新浪财经讯 1月9日消息 2010年1月9日，第十一届北京大学光华新年论坛在北大举行，本次论坛的主题为“金融危机后的中国经济”，新浪财经独家全程直播本次论坛。北京大学光华管理学院的院长张维迎在演讲时表示，没有中国的话，这次危机可能和现在的情况完全不一样。

　　以下为张维迎演讲部分文字实录：

　　张维迎：一年前这个时候，我们由于金融危机的冲击而不知所措，我们很着急，着急的上火。今天我们看到在过去一年里面GDP能包括8%以上的增长，所以说欢欣鼓舞，我们总算松了一口气。

　　但是在这个时候我特别想到中国古人的一句话，乐极生悲。有人可能认为我们是虚惊一场，我们仔细考虑了一下，这一场虚惊我们并没有真正的过去，刚才在上台之前收到一个短信，其中有一句话很有意思，跟猪八戒讲：“八戒，别以为你站在路灯下就是夜明珠”。所以我要讲的问题，就是如何防止下一次经济危机，这个我想不危言耸听，其实真正的问题不是说我们会不会有下次危机，而是说下次危机的时间会在什么时候？严重程度有多大？

　　关于中国的情况，中国是危机的原因，但是没有中国的话，这次危机可能和现在的情况完全不一样。简单地说，就是中国经济进入世界之后，势必改变了世界的生产成本、经济结构和政策效果。但是中国的这种影响力并没有被各国政府，包括发达国家和中国本身充分的认识到。

　　打一个比方，就像火车上又增加了一个火车头，所以速度由原来的120公里变成300公里了，但是我们所有的信号系统，我们所有司机脑子里面的概念，这个火车仍然是按照100公里的速度在跑，这样的话，我们想像一下它就会出问题。具体来讲，比如我们看到全世界没有通货膨胀的时候格林斯潘认为这次经济可能要萧条，所以他就放松信贷，降低利率，而事实上这一切恰恰是由于中国的进入，成本的结构发生了巨大的变化，本来应该在一个没有通货膨胀甚至是负通货膨胀的情况下发展的。

　　再看一下我们应对危机的措施。全世界各国应对危机的措施恰恰是这次危机产生的原因，我们不仅是低利率，而且好多国家变成了零利率和大规模的信贷扩张。我们中国当然也不例外，中国我们进行了世界货币史上最大规模的一次实验。我们看一下30多年的情况(PPT)，蓝色代表固定资产的增长，紫色的代表货币的增长。30多年里面，货币的增长除了1989年之外没有任何一年信贷的增长超过2009年，而且大家知道89年之后我们出了什么问题。我们进一步看到，在过去10几年里面，信贷的增长速度一般都在10%到20%之间。我们去年到11月份增加了33%。

　　如果我们看投资的话，除了1994年的投资高增长之外，还有一个就是1985年的投资高增长，没有任何一年的投资增长超过今年的增长，今年是30%多。前面都是在经济相对疲软之后的增长，而这次的高增长连续多年之后仍再继续增长。

　　如果我们看一下全社会固定资产投资占GDP的比重，在70年代后期只有26%左右，之后我们在上升，但是从2004年上升到40%之后，2009年达到了71%，这也是没有世界任何一个国家有过这么快速的固定资产投资的增长。

　　如果我们看一下信贷对GDP的比例，在过去30多年里面，大致都在0.8到1.2之间，最多的时候也就是1.17，但是我们在2009年1到9月份突然之间上升到1.79，最后翘起了一个尾巴。所以我说我们进行了人类历史上货币规模最为巨大的一次货币政策的实验。