华谊兄弟传媒股份有限公司董事长王忠军（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2010年4月18日，由《投资与理财》杂志社和学习型中国促进会联合主办的“2010投资与理财年会暨第四届学习型中国-投资理财论坛”在北京召开。图为华谊兄弟传媒股份有限公司董事长王忠军。

　　王中军：大家中午好！

　　来这个论坛之前给了我一个题目，我也忘了题目是什么了，我觉得财富和理财很难讲，我觉得这是很个人化的话题，我自己不是一个特别会理财的人。刚才听前面那位先生讲了以后，也给给我自己上了一课，人家VC投资是这么投的，也看人的长相如何，我听了听也觉得很好玩。但是我确实不知道我给大家讲什么，刚才坐在我旁边的嘉宾就说是不是讲讲你这几年华谊兄弟的融资到上市是怎么做过来的？其实有些东西我都已经快忘了，我自己回忆一下给大家讲讲。因为我们这是一个学习的论坛，大家坐在底下的朋友是做什么行业的我也不太了解，我不知道所面对的听众或者朋友大家都期待听什么。

　　其实华谊兄弟第一次吸引投资人完全是巧合，并不是说像现在一样对于你的投资前景这么清晰，我当时不知道为什么要找一个投资人，所以我回忆起来就非常长了，我自己做华谊兄弟是跟我弟弟我们两个人一块做的，在98年偶然的进入到了电影和电视行业，拍了几部电影，也算还是比较有点动静，我们这个行业当时赚名赚的比较多一些，赚不到什么钱，偶然有一个朋友，这是我第一次所谓融了别人多少钱，有一个朋友是做地产的，我们两个个人爱好当时比较一致，就是那个时候都喜欢开车，他有一辆法拉利，我有一辆法拉利，就好像是法拉利车主似的，突然有一次一个朋友组织一帮人去欧洲买马，我是爱瞎玩的人，所以也跟着去看看马怎么买，是准备自己骑着用的，我们两个人碰巧又凑到一起了，人家是比我早几年就开始骑马了，觉得这个很有意思。我们就聊天，无意中就谈到投资了，对于自己公司的结构、股权完全没有一点概念，他就说咱们两个人组合一个公司。当时我觉得人公平出发是最重要的，现在都知道自己控股这些，原来我完全不懂，既然咱们俩投资，就各占50%，就是非常简单，50%怎么来的？我当时已经在拍摄的戏用了多少钱，假如说我拍戏当中大概也就是2千多万，说我现在投资在中途的有2千多万，就是完全没有什么溢价，我的朋友就算沾了一个便宜，就说你给我拿2千多万就占我50%了，华谊兄弟的股权，我这个朋友当时就占了50%，就是这么简单。

　　我觉得什么东西都是学习，今天是一个学习论坛，大家多参加参加，可能别走这么大的弯路，现在想想，我那是一个极大的弯路，虽然我是友情为重，也没有溢价，就拿出点自己的现金多少，他的现金多少把这个公司就组合了一个50%的公司，但是从做企业来讲，这是一个很严重的错误，我既然犯了，已经过去了，也就不说了。

　　在做了一年过程当中，机会比较好，我又把公司的股权回购回来了，也没有什么理论，我这个朋友参与了我公司一年多以后，感觉这个行业很好玩，拍戏的乐趣，就是看剧本，定演员，定导演，当然同时还有见美女的机会，我这个朋友说这个行业很好玩，在前线上的周边利益都让我占了，觉得他光当一个投资人不太满足，就说我也想自己做一个，我当时说咱俩都合伙人了，你做一个这不就互相有点竞争吗？或者说不好听的就是不应该，我当时也没太想明白，但是这个时候就有懂财务的人给我出了一招，就说中军你可以，他既然想做你利用这个机会，你就别当和我同等的股东了，我在华谊要当控股，你可以去玩。现在想想我是非常厚道，这个控股是非常低调的控股，只提了5%，说你让给我5%，我当55%的股东，你当45%的股东你就可以去做一家公司，我们就是做这么一个过程，这是第二次的股份改造，还是没有非常专业化，也没有去评估价值什么，就是两个合伙人，两个朋友一说，我就变成了55%的股东，他变成了45%的股东，这是我的一次机会。现在想当时那个5%也没有人在乎，公司也没有几个钱，现在想想5%还是很大的钱。

　　我觉得接下来就有运气色彩，又过了一段又有机会了，有一次机会，我这个朋友可能当时自己做自己那一方面也做了一个娱乐公司，原因我不是很明确，一个是想把自己做得更大，更不输给华谊，华谊当时还是有点知名度的，再一个要么就是缺钱，说干脆别我占这45%的股东了，你把我这个买出去得了，其实又给了我一次机会。这次机会这个时候就有专家帮我出主意了，我自己不知道应该花多少钱买，他一共拿进来2300万块钱在我这里当了50%的股东，一年多的时间不到两年，他无偿让给我5%，就是这么一个结构。后来这个时候我就说我给你买出去怎么个买法？所以对方就开了个价，我完全不懂，我觉得这个时候需要专家，我就问了问投行的朋友，我说你看人家这个时候想退出，你说我什么态度？人家说这个机会你觉得如果有这个能力的话，他既然要自己做，反正要不你们俩将来会竞争，所以你就把它买出去。

