新浪财经讯 2010年2月27日，由证券市场周刊主办的“2010中国宏观经济预测春季年会”在北京召开。新浪财经全程直播本次论坛，图为中国银行金融市场总部高级分析师石磊。

　　石磊：首先感谢周刊提供给我们这个客观、公平的平台，这在国内媒体里很难得。另外感谢中国宏观经济学研究的前辈们，直接进入主题，我们对2010年中国经济的看法，我们认为中国经济是一个小U型波动，来自内外需的共振。何为内外需共振呢，先从外看，中国08、09年外面的冲击带来了内部的调整，不能把中国看成独立的经济体，所以中国影响世界，世界在影响中国，我们要放在全球北京中，2010年北京主题，政策是货币政策的逐步退出，2011年之后是财政策略的退出。今年来讲，我们认为美国已经看出端倪，美国财政部公布的2000亿的美国国务券，为联储注资。现在美国劳动力市场，失业率是滞后指标，我们看的是每小时的薪水变化。现在三、四两个季度指标非常不好，美国工人薪水的指标没有超过物价上升，意味着美国私人部门自主性复苏还没有出来。现在又面临美元升值，对这方面的恢复有更大的压力，所以外界更多的是库存周期的变化，也就是说去年四季度一直延续到今年三季度，这样的判断是基于美国历史的经济周期变化判断的。今年下半年很可能对中国外需有很大的影响，所谓大震之后必有余震吧，另外库存周期和物价的变化有密切的关系，我们觉得这次库存周期是上次库存周期的余震。

　　谈到国内来讲，我们觉得国内最大的风险在于房地产引发的一系列实践，本身房地产部门没有成熟经济体那么大，可能出现的问题也不会很严重，但银行关注地方融资平台，我们发现很多地方融资平台不是投机性的融资，不仅仅是只还的了利息，可以说是连利息都还不上来，恐怕会出现比较大的问题。这样一定是房地产部门触发的，当然现在整个房地产市场的资金流比较充沛，土地市场仍然有比较好的卖价，但一方面地方政府担保已经被叫停，另一方面成交量和二手房市场的倒逼都会形成冲击。因此问题会通过土地价格的下跌使得银行抵押资产的价格下降。下半年我们会看到央行花很大的力度，控制信贷，现在前两个月信贷量还是很大，但下半年会看到银行自主的收缩信用，根本不需要央行调控了。商业银行处于自身风险的考虑，所以整个中国我们觉得今年会面临一个波动，前半年和下半年波动的趋势是几乎相反的，到底是什么程度，我觉得波动的幅度应该不是特别大，但这样的内外需的共振波动可能使得整个方向发生扭转，我想市场做投资的话，方向可能比数字更重要，所以今天大家是比较困难的一年，方向性把握可能也比较重要。