2010年1月24日，由第一财经与唯众传媒联合和主办的“第二届中国行业领袖论坛”在上海举行。图为著名经济学家陈东琪。(资料图片)

　　新浪财经讯 2010年1月24日，由第一财经与唯众传媒联合和主办的“第二届中国行业领袖论坛”在上海举行。图为著名经济学家陈东琪。

　　陈东琪：大家下午好！刚才主持人说我们是穿着衣服来的，实际上我们今天是穿着厚衣服来的，因为今年的大雪多，天气冷。但是实际上我们看到经济和去年不一样了，已经暖了。当然这个暖和不同的人感觉不一样，有悲观的，也有乐观的。我是乐观的。从2008年10月份我国政府采取了一揽子经济刺激计划以来，当时我个人对经济的看法就由悲观转向乐观，认为这场金融危机在全球化、信息化，各国联合行动的强政府干预和中国因素作用下，可能会来得快，去得也快。

　　经过一年多我们发现中国经济正在按照当初政府的政策意图在向上运行。当然国际上现在还出现一些令人担忧的问题，但是我个人认为世界经济也在去年的下半年触底，进入到回升阶段，今年应该是新一轮经济上升周期的第一年。

　　首先我们看到非美经济是这次金融危机打击比较大的，最近的问题出现不少，比如说迪拜危机，以及其它行业和市场方面的表现。但是我注意到即使是非美经济体，随着时间推移也出现了良好迹象。我们看到了澳大利亚去年连续四个季度经济正增长，巴西、俄罗斯经济，特别是巴西的经济一直在走好，俄罗斯从第四季度，尤其11月份开始转好。印度经济增长的趋势和中国的路线差不多，去年一季度国内生产总值增长5.8%，二季度回升到6.1%，三季度达到7.9%，四季度超过8%以上，回升路线和中国差不多。

　　我们再看到中东地区的经济，实际上尽管大家看到迪拜由于在繁荣时期大量的建设带来的信贷，到了调整的时候遇到了债务的危机。但是整个阿拉伯世界的资源体的经济也是由于全球资源性经济的复苏带来的成长。更为重要的是，15个欧元国家，27个欧盟成员国的经济，我注意到特别是德国、法国这样一些核心的欧洲国家的经济在转好。尤其是对中国出口比较多的，像德国的经济，从第四季度开始，无论是环比还是同比都出现了明显增长的趋势。法国的经济也是这样的，工业生产最近一两个月都达到1%以上的增长。最差的英国经济最近也出现转好的迹象，不仅GDP增长，而且房地产和其它方面的市场有回升迹象，CPI最近超过了2%。

　　我们看美国经济，这是这次次贷危机主要的发源地，也是带动全球陷入二战以来最严重衰退主要国家。但是美国经济，我注意到无论是微观层面还是宏观层面，都发生跟去年上半年明显的变化。首先表现为市场的活跃，无论是资本市场还是期货市场以及其它的资产市场都在发生变化，道琼斯指数今年一月份上一万点，目前也维持到一万一百多点的水平。美国的期货和其它原材料市场，大宗商品都在向好的表现。第二，美国的企业，包括银行或非银行在内金融机构的业绩都出现了三或者四个季度的回升，其中已经连续四个季度在盈利。除此而外实体经济的汽车或者其它相关领域，IT、农业品和相关其它工程机械，美国的经济都在复苏。美国的制造业采购经理人指数最近两个月超过55%，美国整个行业的创新和恢复力是在增加的，包括新能源产业、生物制药产业的发展。美国的出口在去年12个月后六七个月都出现明显的增长，意味着美国不仅出口有所扭转，而且国内需求在带动进口增加。

　　因此，我们看到非美和美国经济这两大经济体在经过将近两年左右的下调以后出现明显的回升，美国经济在去年第三季度出现了经过两次修订后2.2%的增长水平。连续四个季度，我认为美国经济可能会达到近三十年平均增长3.04%的水平，接近3%左右。世界经济也会达到最近30年平均3.05的状态，比起世界银行的预测和欧美经济学的预测我个人比较乐观。

　　我讲了这么多的国际经济，我想这次很大的因素是由于中国因素的作用。一方面资源体由于中国基础设施建设需要大量的进口原材料，带动了澳大利亚、巴西和相关中东资源经济体的出口增加，同时也带动了德国、法国的出口，因为中国的基础设施也有很多工程机械、化工机械，包括汽车和其它消费品在内的出口。