　　我印象谈判的过程完全不知道了，因为我们也没有什么谈判，就是晚上吃完饭，找个地方喝个咖啡或者喝杯酒，聊聊天对方是怎么想的，最后结果是4700万人民币买他这45%的股权，再把他投给我的2300万还给他，就等于我拿了7千万给他，这个公司又变成他的45%又卖回来给我，这就是又一次华谊的变化。

　　所以企业的发展我觉得很多东西不是自己想的，你想上市或者想把这个公司做大就行，我觉得是顺其自然的，我前两次完全是顺其自然，在这儿我也非常的感谢我那位朋友，起码我知道这个公司有合伙人这个事，也知道这个股权可以来回买卖，这样就结束了我们两个人的合作，到今天还是好朋友，当然他那个公司做得一般，也没做第二个华谊兄弟。但是从利益上我觉得投2千多万玩一玩，拿走7千万我觉得也很好，两个人都是皆大欢喜。当然后来我们融资就基本上比较清晰了，我们再往下就有Tom，Tom那次还是非常正规的，还有中介帮我们在里面评估公司，做多少倍PE，跟现在大家投的一模一样，这就是真正的融资。

　　再一次就是马云投我们公司，马云投公司那一次就没有中介了，又是回到了比较土的模式，就是两个朋友，就跟今天开会我坐在这儿，马云坐在这儿，我们两个人聊天，他说我觉得这个企业不错，就开了个价，其实就是简单到这种程度，我印象中马云也没有回价，就是也没有PE，那个时候按照PE就很高了，那个时候公司也不怎么盈利，没有什么PE，大概就是这么一个状况。

　　我们后来这两轮融资，一轮是马云，一轮是江南春他们这一轮，基本上都是我自己开价，这个开价的依据也不是特别明确，肯定没有说我这个公司价值多少，就是上一次这个价格，这回我们溢点价，溢多少也没有专业化，这两次我们完全没有中间的中介机构，就是我自己说，我们财务的总经理执行，中间都是非常简单拉文件，拉完文件以后钱就到帐了，都变成我股东了，就是这么一个过程。所以我们公司上市前的融资是轻松愉快的，没有过什么博弈，也没有过讨价还价的过程，所以是不是和在座的企业都是一样的我不太了解。

　　我们去年通过努力上市了，上市大家的目标一直都比较明确，我们定国内A股上市，当时还没有创业板，就是国内中小板，目标非常明确，就是我们通过两年到三年的努力在国内做IPO，但是08年遇上金融危机，中国股市停了9个月，其实那是我们等待期最长的，因为我们是在之前准备完成的，但是突然出现经济危机，大家说是无奈也好，说是运气也好，那9个月对华谊是带来的很大的价值，那9个月之前上资本市场的热度和9个月之后再去排队的热度，当然还有一大的问题就是定价机制实际上有了根本性的变化，原来定价有窗口指导价，现在是市场化，所以这个我觉得说命运也好，还是什么原因也好，我们在金融危机停滞的这9个月机会当中，给华谊兄弟融资带来了翻倍的能力，这可能也有运气色彩。

　　所以去年最大的努力还是我们自己的公司，我们的品牌过硬，产品过硬，盈利能力过硬，我觉得基本上上市应该就是水到渠成，只是你的运气够不够，能不能够顺利的把这个关口走过去，我觉得这个过程我们又是轻松愉快，我们在上市过程中选择券商，就是很快就定，基本上见了两个券商，我们也没有像别的选择很多，我们就是来了两个券商，大概每个人用大概一个多小时讲了讲，讲完了以后一秒钟就定了谁是券商，就是这么简单。就是看着这个人说得很好，比较明白，就定了这个券商。我们定这个券商上到董事长到总经理，到帮助我服务的这个团队，到今天为止我觉得都特别好，都是干活的人，没有任何乱七八糟的东西，从头到尾就是为你服务，当然也赚走了我们好几千万，工作当中我们财务部门怎么配合的，法律部门怎么配合的，有多大的劳动强度我自己本人不是很清楚的，我自己本人在整个过程当中出面参与的事情，上市前董事长要进去回话这个肯定要自己学习，也是自己学习的过程，把自己的公司又从头好好理了一遍，最后顺利过关，去年挂牌上市。

