观点如下：

　　1. 金猪八戒

　　因经济增速放缓基本确定，预期政策会出现一定松动，7月份上证指数有望在2300点一带形成阶段性底部。

　　川大智胜：限售股的解禁将有望给投资者逢低参与的机会

　　东方园林：处于高速发展壮大期，负面报道仅能影响到局部走势

　　神州泰岳：三网融合试点及中央财政扶持有利业绩的稳定增长

　　2. 李炜

　　对于个股，看好莱宝高科，看平三安光电、看淡江苏国泰

　　个人认为大盘近期处于震荡筑底，政策推动将是关键。

　　3. 李秋实

　　近期受药品降价，反商业贿赂等政策影响，医药股调整幅度较大，但我们依旧看好具有刚性需求的高端专科药企业，医药行业长期高速增长趋势不会改变。

　　长春高新：子公司的业绩不错，新药的上市会让其业绩有不错的表现

　　华神集团：公司的股权激励和定向增发会使业绩有大幅的改善

　　双鹤药业：医改的推进会使个股的增长不错

　　4. zjully

　　对行业的看法：该行业中小盘公司居多，前期涨幅较大，从资金链的角度和前期涨幅较大的角度来说，后期行业风险较大

　　广州国光：中小板系统性风险需要考虑

　　莱宝高科：中小板系统性风险需要考虑

　　三安光电：依然看好，所处行业较好，具有长期发展优势，公司扩产动作积极，业绩多次超出市场预期。

　　5. 邱春城

　　传统行业增速明显下降，需求不够旺盛，看好新兴行业

　　三只股票：公司景气度持续上涨

　　6. 100%

　　个人认为7月市场会比较困难，CPI仍然在高位，8月随着CPI的下滑走势，将会出现阶段性的底部。

　　三安光电：LED长期优势明显，它的技术在行业内属领先水平，后市继续看好

　　士兰微：个人觉得后市有风险，预期都已逐一转换，行业周期有所下滑，个股也会受影响。

　　铁龙物流：重组预期强烈，个股长期看好，后市将震荡上行

　　7. 程兵

　　行业内公司订单较短，业绩状况仅可预测到7月份，第三季度无法明确预测，前期超涨公司短期内有补跌趋势，建议多看少动

　　广州国光：可选消费品需求不大，上涨趋势不强劲

　　法拉电子，莱宝高科：依然看好，可长期投资

　　8. 麦兜 

　　短期仍存在补跌的风险，但是三个上市公司的基本面都没有变化，中长期仍然看好这个组合，下半年如有利好消息出台或者增发的话，个股表现会不错。

　　关于大盘，政策因素占主导，房地产板块及周期性强的板块有筑底的现象，医药、电子板块可能还会补跌。对于指数，个人认为还有10%下滑的空间

　　9. 勺海思怀

　　个人认为下半年大盘在2250点应该可以作为买入的点位，在国内，政策是否推动对市场影响较大。

　　ST合金：看好这个个股是因为它的重组预期

　　爱尔眼科及信立泰：扩大股本的动机会促使其走势变动。对于推荐的三个个股长期看好这个组合。

　　6月份，恐慌情绪一度主宰着市场。不过，在中国证券行业“最佳伯乐奖”评选提名的股票之中，仍然涌现出了一些逆势飘红的股票，让我们揭开这些黑马的神秘面纱，探究一下研究员们提名的理由，以及他们在6月份脱尘而出的秘密。

　　中国证券行业最佳伯乐奖评选活动第六站千里马排行榜

　　收益率统计区间：2009-12-31——2010-6-30

排名	公司代码	公司名称	所属行业	累计收益	提名次数
1	000049	德赛电池	化工	97.38%	1
2	002310	东方园林	建筑建材	91.41%	5
3	300015	爱尔眼科	医药生物	67.64%	3
4	002223	鱼跃医疗	医药生物	65.18%	2
5	002241	歌尔声学	电子元器件	64.67%	1
6	000811	烟台冰轮	机械设备	63.93%	2
7	600259	广晟有色	有色金属	62.07%	5
8	002294	信立泰	医药生物	60.44%	6
9	600256	广汇股份	化工	58.32%	10
10	600406	国电南瑞	机械设备	57.17%	15

　　数据来源：朝阳永续-中国大额投资者家园(www.go-goal.com)