　　我的结论是，世界经济第一已经复苏，第二复苏的动力来自于中国的内需。这是中国经济和世界经济，首先从全球看，大气候在变暖。国家统计局正式公布了09年的统计数据，可能有的经济学家感到意外，但是我个人认为意料之中。去年的GDP一季度调整为6.2%，二季度7.9%，三季度原来是8.9%，后来调到9.1%，四季度达到了两位数。01年我认为延续继续加速的动力，预计会在10%以上GDP的水平。

　　从年率来讲，从去年的8.7%要低，但是从二季度开始回升，意味着新一轮经济增长周期开始。大家可能会犹豫，但是我个人认为应当是新一轮的，也就是说21世纪第二次繁荣第一年的上升。理由是，第一中国三大需求去年经济止跌回升主要靠投资和消费两大内需，投资当中第一步走的基础设施投资，随之而来扩大了我们在消费品生产领域的投资，包括民间的投资。第二个动力由于政府采取比较有利的刺激消费的政策，家电、汽车和其它相关产品的下乡，以及民生方面的支持，带来了我们消费在去年出现了近几年来民意增长实际超过7%的增长水平。

　　因此，去年的经济中国主要动力在两大内需，两大内需也增加了全世界的进口，从而带动了全世界需求增长，形成了全世界比较早的结束衰退，走向复苏的轨道。

　　今年的情况，我想会有几个变化，首先的变化是今年的出口会比去年明显增加。尽管大家还在犹豫，尤其最近今年以来到目前为止24号，这24天世界市场在发生向下调整的趋势。有人强化世界经济会出现第二波经济衰退，我个人看世界经济会加速。这样的话中国会面临着比去年更好的外需环境，出现出口再次来动经济增长，成为国内内需和外需两大引擎带动经济增长新的迹象。

　　从收入角度来讲，也就是形成国内需求有效需求能力来讲，去年出乎很多经济学家的意料，我们财政收入达到6万多亿人民币，5月份开始转正，从第二季度末开始出现了两位数，有的出现了36%财政增长。现在看起来我们的政府收入这一块还会有很强的惯性增加，因为我们的生产活动带来我们的收益源的增加。

　　第二个收入是企业收入。我个人预计2010所有的企业，特别是上市公司，优质企业的利润收入的增长都会出现两位数的增长，有的可能会出现百分之二三十的增长。这次的经济在微观层面，调整时间短，对企业来讲痛苦的时间是比较短的，恢复的比较快，效益会非常快的表现出来。

　　第三个收入城乡居民收入。我们看到去年农村居民人均纯收入增长8.5%，城镇居民人均可支付收入增长5.8%。我们认为去年的收入出现这样的增长有两个原因，一个是城市居民的财富效益，去年全年我们股市涨了80%左右。有机构的财富效益，但是我想城市市民在股市里边享受到了财富效应。

　　还有收入来源就是劳动者收入，特别是去年下半年就业收入是增加的，表现为城和乡两个层次。去年财富增长，比如说股市，美国有65000多点到1万多点，最高俄罗斯上涨了百分之一百二十几。全世界面对着08年财富效应大幅度收缩的情况下，09年为2010年需求增加会得到很好的基础。美国在11月份、12月份进口大幅度增加是很好的证明。

　　供给角度，工业生产，粮食去年达到历史上第一次5.3亿多吨的粮食生产产量。农民整个收入增长不快，但是动态比是在增加的。二产和服务业，我认为今年的二产特别是服务业还会更快的增加。我昨天去深圳，了解到广东和深圳的经济，前一段时间了解到上海和长三角的经济，下半年工业恢复的很快，我预计今年的供给形成也会加快，会给我们的总产出带来比较好的增长。

　　因此，把需求和产出增长两个方面结合起来，我认为2010的供求形势会比去年好。当然大家会觉得我们现在问题也产生了，是的，我认为2010的问题不是顶峰的问题，不是过热状态下的问题，是由经济恢复走向复苏繁荣初期的问题。比如说通货膨胀，CPI去年前十个月负增长，后两个月转正，PPI前十一个月负增长，第12个月份正增长。这几个因素加在一起，今年的物价会比去年有明显的变化，就是年率由负转为正。今年CPI全年有可能在3左右的目标。表现更为厉害一点是PPI，我预计3季度PPI有可能达到两位数。当然这里边不是真实的数据，因为去年三季度的基数非常低，负8%左右。

　　我认为有两个判断，第一这是正常的，第二，值得我们引起注意。09年总的通胀情况，狭义通胀CPI低水平，3%左右叫低通胀，5%左右叫中通胀，8%左右叫高通胀，两位数以上是恶性通胀。今年是低通胀。

　　政府在最近出台了政策措施，有四个表现：第一，去年8月份开始，应当说七八月份开始对上半年信贷超长的增加有所收敛，上半年达到7万多亿，下半年只有两万多亿。今年上半年的信贷会比去年下半年收紧的状态高，达到均衡6000—7000月度新增贷款的水平。