　　我讲的都不是理财，就是讲的我们公司是从这样一个公司一直做，现在变成一个上市公司了，既然在座有买我们股票的，也知道我们今天是多少钱，也知道我们的市值是多少，也知道我们几轮的投资人是赚了多少钱，这也是非常清楚的。但是我觉得作为一个上市公司，在座的大家都很努力，如果有这个目标，大家都期待着上市的话，我想告诉大家，上市这个事并没有别人说的那么难。另外上完市以后也没有别人说的那么累，照样很轻松，而且我觉得上市后比上市前轻松，所谓的轻松是心态轻松，你从资本能力和品牌能力上有很多人帮你，对品牌投入就少了很多钱，天天有股民披露你这个，披露你那个，我觉得品牌建立上就少了很多钱，如果大家能上市，我还是鼓励大家在理财道路上把自己的公司做成上市公司，可能对于财富还是巨大的帮助。虽然我现在没有拿到钱，但是我精神上感到拿了很多钱。我上市前也是一个挺敢花钱的人，上市后没有任何变化，但是花未来钱的胆比较大，原来花两千万还得想想，现在花两千万不太想，就觉得有很多等着我挣，我觉得要从理财这个角度可以这么去理解，我觉得人钱的多少或者理财不理财，精神作用很重要，你总觉得自己有钱花这个人是很幸福的。上市以后精神上就不一样了，让我说的话，我觉得通过几年的努力，多少年前也不知道上市公司的老板是什么样，我觉得上市以后我自己觉得光环还是多了一点，人家原来总觉得中军只是赚名，很幸福，行业很愉快，有很多人心里觉得你就是瞎玩玩而已，现在可能觉得看到中军的时候会觉得这哥们不光是瞎玩，也还不比做地产的差多少，也是好几十亿的身价了，我觉得对于我们做娱乐，做文化的还是一个很大的鼓励和帮助，我上市后最大的功劳做的是对文化行业的肯定，文化行业的老板不光是玩，他也可以赚到很多钱。甚至这一年来，咱们国家对于文化产业的这种鼓励政策频频出台，我是看到了我们这个行业的前景更为广阔。我们又得到了先机，我们在影视娱乐行业是第一家上市公司，从资本能力上又比较有优势，品牌优势又非常强，不是吹牛，在座的说中国娱乐类的公司，我觉得大家理名字的话，华谊兄弟应该顺手写在第一个，当然如果你有一个偏爱，你朋友是某一个公司的老板可能写到我的前面。未来如果想把自己的财理好还要继续的努力，说到根本就是企业做好最重要，企业做不好什么都没有。我们这种企业怎么叫做好？就是说作品做得最好，你没有作品说什么都没用，我往那里一坐，前些年不认识我的人，我一吃饭，人家说王先生是拍电影的，人家都是不屑的感觉，后来说哪个电影哪个电影是他拍的，人家就知道了，就是作品过硬。这么多年来华谊兄弟还是做了很大的贡献，每年起码有一两部让大家期待的电影。

　　我们上半年的公司业绩会不好，肯定没有下半年好，我们七部电影在下半年，这个可能和不上市的时候不一样，不上市之前我的脑子根本不想上半年的事，反正我今年这几部电影都会怎么好，现在要第一季度披露，第二季度披露，我觉得这是很正常的事，这个行业未来我们的投资者，社会、媒体对于电影公司逐渐开始了解，就发觉这样的公司就是这个样子，为什么电影下半年强？中国四大档期，三个档期排在下半年，暑假档、十一档、新年档，上半年只有一个，小小的情人节档，情人节档我们公司上映了一个《全城热恋》，200美金拍的，卖了1亿3千万的票房，这也是今年上半年贺岁档最赚钱的电影，我们7月份开始上第一部《唐山大地震》，是我们今年投资最大的一部戏，预期票房我不敢说，导演随便说。原来我马上就说了，现在我们的CFO和董秘经常提醒我，说老板不许说数字，所以我就说我不能说，你们查一查前两天导演都说完了，跟我说的数差不多，所以导演随便说，董事长不能随便说。我们下半年十一档《狄仁杰》也是我们今年一部非常大的戏，《狄仁杰》我的期待也非常高，徐克导演，李冰冰、刘德华、洪金宝，我自己为什么对这部戏的期待非常高？就是华谊兄弟的007，我们未来会拍系列，我们怎么也要造就一个007版，甚至我可以说这部电影是集福尔摩斯，黄飞泓打007三个为一体，所以这是我今年比较期待的一部电影。当然还有《非诚勿扰2》，还有《线人》等等。

　　所以一个这样的公司，我觉得每一家公司都应该有自己核心的东西，华谊兄弟就是作品说话，没作品什么都没用。电视剧我们公司进了三年多的时间，如果没有拍过像《士兵突击》或者像《我的团长我的团》这样的电视剧，我们在电视剧领域也站不住，所以还要靠作品说话，当然我们公司还有一块大产品，就是我们的明星经纪，明星经纪好坏就是看你的演员，我们有将近100个艺人，李冰冰、周迅、徐超、黄晓明、徐若萱，一线明星一大片，这就是华谊兄弟的核心竞争力，所以就是人才优势，所以我们的经营之路，我们的资本之路非常简单，这就是我个人的理财之路，我的理财之路就是只做企业，别的不做。我现在基本上围绕着大娱乐的概念，其他的行业我看不懂，我年龄也不小了，所以就围绕着自己的主业把它做大做强做精，在这个领域，希望未来还站在领导这个角度上，但是第一名不敢说，因为我觉得什么时候都不可能永远是第一名，我希望我们公司保持在最前列，谢谢大家！

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