由国务院国资委研究中心主办的“上海-股指期货高层研讨会”于2010年05月15日在上海举行。上图为国务院国资委研究中心主任李保民。(图片来源：新浪财经 孙洁琳 摄)

　　新浪财经讯 5月15日消息，由国务院国资委研究中心主办的“上海-股指期货高层研讨会”于今日在上海举行。国务院国资委研究中心主任李保民在会上表示发展股指期货要注意5大问题。

　　以下是李保民的讲话实录：

　　李保民：各位女士、各位先生大家早晨好！首先，我代表我们国务院国有资产监督管理委员会研究中心，向各位能够踊跃参加由我们研究中心主办，由上海富晶资产管理中心特别协办，还有交通银行上海市分行，华宝信托有限责任公司，海通期货有限公司，上海台州商会协办的这次股指期货高层研讨会。在座的很多老总和同仁们一定还记得，在两个多月前，也就是3月20日，我们在北京开了关于推进发展股指期货，规避和防范金融风险的高层研讨会，这个研讨会是根据大家的要求，在北京研讨会的又一次继续。所以大家很踊跃，刚才主持人已经讲了，我们有几十个机构，150多名的会议代表济济一堂，特别是这个时间也选得特别好，差一点就是我们股指期货在中国金融期货交易所正式启动，也就是大家说的沪深300股指期货合约，在上个月4月16日，上市交易整整差一天的日子。实际上大家都是在我们进入期指新时代的时候就已经提前开始探索实践这一新兴的衍生品，我们这次的会议恰好又提前了一天，所以说意义非常深刻。

　　这一个多月来，这个时间尽管很短。但是探索的实践证明这是深化资本创新改革的必然结果，标志着我国期货市场建设迈出了关键性的一步，在今年3月20日的研讨会上我们就讲了，2010年随着资本市场一系列创新产品的推出。特别是股指期货的推出，我们将迈入一个全新的期指时代。在这个新时代我们怎么来规范发展股指期货，完善资本市场的功能，这就是我今天要演讲的题目，就是规范发展股指期货，完善资本市场的功能。

　　大家知道，我们通常所说的股指期货是指由中国证监会批准，在中国金融期货交易所上市交易的，以股票价格指数为标的的金融期货合约，这是大家熟悉的，也是我们指引里面所定义的。可以说期货市场是现代市场体系的高端，从国际期货市场发展及国内市场实践来看，它特有的价格发现，规避风险等功能，增强了各类投资运营主体的市场意识，为主体经营策略的调整，国家宏观调控提供了权威的价值参考，并为市场主体提供了有效的避险工具，进而有效地配置资源，促进了经济结构的调整。

　　那么在新的发展形势和要求下，以价格发现、规避风险等手段，服务于期货市场更应该发挥现代市场的机制和作用，积极配合经济发展方式的转变。可以说在实践中，我们积极探索股指期货是发展和完善资本市场的重要内容和重大任务，因为股指期货一是有利于推动结构调整和产业升级，优化资源配置，在资本市场上，公司的投资价值主导资本的流向，借助资本市场的价格信号，既可以迅速聚集大量资金，为结构调整开辟增量资金的渠道，又能提高资金运用效率，为经济转型拓展空间。大家都经历过，在股权分置改革完成以后，我国的资本市场并购重组日趋活跃，2008年和2009年上市公司并购重组的金额接近7000亿元，对改造淘汰落后产能，引导产业有序转移发挥了重要作用。有力地促进了行业整合与产业升级。实践证明，资本市场利用金融手段和市场发展机制可以促进企业的调整和更新换代，支持优势企业做强做大做优。

　　二是有利于激发企业内生的发展动力，增强企业的市场竞争能力，在后危机时期，国际竞争中抢占制高点，必须着力提高市场的适应性和竞争力，不断提高发展的可持续性，资本市场是增强企业竞争力的重要平台，资本市场在市场准入、信息公开、并购重组、退市方面有重要的安排，有助于提高公司治理、增强市场适应能力，同时资本市场中的投资者具有分散性和广泛性，他们对产业和企业的选择反映着市场需求的变化，有助于企业自觉调整发展方向，改善公司业绩，切实增强企业发展的内生动力。