　　千里马之一：德赛电池

　　有1名研究员提名该公司，提名理由公司通过整体资产置换实现了产业结构的调整。公司原有房地产开发租赁的主营业务变更为无汞碱锰电池、一次锂电池、锌空气电池、镍氢。

　　公司拥有丰富的产品线，电池产品涵盖一次电池、二次电池方面的主要高端产品，如碱性电池、锂锰电池、锂铁电池、镍氢电池、锂聚合物电池、手机电池、充电器等，是国内电池产品最丰富的专业电池生产商之一。

　　其次公司拥有高效、遍布全国的营销网络。公司各子公司生产电池及配件由专业公司负责销售，共享营销网络，有利于客户资源及需求信息的整合；目前碱性电池、镍氢电池、锂电池、手机电池及充电器等近500种德赛品牌产品畅销全国。

　　千里马之二：东方园林

　　有5名研究员提名该公司，提名理由包括：

　　(1)行业龙头，品牌优势；发展空间广阔，高速增长；募集资金项目有利于提升盈利能力。

　　(2)明年较之今年出现一批低估值高成长股：广州冷机(资产置换今年底完成。绿化园林三宝(东方园林、绿大地和拟发行的广东棕榈)  

　　(3)未来4-5年，业绩将能保持40%左右的增速，明年EPS在3元，后年4.2，目前价格有所低估。

　　公司是国内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，是国内园林绿化工程施工领域的龙头企业之一，是一家具有大中型项目施工经验和技术优势的跨区域发展的园林绿化企业。公司近年来施工的合同金额在2,000万以上的大中型项目所创造的产值占公司收入已经超过70%，在国内园林绿化市场大中型项目的市场竞争中占据了一定的优势。根据中国风景园林学会公布的《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告(2006年)》，公司在园林绿化行业综合竞争实力、工程业务收入、净利润、跨区域经营收入、千万元以上工程收入等五项排名位列第一。 

　　千里马之三：爱尔眼科

　　有3名研究员提名该公司，提名理由包括：

　　(1)关注医药消费的持续增长，寻找具有独特产品和独特盈利模式，良好成长性的公司。

　　(2)受惠于中国的医疗改革，且中国开放医院经营改革是一个方向。连锁经营，毛利率在规模效益下增长明显。

　　(3)1.主要业务市场空间大，增长快，2008年门诊量、手术量均处于全国同行业首位。 2.三级连锁商业模式和差异化竞争是公司核心竞争优势 3.医院业务增长较快，现金流充沛。

　　千里马之四：鱼跃医疗

　　有2名研究员提名该公司，提名理由关注医药消费的持续增长，寻找具有独特产品和独特盈利模式，良好成长性的公司。

　　鱼跃医疗是国内康复护理和医用供氧领域的龙头企业，产品包括43个品种，300多个规格，是同类企业中产品品种最丰富的。目前公司主要产品制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器等均处于市场第一位。公司近年来业务高速成长，毛利率持续提升，渤海证券估计公司未来3年~5年内仍将保持40%~50%的复合增长率，增长动力主要有三点：一是行业自身高速发展的推动，二是公司自身的竞争优势，三是外延式并购扩张等外在因素刺激。

　　千里马之五：歌尔声学

　　有1名研究员提名该公司，提名理由十分看好此公司未来前景。

　　公司拥有优良的客户群，包括了三星、惠普、思科、华硕、联想、中兴通讯、缤特力等国内外知名企业。客户集中度近年明显下降。公司有较强的研发队伍和管理队伍，实施了股权激励。公司采用灵活的产销模式：生产根据客户的定制化要求进行接单生产；销售策略针对产品有所不同，把直销、分销，OEM、ODM和自有品牌等方式灵活结合起来。

　　公司具有高水平的科技和管理人才。公司的核心技术人员当中，多来自国内著名高等学府和科研机构，有丰富的技术功底和行业研发经验；核心管理人员也有着很好的教育背景和出色的从业经历。这是公司过去几年快速增长的重要基础。并且公司采取了适当的股权激励政策，把核心技术和管理人员的利益与企业的发展前途结合起来，实现了企业与个人共发展。

　　千里马之六：烟台冰轮

　　有2名研究员提名该公司，提名理由业绩支撑+成长型+主题投资将逐步推升股价：主要利润来源于低碳经济类产品，符合国家今后相当长一段时间内的调控方向，成长性好，主题丰富。

　　公司是山东省高新技术企业，生产制冷设备有五十年的历史，公司自主研发的"新型高效螺杆制冷压缩机"是国内唯一拥有自主知识产权、全新设计开发的螺杆压缩机。公司是国际业内唯一能够生产全封闭、半封闭、开启式全系列螺杆压缩机的基地，也是国内最大的螺杆制冷压缩机制造基地，在国内工商制冷行业位居前列。

