《财经》年会2010: 预测与战略——后危机时代的变局12月18日在北京召开，新浪财经独家网络门户支持此次年会。图为中国银行业监督管理委员会副主席蒋定之。(来源：新浪财经 陈鑫摄)

　　新浪财经讯 《财经》年会“2010：预测与战略——后危机时代的变局”论坛12月18日在北京召开，新浪财经独家网络门户支持此次年会。中国银监会副主席蒋定之表示，后金融危机时代，全球银行业发展和监管将体现5个趋势。

　　“金融机构用各种杠杆结构，大量的介入复杂金融交易，是这次金融危机的重要诱因，危机的教训使商业银行改变过往的过度投资的行为，更加重视资本的约束。”蒋定之表示，未来金融行业资本运作将被更加重视，缓解周期交替对银行资本实力造成的冲击。资本筹借和资本规划，在商业银行的经营管理中的战略地位将进一步上升。

　　此外，蒋定之表示，金融创新将更多回归经济资本面；监管部门和商业银行，尤其是上市银行将更加重视信息的充分的披露；各方将更加重视政府的作用，以规避过分相信市场、过度依赖市场自我修复和调节带来的风险；国际金融监管标准趋于强化和一致，努力推动不同国家、地区银行监管标准的趋同性和一致性，以防止资本的跨国套利。(华艳 发自北京)

　　以下是蒋定之演讲实录。

　　蒋定之：各位来宾、各位朋友大家下午好！

　　利用这个机会，我想就两个问题发表一些看法。一个问题是资本市场与银行企业的关系。第二个问题，就是未来一段时期，或者说我们将后危机时代，银行业发展和监管的趋势。

　　回顾近百年来的经济史，一个震撼人心的事实就是资本市场在上世纪的壮大，推动全球的经济、金融取得了人们无法预期和想象的大发展、大变革。作为金融创新和金融发展的重要引擎，资本市场极大的推动了银行业的发展。在我看来，这种推动作用，至少可以从以下这四个方面来表述：

　　第一个方面，推动商业银行各种基础，商业银行能够突破自身利润、流程的限制，进入更加广泛的资本来筹借资金，不断的扩大资本实力，以此支撑更大规模的商业银行的发展。

　　第二个，是推动商业银行拓宽了筹资渠道。资本市场的发展，推动了资本的创新，带动了企业的并购、重组、上市。

　　第三个作用，就是推动商业银行实现兼并、重组。资本市场一个重大的制度功效就是实现资本的可分性和转让性，资本的存在，使众多的商业银行的收购变得容易。资本的强化推动银行业的优胜劣汰。

　　第四个作用，推动商业银行接受市场约束。上市银行必须接受来自证券监管部门的强制性的信息披露要求。从而使得广大的公众投资者获得上市银行的公司治理、风险管控、重大事件关键信息。并通过用手投票和用脚投票来行使投资者的股东权益。从而为上市银行提供一种持续的业务效果，公众的市场的监督。

　　那么历史的步伐走到今天，资本市场与银行企业的关系，应该讲是越来越密切。近年来我国的商业银行，尤其是四大国有控股商业银行，三部曲改革取得的明显成效就是资本市场，推动了银行业发展的有利的佐证。到目前为止，我们国家已经有14家商业成功上市，银行体系整体的抗风险能力有了大幅度增强。

　　从国际上面来看，二战以来，影响范围最广，波及链条最强的金融危机，实体经济遭受的代价，从另一角度向人们昭示了资本市场和银行关系的双重性。可以说更好的探讨资本市场未来的走向，很有必要对后危机时代的银行业的发展做出思考和判断。

　　正是这样的思路，下面我想由第二个问题，发表一下看法，后危机时代，全球银行业发展和监管的趋势来谈一些我个人的认识。

　　五个方面的趋势：趋势之一，资本运作将被更加重视。金融机构用各种杠杆结构，大量的介入复杂金融交易，是这次金融危机的重要诱因，危机的教训使商业银行改变过往的过度投资的行为，更加重视资本的约束，不断夯实资本基础，提高资本运作的普遍性。

　　资本积累的范围扩展到资本证券化、交易帐户到一些领域。更加重视提升资本的质量，在资本构成中，不断提高以普通股和利润为内容，累积更多的资本供下戏区更大资本的需要。缓解周期交替对银行资本实力造成的冲击，后危机时代对资本的重视和强化，使得资本筹借和资本规划，在我们商业银行的经营管理中的战略地位将进一步上升，一个健康的银行体系，更大程度上依赖于一个稳健发展的资本市场。

　　第二个趋势，就是金融创新将更多回归经济资本面。危机之前的美国金融市场，我们都知道，确实是充斥着大量的资产出售和风险转让为目的，对资本进行各种打包、分拆、证券化处理的金融业务。这些实体经济的金融创新，助长了投机的行为，使广大的投资者难以评估，延伸的金融产品真正的价值。

　　这次金融危机，告诉我们脱离实体经济基本面的创新，无异于是空中楼阁，一旦实体经济出现风吹草低，这方面会出现灭顶之灾。金融创新不仅要来源于实体经济，立足满足实体经济中的有效需求。还有一个很重要的问题，确实推动货币资本向产业资本的转化作为我们创新的终极目标。

　　本轮国际金融危机发生了一个重要教训，就是金融产品在延伸过程中，虽然风险被分散转移到了资本市场，但投资机构，却没有把与风险相关的信息真实、准确的转递给广大的投资者。资产证券化过程中严重的信息不对称导致了风险控制失灵。

　　后危机时代，监管部门和商业银行，尤其是上市银行将更加重视信息的充分的披露。及时、充分将分析治理、风险管控、金融产品到信息进行公开的披露，有效的信息披露将提高商业银行的信息透明度，强化商业银行的外部治理和内部约束。包括广大存款人和中小投资者在内的千万个监管者，为商业银行努力提高经营管理水平，提高这样一种持续、外在的压力和监督。

　　趋势之四，就是就是各方将更加重视政府的作用。那么这次金融危机，充分暴露了金融监管理念出现的偏差和弊端。这样一种偏差和弊端，我以为就是过分相信市场，过度依赖市场的自我修复和调节带来的风险。西方发达国家长期主导最好的监管就是最小的监管的理念，这种自由放任式的模式是导致这次危机的根本原因之一。

　　事实表明，危机发生前，政府对金融体系的有效监管是保证金融市场有序运作的重要基石。危机发生以后，政府对重要性的金融机构采取大规模的干预措施，是确保市场稳定，防范金融危机的首要条件。政府在金融业系统性风险的防范，尤其是危机中发挥得作用是主导性的。政府的作用只能是对市场功能的补充、完善和支持，不能因危机改变市场的地位，不能忽视市场具有的自我的调节能力。这两方面都要讲到。

　　第五个趋势，就是国际金融监管标准趋于强化和一致。这也是个趋势。在监管范围方面。在价值运用、资产减值、信息披露方面，会计准则将进一步完善。在薪资管理方面，金融管理人员的道德操守被强化，高管薪酬将受到一定的限制。在减少金融系统周期性方面，国际监管行为，将更趋一致。在有效跨国银行监管信息共享平台，以及跨国银行危机协调机制方面，后危机时代，国际社会的行动将更为积极。努力推动不同国家、地区银行监管标准的趋同性和一致性，以防止资本的跨国套利。

　　各位来宾、各位朋友，我国古代的文学家有这样一句古话，势者趁利而为智也。对后危机时代，全球银行业的发展，我认为我们要善于言变，顺势而上，推动我国的银行业健康的发展。我们资本市场与银行体系良性的互动和发展。

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