2010年1月23日，“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开。图为全国人大财经委员会副主任尹中卿演讲。（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　新浪财经讯 2010年1月23日，由北京大学民营经济研究院主办的“北京大学民营经济新年论坛”在北京大学召开，本次论坛的主题是“民营经济：复苏时期的变革与发展”。新浪财经全程直播本次论坛，图为全国人大财经委员会副主任尹中卿演讲。

　　尹中卿：

　　谢谢主持人，各位，大家上午好！很高兴参加北京大学民营经济论坛。既然是新年论坛，当然是要回顾过去，展望未来。所以我这里就选择了一个后危机阶段潜在经济风险的防范和管控题目。向大家汇报一下我的研究和思考。

　　2009年是新世纪以来我国经济发展最困难的一年。面对国际筋肉危机的严重冲击，通过实行一揽子计划和各项政策措施，在不到三个季度的时间就迅速扭转和遏制住了经济增速连续七个季度下滑的趋势。刚刚公布的2009年经济数据显示，全年GDP增长了8.7%。应该说在一年时间里，我们走出了V型增长。

　　这是一个图表，2010年，大家现在很乐观，但是我认为，2010年，可能是新世纪以来，我国经济发展最复杂的一年。因为我们已经进入了后危机阶段，我们面临的困难，挑战和潜在风险应该说比2009年可能还要更多。那么在2009年应对国际金融危机的过程中，我们多年积累的一些深层次的矛盾和问题没有根本上解决。

　　同时在应对过程中又产生了一些新的矛盾和问题。所以今后一年的新老矛盾问题相互交织，我觉得我们要想保证2010年，我们国民经济平稳较快增长面对着几个风险：

　　第一努力避免增速起落风险

　　2010年不是像几个同志那么乐观的认为只可能会过热，我们会超过10%，我们会达到两位数。我也觉得它还有大落的风险。所以如果宏观调控的力度节奏和重点把握不好，可能会使经济向好的形势发生震荡。如何避免从V型的增长变成倒V型甚至是冷热循环？当前重要的是要以保增长为主力，这种刺激政策，宏观调控方面，转额控风险的中性政策。这样才可以既避免经济过热，同时又可以避免我们经济增速的二次探底，从而实现V型的增长。

　　我们来看一看怎么避免增速大起大落？我觉得主要是有两条：

　　1、要切实解决产能过剩问题。

　　因为在全球产业链上，我国的制造业仍然处于中低端环境，我们的很多民营企业实际在制造业也都是在中低端环境。这次国际金融危机和外需的萎缩，使我国部分行业产能过剩更加凸显。据统计，我们现在的粗钢产量，水泥产量，造船产量，包括纺纱、电解铝，煤化工、炼油、平板玻璃、烧碱等不同程度的存在产能过剩。在实施一揽子计划的过程中，我们主要依靠政府的投资来替代出口下降，这就导致一些本该淘汰的落后产能又恢复生产，部分产业出现了逆向的调查。

　　在新一轮的刺激政策刺激下，很多地方急速盲目扩张包括水泥、钢铁、汽车等产能，所以致使产业结构进一步重型化，地区之间产业趋同更加明显。所以经过一年时间，我们的一些过剩行业不是减少了，而是增加了。我们在去库存化的同时，又加剧了产能过剩。所以现在还有庞大的在建产能造成压力。所以产能过剩的阴霾一直笼罩着2009年的中国经济，这些问题我们没有解决。所以它对2010年的经济复苏会造成潜在的风险。

　　一是急需采取减少过剩产能来推进这种去产能化。

　　二是要淘汰落后产能。

　　把调结构的重点放在加速淘汰低效率的落后产能上。

　　三是要压缩高消耗、高污染的产能。

　　2、激发内生动力和活力

　　09年我国投资和消费需求都保持了较快的增长。后危机时代，09年实行很多政策的效能可能减弱，现在一些行业的亏损面还处于较高水平。很多中小企业经营比较困难，投资受到制约。城乡居民收入在短期内也难以有较大的提高，为了进一步拓展消费能力，增加居民消费难度也很大。怎样激发内生动力和活力，而不应该把经济增长靠到政府头上？