　　与韩国现代重工业株式会社共同出资设立烟台现代冰轮重工有限公司生产和销售循环流化床锅炉，该锅炉是一种高效洁净燃烧锅炉，具有节能和环保的特点，广泛应用于热电联产机组，符合国家产业政策，市场前景良好。

　　参股金融：初始投资307.63万元持有烟台万华(600309)1.49%股权，08年中期末帐面值为6414.24万元。

　　千里马之七：广晟有色

　　有5名研究员提名该公司，提名理由稀土和钨资源的整合一旦执行到位，价格有望大幅上涨，大股东对上市公司的支持也很到位，并且十分看好此公司未来前景。

　　背后股东实力雄厚。借壳后，公司背后的大股东变为广东国资委旗下的一家有名大集团，该集团是我国最早进入所在生产领域的公司，年产值达到300多亿元，在华南地区拥有行业的重要话语权，拥有控股公司30多家，未来资产注入等资本运作需求强烈。

　　公司产品优势突出。从三季报上看，公司产品毛利率较高，其中一种主要产品的毛利率高达28.8%。公司还是另一种产品在广东省内唯一的合法采集商，高度的竞争壁垒以及产品价格和需求的快速复苏有望在后期持续推升公司的盈利能力，为摘帽再填重要砝码。

　　该股在今年通过借壳上市实现扭亏为盈，流通股本少于一亿股，流通市值在两市所有个股中也属于偏小行列，未来公司扩股或进行其它资本运作的空间较大。年报摘帽行情之前，较小的流通盘有望使该股获得更多主力资金的青睐。

　　千里马之八：信立泰

　　有6名研究员提名该公司，提名理由包括：

　　(1)在人口老龄化的背景下的一只心血管药和高端头孢抗生素的制药企业拥有规模生产盐酸头孢吡肟原料药的制药的产品供不应求，产品价格也比较稳定。

　　(2)国家将对医药服务体系及医药行业长期支持。

　　(3)公司是生产硫酸氢氯吡格雷片的国内独家厂商，主导产品泰嘉市场占有率达到42.08%，且呈继续上升趋势。头孢吡肟制剂信力威的市场份额在国内同类药品中排名第一，08年市场占有率达到25.89%。头孢西丁钠制剂信希汀08年的市场占有率为23.51%，排名第二。看好公司的高成长性和年末的转送配行情。

　　(4)主导产品所在细分市场将持续保持30%以上的增速，主导产品在所在细分市场占据寡头垄断地位，竞争力强；后续产品值得期待。我们认为公司将保持持续确定的高成长，且拥有高送转潜力，应享受估值溢价。

　　(5)高配送概念，现在的时间点正好，这票成长性确定，管理层有信心有能力把它做强做大，可谓长中短皆宜，入选第一票。

　　千里马之九：广汇股份

　　有10名研究员提名该公司，提名理由包括：

　　(1)1、预期公司煤化工项目批准后即将启动定向增发，预计价格在20附近。

　　2、新疆中央工作会议将在明年3月举行，新疆基础建设启动在即，利好包括公司在内新疆板块个股。

　　(2)新疆铁路修好后 收益良多

　　(3)公司作为LNG能源的龙头，不论是接收站项目建设还是液化气企业产能扩张，均取得高速发展。公司主营业务定位准确，发展战略符合国家能源发展战略和新疆地区的产业政策，具有前瞻性。

　　(4)营业务由房地产向清洁能源转型，受益于低碳经济政策；同时地处新疆，受益于新疆开发政策，明后2年预计有较大的增长预期。

　　千里马之十：国电南瑞

　　有15名研究员提名该公司，提名理由包括：

　　(1)1.智能电网整体拉动电网投资结构变化，以技术升级产品创新为主的投资将比较大。 2.电站设备依然过盛。

　　(2)智能电网是发展低碳经济的核心关键之一，国电南瑞是智能电网建设的最大受益者之一。

　　(3)小盘股，市值也不大，成长性突出，智能电网的绝对龙头。

　　(4)智能电网龙头，轨道交通业务高速增长，增发为公司快速发展助力，南瑞集团二次设备整合的平台。

　　(5)1、智能电网行业龙头企业，过去五年已经用稳定的业绩增长给股价标定了良好的防御性 2、在更换了主要领导后，控股股东内部竞争问题将得到解决 3、智能电网行业的发展必须依靠该公司为首的一批二次公司才能取得突破。

　　(6)公司是电力自动化领域的技术领先和市场龙头企业，其产品在智能电网的建设中将起到主要作用。