　　第二个表现是房地产的政策从12月份开始有所收缩。但是我认为这不是变相，不是对趋势的改变，而是对趋势过程当中过快超预期，非理性上涨的修正。是对投资，包括有一些投机和投机因素方面适当的抑制，并且调整这种预期。

　　第三个表现，上周提高了存款准备金率。有人认为这是新一轮货币紧缩的开始，既使是调存款准备金率，今年二季度有加息的预期，也不会改变经济上升的趋势。以往每一次上升周期，我们可以把上升周期分为两半段，下半年中后段才会出现政策紧缩，经济调头的现象。09年无论政策发生怎么样的变化，经济上升的趋势会继续延续。

　　第四个表现，最近短期货币政策窗口，包括央票资回笼方面加大力度。这是符合未来稳定经济增长很好政策操作的具体表现。我的结论是，今年的政策开始有所紧缩，相对于去年上半年放松而言，全世界角度来讲到目前为止发达国家政策，印度有一次存款准备金率上调，包括越南他们出现了高物价的抑制和控制。

　　发达国家还没有动，美国没有动，日本也没有动，中国也没有动。今年会怎么样？我的预计是，今年所有发达国家都会在二三季度对利率和其它货币政策采取收紧的做法。即使收紧不会影响和改变经济向上的趋势。美国连邦利率是0.5%，长此以往下去会给全世界放出巨大的流动性。

　　当然它现在要看有两个指标，一个指标美国房地产虽然从去年10月份开始，新房和旧房销售都比以前有所增长，但是不是非常强劲。第二，美国失业率没有继续上升，失业率去年10月份是见顶，今后会逐步向下收缩，理由是美国领取救济金的人数已经大大下降。如果失业率在去年10月份见顶回落，3—6个月，美国连邦储备银行汇考虑加息。意味着美国经济正式走向复苏了。

　　因此，我个人认为09年无论政策怎么变化，货币政策怎么收缩或者其它数量怎么退出，都不会改变新一轮上升周期的趋势。

　　最后我要讲的在这一轮上升周期可能会有几个特点：第一，这一轮经济回升主动力依然是中国和美国。我们的经济在2020年开始全面建设小康和提出走新兴工业化道路，以及发展是党第一执政要务，是我们30年持续时间最长，平均增长率最高，4年以上10%以上GDP增长。

　　这一次大家看到危机时候中国的需求大幅度下降，尤其是珠三角和长三角工业经济，出口订单下降带来对全国经济增长下降。我的看法是这一轮经济周期中国扩大动能比上一轮强，但是外需依然会向上一轮的经济周期，虽然达不到那样的规模和增长速度，理由是中国出口力在提高，尤其是我们技术含量在提高。

　　第一个特点，中国经济在本世纪第二次经济上升和由此带来经济繁荣贡献过程当中将会是主要的引擎。第二个引擎，美国消费需求会有影响，会通过出口来带动经济增长。美国经济提出了债务拉动向出口拉动，我认为美国战略调整会是缓慢的，美国消费需求会在这一轮经济上升周期成为主要动力。

　　第一个特点，中美这两大经济体将会是新一轮经济体主要的两大动力。美国经济占全球经济60万亿占14万亿，中国去年是4.92万亿，第一次成为第二大。但是增量里边是全球经济增长过程当中最大的贡献者，总量美国贡献最大，增量中国贡献最大。

　　第二个特点，新经济的出现，尤其是新型战略产业。我们不否认新一轮经济会出现全球产业快速发展。因为中国建筑业还会继续加快，因为中国的环保等方面基础设施建设还会加快。第二，欧美国家基础设施一个修建、筹建我认为是新一轮高潮。新一轮经济以信息化、新材料、新医药带动，这是一个翅膀。第二个翅膀，传统产业会是大的增长。

　　我的结论是新的产业推动将会是第二轮增长的主要特点。

　　第三个特点，全球中心外围会出现亚洲中心集聚的变化。全世界人力资本和资源的吸纳可能流到亚洲中心，这将改变全球经济思维和政策格局。

　　最后一点，新一轮的经济在中国为代表亚洲经济体当中，人力资本的贡献奖会是推动技术进步。我认为这是新一轮经济增长非常重要的四个方面。

　　总而言之新一轮经济增长既表现为总量上升的加速，也包括我们全世界各种竞争格局的调整。我认为中国经济将会面临本世纪或者改革以来第二次重大的整转机遇，在座的各位企业家对我们来讲真的是难得的。谢谢大家！

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