　　一是要促进内需，特别是居民消费的增长，进一步优化政府的投资结构，有效的带动民间投资及时的接续上来，发挥民间投资，民间企业，民营经济的作用，这是我们2010年激发经济内生动力和活力的重要途径。

　　二是要加快科技创新，大力支持科技进步，开放新产业进入门槛。加强新产业建设，积极培育一批发展潜力大，带动作用强的一些新兴产业，包括新能源，第三代移动通讯，生物技术，同时也要促进文化、旅游、社区服务等产业的发展。

　　三是要改革，推进体制改革，包括资源产品价格，财税体制、金融体制，同时还要三化国有电力垄断行业的改革，解决中小企业发展的难题，不断的创新，有利于经济增长的体制机制，增强经济增长的内在活力。

　　第二，主动控制财政债务风险。

　　我们知道财政是宏观调控的重要手段，在过去一年财政投资包括赤字，包括政府投资对我们的经济恢复发挥了很大的作用。但是从2009年的情况看，收入结构不合理，收入质量不高。在全国财政收入中，税收的收入增长比较少，非税的收入增长比较多。像增值税、企业所得税、消费税、印花税、关税等主体税中减少比较多，与房地产业相关的土地增值税、耕地占用税、城市土地使用税、房地产税等税收增加比较多。中央财政收入很多依靠这些带动。烟草总公司补交利润，人民银行上缴部分利润，包括我们进行了成品油的价格改革和税费改革，还提高了卷烟的消费税。地方的财政收入主要是靠行政事业收费，土地拍卖收入，彩票公益金。地方政府严重依赖于土地财政。

　　2010年，全国财政收入的困难很多，但支出压力很大。所以2009年连续多次提高出口退税肯定有翘尾巴的影响，结构性减税也会减少收入，依存性的因素也没有了。但是2010年财政支出基数在这儿，刚性很大，很多是不可能减少的。像三农，像社会保障，像教育科技等等。所以这就是我们需要：

　　1、从宏观上需要化解财政收支的矛盾。

　　一要提高财政收入的质量，密切关注各种财政赤字。2010年的财政赤字虽然现在定1.05万亿，赤字率控制在3%，债务规模控制在20%之内。

　　二是要优化投资结构，严格控制新上项目，主要资金要安排在建项目的续建和收尾。

　　三是我觉得当前关键还要降低社会开支的预期，在当前情况下，我们把社会保障开支，社会事业开支炒得太热，吊高了老百姓的胃口，我们当然要发展，但是我们的社会保障，社会事业的发展要与我们的经济发展程度相适应。我们要保证可持续性，不能一年，两年把这个东西花光了，后面很难进行。所以我感觉当前要降低社会开支的预期，大家不要等政府发最低补贴，提高最低工资保障。政府的钱也不是无限的。

　　2、规范地方政府的投融资平台。

　　在应对金融危机的过程中，各地通过建立投融资平台，把基础建设和其他政府活动产生的债务信贷化，财政部代地方发行了2000亿债券，但是地方政府在配套资金和资金建设中，它的贷款远远不止这些。我们进行了调查。在2009年，地方政府的投融资平台已经达到了3000多个。这是能够统计到，如果还有一些我们掌握不了的，有人推测，我们2009年建立的投融资平台有8000多个。他们一年时间从银行融资多少？有5万亿元。这就占了2009年新增贷款9.6万亿元的一半。

　　这些投融资平台70%以上都在地级市和县。这些投融资平台造成很大的债务负担。我们这些年花很大的劲解决乡镇一级前些年为了的6万多亿元债务，还没有解决。而这些债务主要靠地方土地积压和综合性的收费来保证。它是没有自己本身的增值和还债能力的。所以一旦债务出现问题，它就把负担留给了中央政府，把负担留给了银行的不良贷款。所以我们要规范地方的投融资平台：

