新浪财经讯 第四届国家风险管理论坛与2009年12月29日在北京举行，新浪财经直播此次会议。上图为中国出口信用保险公司副总经理梁志东。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 第四届国家风险管理论坛与2009年12月29日在北京举行，新浪财经直播此次会议。上图为中国出口信用保险公司副总经理梁志东。

　　梁志东：尊敬的各位领导、各位来宾、各位朋友大家下午好！09年是非同寻常的一年，这一年全球性金融危机愈演愈烈，带给全球几十年来最为严重的经济衰退和贸易崩溃，这一年中国已经走过了改革开放30年岁月变迁，融入全球经济的程度前所未有，这一年全球大多数主权政府都有着同样的担忧，忙碌着解决彼此休戚相关的问题，开展了叹为观止的政策救助。目前艰难时局并未过去，在这个特殊时刻我们如期召开国家风险管理论坛，不仅是处于中国信保延展高端服务，维护和保障中国利益的企业责任，更是在紧要关头不负重望努力完成公司政策使命和对社会价值贡献的体现，我相信今天论坛所有探讨都将具有意义和启示。我的报告分四个方面。

　　第一，中国信保国家风险评价的最新结果。我们对全球除中国之外191个主权国家的风险水平进行了重新认定，共计37个国家参考评级发生了变化，占评估国别总数的19.4%，其中30个国家的风险水平上升，风险评级调降，7个国家风险评级下降。全球风险水平2008年普遍迅速升高后，开始逐步的缓慢的下降，但不排除局部区域仍有恶化和反复，从评级调整的国家来看。

　　当前全球系统性风险因素变化的状况。第一全球需求疲软，经济增长动力不足，上世纪九十年代以来，全球经济的高速增长很大程度上得益于美国的负债消费，金融危机之后其他国家必须来分担为全球经济增长提供动力的责任，但这一目标不可能一蹴而就，短期全球需求很难恢复危机前的水平，得益于各国规模庞大的经济刺激计划，和超乎寻常的货币宽松政策，目前全球经济出现反弹现象。天量货币供应带来的需求扩张不具有可持续性，全球范围内经济企稳复苏需要内在动力仍然普遍缺乏。

　　第二，金融体系埋有隐患，金融改革前景不明。这场迅速蔓延和恶化的金融危机充分证明，金融全球化提高资源再分配效率的同时加剧了世界经济的脆弱性，目前国际金融市场仍然存在很多隐患，如果出现新的动荡，世界经济仍存在衰退的可能。首先全球银行业不良资产尚未全部发现，其次为挽救金融机构欧美政府改变了会计制度，新的财务报表埋下了很大的系统性不稳定因素。再次发达国家企业和个人收入下降，发展中国家企业经营状况恶化，意味着信用违约和金融体系的坏账还将持续攀升。最后虽然英美以及欧盟相继推出了各自金融监管改革方案，但由于金融体制的严格限制会损害本国金融竞争力，因此目前各国对如何加强金融监管尚未达成一致，全球金融体系改革前景尚不明朗。

　　第三，各国财政状况恶化，金融风险向财政风险转移。从动用财政资金救助金融体系到制定经济刺激计划，挽救经济滑坡，从积极税收减免到转移支付政策，到经济箫条客观减少回收来源，金融危机给各国政府带来财政压力可谓始料未及。令人担忧的是一方面世界各国已纷纷动用主权信用为金融风险做了背书。另一方面沉重的公债负担将推高长期利率，增加整个经济运行的成本，财政偿还压力威胁财政支出的可持续性加剧全球范围内主权违约，本币贬值和通货膨胀风险。

　　第四政治和社会结构稳定性降低。经济周期和与政治和社会经济性密切相关，一般而言经济上升周期政治秩序更有序，经济衰退期间人民生活水平下降，贫困现象加剧，粮食问题等社会矛盾更趋于突出，政府危机应对能力，政策决策效率，行政执行机制都将面临更大的挑战。因此，更容易导致社会动荡和政权不稳。

　　第五，国际政治经济格局调整新旧交替过程伴随利益冲突。20国集团永久取代八国集团成为商讨全球经济合作主要平台后，全球经济领域权利结构变迁已经是个明确的信号，全球政治、军事、安全领域格局调整伺机显露。由此带来更多的国际争端和更加复杂难解的地区问题，其中一个显见的利益冲突焦点是新的贸易投资规则，当前国际贸易往来中，主要针对发展中国家，发达国家在环境保护、低碳经济等方面表现出很大关注，而发展中国家则普遍侧重于关心发达国家的市场开放问题。随着发展中国家在国际谈判中的话语权逐步加强，双方利益诉求的不一致，更容易引发冲突和摩擦，并滋生贸易保护和国家干预的新形势。