　　三是有利于促进科技与资本相结合，培育战略性新兴产业，国际金融危机深刻影响全球产业格局和经济社会发展的路径，具有自主知识产权、创新能力强的新兴产业正成为引领全球经济的新增长点，资本市场提供的风险共担的机制能够筹集高新技术产业化所需要的发展资金，实现科技成果向现实生产力的转化，大家也在关注和总结中小企业板设立五年来，中小企业板上市以后研发费用增加了74.4%，第一季度挂牌的58家企业中，高新技术企业49家，全面深化科技金融合作，构建科技资源与资本市场良性互动的有效模式，有助于推动我国战略性新兴产业的加速发展。

　　四是有利于改善融资结构，维护国家金融经济安全，由美国次贷危机引发的国际金融危机再次表明，在一个经济体中，企业和居民过度依赖债务融资风险巨大。在我国当前的融资结构中，企业过度依赖银行融资的问题依然比较突出，银行体系集中承担了过多的经营风险，必须大力发展资本市场，积极提高直接融资比重，运用好资本市场分散风险的功能，为企业提供更加有效的融资渠道，促进全社会金融资产合理配置，防范系统性的金融风险隐患，增强我国金融体系抵御风险的能力。

　　作为国际上成熟金融期货市场的基础衍生产品，股指期货的推出除了上述这些有利的作用以外，在这次国际金融危机当中，股指期货衍生品市场为维护金融市场发挥了积极的作用。因此，我国在规范和发展股指期货市场的时候，一定要注意这么几个问题。

　　一是要始终坚持深化完善市场功能，服务经济金融改革的目标，要充分借鉴国际成熟市场的成功经验，并从国际金融危机和我国以往发展金融期货的实践中汲取经验教训，处理好虚拟经济与实体经济，市场创新与风险监管的关系，不断深化对股票市场和股指期货市场运行规律的认识。有针对性地进行制度安排，努力探索出一条既符合国际惯例，又体现中国现阶段市场特点的金融期货市场健康发展之路。

　　二是要始终坚持基础基础性制度建设，从我国资本市场现阶段新兴加转轨的特点出发，不断探索完善股指期货各项制度安排，强化市场约束，逐步形成一条适合我国经济金融发展需要的股指期货市场体系，夯实金融期货市场功能发挥和稳定健康发展的制度基础。

　　三是要始终坚持把风险防范放在首位。期货等衍生品是一把双刃剑，既是管理风险的工具，使用不当也会成为引发风险的源头，要更加注重风险防控工作，坚持风险可控可测可承受，坚持发展的速度与监管的能力相适应，创新的步伐与风险控制能力相匹配，促进股指期货市场稳定健康发展。

　　四是要始终坚持加强市场监管，以打击市场操纵，防范和化解风险以及促进市场功能发挥，作为市场监管的重点，进一步完善跨市场监管的协作机制，以切实加强一线监管，坚决打击违法违规行为，及时发现、及时制止、及时查处，全力以赴维护公开公平公正的市场秩序。

　　五是要始终坚持在探索中规范发展，我们还应清醒的认识到，作为一个新兴事物，股指期货市场的发展可能会面临着许多新情况、新问题，怎样培育一个成熟健康的股指期货市场，更好地发挥这个市场的功能，更加有效地为整个经济社会发展服务，还有很长的路要走。市场有关各方都要关心、呵护和大力支持股指期货市场的发展，共同为其营造良好的市场环境。在这里特别要指出，我们从事证券期货经营的机构，要严格落实投资者适当性的个性要求，持续做好投资者风险教育工作，把规则讲透、把风险讲透，引导投资者正确认识，理性参与股指期货市场。

　　总之，我们想通过这次研讨会，更加清楚地认识股指期货的基本功能、运作方式和操作规程，从而推动股指期货规范发展、平稳运行更好地为资本市场的改革创新和金融发展服务。由于时间的关系，我就把致辞和主题演讲放在一块儿了，本身一些资本功能、运作方式、特别的操作技巧，我们这次研讨会还有十位专家为大家介绍，所以具体的一些内容我这里就不占用大家的时间了。

　　最后，预祝我们研讨会取得圆满成功，谢谢大家。

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