　　一是要强化地方政府债务管理。

　　二是要完善地方政府债务融资体制。

　　三是要增强地方政府负债行为的透明度。

　　四是要加强对地方融资的风险管理。

　　第三，加强管理结构性通胀风险

　　国际金融危机爆发以来，我们实行了适度宽松的货币政策，2008年第四季度，我们贷款1万多亿，2009年当时全国人代会批准的M2是增长17%，新增贷款增加5万亿以上。执行的结果，我们的M2长期在27%以上，一年时间，新增贷款增加了一倍。这种贷款流动性不仅为我们的经济回升提供了有力的金融支持，同时也给2010年的通货膨胀预期提供了货币基础。

　　所以我认为我们目前大幅度的投放基础货币和天量贷款所产生的流动性对物价的影响，不仅表现在被CPI和PPI所覆盖的普通商品价格上，同时也表现在以股票价格和房地产价格为主的资产价格。所以流动性过剩，输入型通胀，资产价格的飙升，居民必须消费品价格上行就构成了后一阶段结构性通货膨胀的风险。

　　所以在新的一年里，我们不仅要关注CPI造成上行压力，更要关注资产价格上涨过快的风险。

　　1、警惕资产价格泡沫

　　这种资产价格包括房地产，也包括股票。2009年可谓惊心动魄。在房地产的价格上，我们各地就“地王”频现，房价持续快速攀升。我们的股票市场经历了动荡，上证指数从2007年初的2675点，上升到当年10月16日的6124点。2008年底，又跌到了1700点以下。2009年又上升到3000点以上。这种资产价格的波动和上升势必催生资产价格的泡沫。资产的泡沫可能导致虚拟资本过度增长。投机交易极为活跃，造成了社会经济的虚假繁荣。

　　既然是泡沫，最后必然会破灭。所以很多人担心我国会步日本上世纪90年代的后尘。因为资产价格的泡沫导致资产市场崩溃，不仅使经济复苏困难加大，也会打破三十年高速增长的进程。所以我们警惕资产泡沫过大：

　　一要抑制资产价格过度膨胀

　　二要推进新一轮住房改革。

　　2、缓解基础产品和居民生活必需品价格上行压力

　　近段时间部分产品价格出现上涨的苗头。2009年10月份，CPI转正，12月份，PPI也转正。所以现在大家谈论最多的就是通货膨胀什么时候会来，如果来了是多大。当然有很多同志说，现在我们很多产业产能过剩，农业六年获得丰收，当前国际市场粮价也处于低位。所以断定我国不会发生明显的剧烈的通货膨胀。

　　但我们要清醒的看到，这并不意味着我们不会发生结构性的通货膨胀。实际上现在许多工农事业服务价格还没有到位，最近的连续的强降雪和低温天气也必然会影响到今后食品的价格。所以前段时间部分城市出现了疯狂的大蒜，天价的辣椒，以及食用油价格频频升高。

　　同时我们也看到全球基础产品的价格上涨也会传导的我们国内，从而引起输入性的通货膨胀。现在我们对外依存度高的大豆、油脂等产品已经涨价。原材料、矿产品价格也在上升，所以这就对工业品的成本价格影响巨大。

　　避免这种结构性的通货膨胀风险绝不是危言耸听，我们要搞好动态性的调整

　　第四，有效防范金融系统性风险

　　我们要化解信贷风险就要防范。怎么防范？应对国际金融危机，适度的宽松货币政策在2009年上半年实际是过度的宽松，是极度的宽松。这种宽松就导致了我们的市场流动性过强。特别是新增贷款，我们去年贷款60多万亿，新增贷款9.6万亿。大部分贷款投入了大型的项目，大的企业和地方政府融资平台。70%以上是中长期贷款。去年下半年有一部分资金流入了房贷，也是中长期贷款。