　　第三部分中国信保在全球区域业务经验和风险评价。首先让我们聚焦北美，关于北美的业务经验和态度，2009年前11个月，中国信保在北美地区承保金额达到181.2亿美元，同比增长125.8%，已决赔款增长16.4%。

　　第二关于地区的风险评价，2009年下半年以来美国经济复苏趋势逐渐明朗，但复苏步伐并不轻松具体表现在三个方面，一是资金链断裂致金融崩溃可能性基本消失，但是单个银行与企业陷入困境甚至破产可能性并未明显减退，2009年以来破产银行数字已上升到140家。其二在企业开工率不断回升的同时，对消费起到直接影响的失业率仍在走高，目前美国失业率已升至10%，创下1983年4月以来最高。其三巨额财政支出推动经济复苏，但空前赤字水平对美元货币贬值形成重压，对市场稳定性构成了隐患。09财年美国联邦政府赤字占GDP9.9%，大大超过2008年3.1%的赤字水平。未来美国经济复苏的强度将主要取决于医疗体系改革进程能源结构调整速度，以及政府加强金融体系监管与保持金融体系活力之间的平衡能力。对于中国企业而言，在经历了短期需求骤降后很可能迎来长期的需求不足，并伴随着更苛刻的贸易条件。

　　再看欧洲，欧洲的业务经验和我们的态度。欧洲是中国信保2009年承保金额和已决赔款增长最快的地区。2009年前11个月中国信保对出口欧洲业务的承保金额达到230.3亿美元，同比增长172.5%，已决赔款达到去年同期的15倍左右。已发生的案例中，在乌克兰，由于买家无钱接货，我国某大型汽车制造企业出口820台轿车的货款无法及时收回，造成中国信保支付1360万美元的赔付。欧洲地区在本轮金融危机中受到的冲击最大，欧洲发达国家经历了深度衰退后，宏观经济初步呈现复苏迹象，其中第三季度德国和法国经济环比分别增长0.7%和0.3%。英国经济也出现好转，环比降幅减缓，但从整体上看2009年全年欧洲发达国家经济仍处于负增长，另一方面各国失业率居高不下，第三季度法国失业率为9.1%，11月德国失业率为8.1%，欧洲新兴市场国家外部融资成本较高，经济复苏步伐有快有慢，但是大部分国家经济在2009年为负增长，经济发展仍面临着需要困难。

　　总体而言，欧洲经济将呈现缓慢复苏的态势，经济增长的不确定性仍然很大，乌克兰、希腊、瑞典、西班牙等国仍存在再度衰退的可能性。

　　现在看一下亚洲，亚洲是中国信保业务规模最大保险责任最为集中的地区，2009年前11个月中国信保对出口亚洲业务的承保金额达到350亿美元，同比增长85.3%，已决赔款同比增长59.6%。已发生的案例中，在日本，纺织服装类产品报损集中，且可损向实际保险赔付转化率较高。在伊朗由于其银行体系受到国际制裁，开证银行无法顺利汇出货款。对这个地区的风险评价，亚洲国家整体、法制、宗教、文化差异较大，局部冲突长期存在，巴基斯坦、阿富汗安全局势长期困扰。亚洲经济增速相对较快，但是基础薄弱。出口依存度和对外国资本依赖普遍较高，在金融危机中受到冲击较大，日本甚至出现二战以来GDP最大降幅和最长时间的持续负增长。亚洲国家金融体系和货币体系仍不健全。哈萨克斯坦、越南等国今年货币贬值幅度都在20%左右，2008年9月以来蒙古、巴基斯坦等7个亚洲国家向国际货币基金组织求援，并获得总额153亿美元左右的援助。目前在各国政府大手笔刺激经济的政策作用下，亚洲经济复苏势头较为明显，成为稳定当前世界经济的重要力量，但是亚洲整体经济仍存在结构性的缺陷，易受到外部冲击的情况未变。依据2009年版国家风险参考评级，亚洲41个主权国家中，评级调升和调降的国家均为三个。资金短缺和融资困难导致信用风险加大是降级的最主要原因。

