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新浪财经讯 由新浪财经主办,国泰君安期货和中大期货联合承办的全国股指期货仿真交易联赛1月24日启动,启动仪式于北京中国大饭店举行。新浪财经全程视频直播本次启动仪式盛况。国泰君安证券金融工程负责人蒋瑛琨表示,理论上讲,沪深300指数期货也存在操纵的普遍性,总得来讲,做现货市场和期货市场跨市场操纵可行性比较低。
以下为国泰君安证券金融工程负责人蒋瑛琨讲话实录:
蒋瑛琨:股指期货能不能被操纵,这是市场热议的话题。理论上来讲,沪深300指数期货也存在操纵的普遍性,包括短期、长期,日内高频或者跨几个交易日或者十几个交易日的。理论上来讲是这样的。当时也做了测算,算了通过现货市场来影响期货市场,从而在股指期货获利的可能性。基于五分钟的高频数据来算,市场当中有的投资者考虑先在期货市场迅速建多投的头寸,在现货市场迅速买入权重股票比如银行股,沪深300银行行业的权重在22%左右,金融保险权重比较大的,比如投资者可能会考虑在市场当中迅速建立期货多投的头寸,在现货市场买入银行股,如果在市场整体背景趋势比较正常情况下,买了两个银行股,带动整个银行板块就涨了。整个板块都涨了,指数肯定有所体现,如果期货和现货连接一起很高,期货就上来了,涨了之后,把期货卖掉,现货在第二天平仓。
我们针对市场当中比较关心的可以做这样的测算。总结下来测算的结果,2007年上半年算的情况,如果平时考虑一个银行股或者两个银行股,对于考虑这样可能操纵型的投资者资金门槛可能在一个亿左右,高一点可能有2亿左右。总得来讲做现货市场和期货市场跨市场操纵来讲,可行性比较低,因为收益率并不高,而且还面临着各种面额的风险,比如拉升银行股,有很多对手盘,拉升没拉升起来,一两个银行股股票涨了,可能整个板块没有涨起来,或者操纵者今天买入大量股票,等待明天卖,结果明天市场大跌,或者指数涨了,期货没有迅速跟上指数涨。通过高频测算,虽然这种可能性存在,还是比较难做的事情。跟海外市场相比,沪深300指权重股的权衡性还是很好的,抗操纵性很强的。
刚发布的相关的中金所的规则,比原来严格很多,投机的投资者从600手降低100手,100手对应的资金是一个亿左右的市值规模,就是门槛而已。市场可能有人想这样去做,我们觉得很难,应该是很难的事情。中金所包括相关部门跨市场联合监管在这方面也会监控比较严,也是很难做的事情。