　　2010年我们M1，M2还保持在27%以上是不正常的，一定要拉下来。2009年不少银行所产生的一些债务，我们2010年怎么避免它产生坏帐？这也是现在最大的挑战。

　　1、注意银行的信贷治理。

　　目前有迹象表明，随着信贷规模的不断扩大，一些银行已经出现了不良贷款增长的迹象。我们怎样避免信贷风险？我认为第一就要合理增加货币供给和信贷规模。第二要着力优化信贷的结构。

　　三要推进金融结构性改革。

　　四要加强对金融机构的监管。

　　2、管好用好外汇储备

　　我们知道外汇储备最近这些年增长很快，2009年12月末，外汇储备余额已经达到2.4万亿美元，是连续多年保持世界第一。外汇储备对经济发展作用还是很大的。提高国际清仓能力，维护国家安全，但是庞大的外汇储备也不全是好事。他肯定会导致银行流动性过剩。我们为了收购这些外汇就要占用大量的基础货币。还会带来了如何保证经营保值增值。

　　2010年外汇占款将有可观的增长，这会导致基础货币增加，央行在回笼流动性方面将更为被动。同时我们也会面临更大的人民币的升值压力。所以我们怎么管好用好外汇储备。我觉得也是我们2010年必须解决的问题。

　　3、监管热钱流入

　　我们知道2009年数据现在已经出来，2009年的情况来看，我们有1670亿美元搞不清楚。如果除掉这些像服务贸易，外汇储备投资收益以及货币折算等因素外，很多同志认为，至少有1000亿美元是国际短期资本流入。所以就显示了这种热钱回流趋势已经形成。

　　进入2010年全球主要经济体的刺激政策都有可能退出。如果我们要先于欧美国家体系，热钱就有可能更多的向我们这儿涌入。热钱涌入就不仅是在经济发展的时候可能是好事情，但是它在我们资产价格已经很高的时候会推动我们的资产价格的上升。所以我们一定要加强对热钱流入的监控和检测来打击非法违规跨境的资金流动。来对资本项目还要继续比兴必要的管制。

　　第五，高度重视外部环境不确定性风险

　　在后危机阶段，我国外部环境不确定因素增多。世界经济虽然步入复苏过程，但是像美国、欧盟、日本等主要经济体现在形势还不是很好。所以全球范围的信贷市场的溢价仍远高于危机前的水平，他们的失业率也很高，我们出口市场占有的份额在2009年，我们在主要的贸易伙伴，美国、欧盟、日本比重都有上升。这种情况下就引来了强烈的贸易保护主义。所以我们要在2010年稳定住外贸市场的出口，甚至还想增加，那么就要：

　　1、应对贸易摩擦挑战

　　一要努力稳定出口。

　　二要妥善处理贸易摩擦

　　三要主动适应低碳经济需要。

　　2009年我们共遭遇116起贸易调查，涉案总额超过了127亿美元，所以贸易摩擦从点到面，从单个产品向整个产业扩散，它不仅冲击到我们的很多企业的生产经营，也冲击到我国国家政策层面和制度层面。特别是哥本哈根会议之后，中国怎么在应对低碳经济这个挑战，包括很多国家要征碳关税等等。这种贸易壁垒将会给我们2010年的出口产生重大的影响。

　　2、舒缓人民币升值压力

　　因为近年来人民币面临越来越多的升值压力，特别是很多西方国家把这次金融危机的责任归咎于世界经济发展不平衡，其中说我们是属于操纵人民币汇率的国家。我们在2010年就要在这方面缓解人民币升值的压力。

　　一要稳步推进利率市场化改革，按照主动性、可控性和渐进性原则，积极培育货币市场基准利率，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　二要丰富汇率风险管理工具。加强国际金融合作，增加双边本币互换对象和规模，稳步推进跨境人民币结算试点工作，支持双边贸易和直接投资，促进贸易便利化。

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