　　下面看一下拉丁美洲，2009年前11月，拉丁美洲地区承保金额44.8亿美元，同比增长61.3%，已决赔款同比下降81%。中国信保在拉美地区业务增长较快，但赔款呈同比下降趋势，证明拉美地区风险已有所缓和。拉美地区在此次金融危机中受到直接冲击的程度较弱，但因外资撤离、出口放缓以及大宗农产品价格下降等因素遭受的第二轮冲击较为严重。2009年拉美地区GDP预计同比下降2.5%，从目前的情况来看，巴西、智利、秘鲁和哥伦比亚等国有望在2010年左右进入全面复苏，阿根廷、委内瑞拉以及加勒比海诸国，由于经济结构单一，债务负担较重，出口收入和财政实力不足等原因，经济复苏将面临较多困难。应注意的是各国政府采取的非正常措施正主导着其风险特征的转变。比如阿根廷和牙买加政府破与国内财政压力，努力重返国际资本借贷市场，寻求外部资金的支持。

　　据2009年版国家风险参考评级，在拉美33个合主权国家中，4个国家评级调降。资金流入短缺本币大幅度贬值，工业生产和出口崩溃是评级调降的主要原因。

　　下面看一下非洲。非洲是中国信保唯一以中长期项目类业务为主的地区，09年前11个月非洲地区承保金额66.9亿美元，同比增长57.3%，已决赔款同比增长69%。在非洲某国因财政资金紧缺导致拖欠，中国信保已对国内某大型工程承包商成见的电站项目赔付1680万美元，后续还将赔付2000万美元。

　　金融危机对多国经济造成的重创，受国际大宗商品价格下跌影响，非洲国家外汇收入逐渐减少，偿付能力削弱，加上历史原因积累下来的沉重的债务负担，部分国家出现了偿付危机，全球金融危机爆发至今已有加蓬等26个非洲国家，先后向国际货币基金组织求援，援助金额总计约52亿美元。此外非洲国家不同程度政府效率低下、腐败等形象的影响下，普遍存在着有复杂的种族、宗教等问题。

　　依据2009年版国家风险参考评级，在非洲53个主权国家中，3个国家评级调升，13个国家调降。国际收支恶化并导致总体财政状况恶化是多国评级被调降的主要原因。

　　第四部分从中国信保角度中国企业特别风险提示。这一部分我主要讲五点意见，第一关注资产泡沫风险，对于中国外向型企业而言资产泡沫风险尤为值得关注，一方面国际原材料价格大幅度上涨，另一方面是出口商品面临激烈竞争，难以通过价格上涨来抵消成本上涨的压力。企业财富大幅度缩水。目前全球投资者追逐商品的行为已经开始推动资产价格的走高，新资产泡沫的系统性风险正在上升，相比之下由于发展中国家具有较快的经济增长速度，在发达国家低利率政策影响下，全球资本向发展中国家流动的趋势，推动发展中国家资产泡沫的形成。

　　第二关注全球货币储备格局变化带来的不确定性。本轮金融危机凸显了美元作为全球储备货币的前景问题，国际货币体系由此进入一个有市场竞争的多种货币并行的发展阶段，由于多个储备货币发行国家之间货币政策难以协调一致，容易导致国际货币体系的不稳定，增加汇率市场无须波动可能性，催生政府干预与市场投机，给企业选择结算货币增加了难度。

　　第三关注危机在部分发展中国家滞后影响。很多发展中国家并没有受到本轮金融危机的正面冲击，但是当发达国家的金融危机演变为经济危机之后，众多发展中国家普遍遭遇外部需求下降，出口减少，资金流入规模萎缩，外部援助减少，外汇储备下降，国际收支和财政收入失衡，加剧经济发展的困难，相对发达国家，发展中国家政府出台财政货币政策能力较弱，同时执行效率低下，也影响减缓危机冲击的效率，随着金融危机的持续演变，发展中国家受到的深度影响才显露。

　　第四关注部分国家潜在的债务危机。金融危机爆发前经济处于快速发展期，各国大规模举债，而危机爆发后，偿债高峰与偿债能力低谷也将加大偿债的压力，未来这些国家的债务危机风险显著，预计会有偿付危机的案例浮出水面。

　　最后关注我国外贸关系中的结构风险。受制于目前经济发展水平，我国对外贸易往来中，存在着一些显见的结构缺陷，比如商品出口的市场集中度高，受个别海外市场需求的影响大，容易遭遇贸易壁垒和其他限制的措施。出口优势主要来自劳动密集型和成本低廉，容易在国际市场上陷入低价竞争。

　　各位来宾各位朋友，无论需要面临多少曲折复杂，无论需要解决多少困局和难题，金融危机和经济危机终将过去。中国迈向全球大市场的前进步伐必然不会停歇，会更加的坚定，我们需要勇气、智慧和乐观无畏，我相信只要我们擦亮眼睛，携手共进，中国制造的旗帜必将屹立不倒。最后预祝本届论坛圆满成功。谢谢大家。

　　芮城钢：让我们10分钟茶歇之后继续我们的国家风险管理论坛。

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