《财经》年会2010: 预测与战略——后危机时代的变局12月18日在北京召开，新浪财经独家网络门户支持此次年会。图为中投公司副董事长兼总经理高西庆。(来源：新浪财经 陈鑫摄)

　　新浪财经讯 12月18日上午消息 中投公司副董事长兼总经理高西庆今天在《财经》杂志年会上表示，中投公司最近在欧洲投了几个能源和基础设施项目。海外投资以财务投资为主，近期在发达国家投资股权比例均未超过20%。

　　高西庆表示，最近中投在欧洲投了几个能源和基础设施项目，对参股比例有更多的考虑，“原来10%的参股比例不好操作，剩下几个百分点就得拉进其他人，会很复杂。”

　　另外他强调，近期在发达国家的投资没有一笔超过20%，中投在海外投资只是财务投资者，而不是战略投资者。　　

　　高西庆还表示，中投是一个机构投资者，中国政府是唯一股东，财务上中投为他负责，但是中国政府不干预投资。(文会 发自北京)

　　以下是高西庆部分演讲实录。

　　高西庆：下一个问题是主权财富基金，你的纪律性的投资和投机性的投资，这一对矛盾，一般我们说做大的机构投资者，主权财富基金更值得大的投资。你要确定下来一个东西之后，一开始一步步进行。

　　危机来了之后，大部分金融机构在一段时间都有点惊慌，在危机过程中，从去年9月到现在，这个期间跟大部分主要的金融机构都见了面，观察了很多人，完全没有惊慌失措的。不管谁在，我们能想到的都是这样。

　　自然我们这样最年轻的主权财富基金，最没有经验的。所以在这种时候，大家就开始怀疑自己原来所定下的纪律是否还有用，我们当然也怀疑这个问题，在去年3月，成立到今年3月半年时间，花了不少精力和钱，跟世界上最好的大的机构一块商量，定下来我们的目标，资产配置，我们过了几个月发现这个政策可能有点问题，到了去年年底的时候，这个时候意见一致了，这个时候我们再去跟大的机构谈的时候，这里有的机构讲，你别管它。

　　这是去年12月份，我看不出来有什么要变的可能性，但是多数的人说这是不行的，这个情况变化太大了，我们得重新考虑，我们自己不能脱俗了，所以我们自己考虑，我们也得稍微改变一下。回头来看，这个人说起来不好听是投机分子。

　　这个时候政策性的变动确实是有机会，中国话投机是是一个负面的词，但是在投资界，我们做了一项投机的工作，到今天来说，看起来在短期这个做得不错，好像赚点钱，但是再过五年、十年回头看会怎么样，很难说。这点是目前面临的挑战，目前没得到很好答案的东西。

　　再下面，有更多的问题，更没法控制，下面这些还是在理性层面上可以研究，可以考虑的这些问题。下面有很多我们控制不了的因素。

　　比如说主权财富基金，各国的主权财富基金都面临很大的问题，国内的政治压力和国际投资的压力，最典型是中东基金，国内马上说，得了，别在外面投了，回来投了。

　　去年情况，国内股市出现问题的时候，说你不投国内的股市，因为我们基金成立的宗旨不是这样，这个是国家的事，我们自己的事，对我们来说我们听听而已，我们是执行。在政策制定上面我们没有那么多的发言权。这个问题在很多国家变成很大的问题，在以前是没有。

　　几十年来主权财富基金没有碰到问题，这个就是一个问题，这个问题引起下一个问题。你把主权财富基金的投资泛政治化，这在很多发达国家都有这样的问题。最明显的就是目前为止，仍然认为自己老子天下第一的国家，这不是一个声音了，很多声音，国会的议员、参议院、众议院，你拿来，是不是要拿我们的东西，这个东西变成经常，不断要去应付。

　　前年上半年在金融危机没有展开的时候，那个时候我们看到这样的倾向，包括今天位高权重主要发达市场上的人，当时非常高调的出来说，我们对主权财富基金很怀疑，我们觉得他是不是要做什么坏事。

　　我们说很奇怪，主权财富基金出了50年没哼声。底下说我们不是关心别的，我们主要关心是中国和俄罗斯的主权财富基金，这个话没人公开出来说，事实上是这样。

　　我们跟欧洲各国政府谈政策，我们不是说你，是说俄罗斯。俄罗斯人来，说不是说你，是说中国的。很尴尬。今天看到好几个发达国家的政府相当重要的声音都出来了。要把这个东西政治化。

　　最近在一些发达国家投了几笔有的是能源，有的是基础设施，我们投的没有一笔是超过20%，原来在百分之十，后来考虑10%，把自己预先设定底限之后，有些事情没法做了，如果只在10%，剩下百分点就拉进别人投，就使得整个交易结构复杂了很多，很多事情很难弄，而且下一步对自己的利益有很大的影响。所以不得不设几个百分点。

　　即使在这样情况下，我们仍然是一个发言权不那么大的机构，但是很多国家不干了，这个影响我们核心利益，作为整个国家来说没有提，但是医院，什么人不断出来写信，尤其很高调地跑出来讲。我们也得用人家的游戏规则去办事，也找公关公司，也请人家吃顿饭问一问，底下说没什么关系，我们一点不担心。但是要对我的选区人民负责，他们希望我说这个话。

　　这个事情变成了泛政治化的东西，很自然地影响到下一个问题，就是和监管机构之间的关系，由于政治上的压力，使得很多国家的监管机构，监管机构的人，我自己做这个，有这个了解，不可能完全中立的。

　　虽然所有的监管机构是中立的，你所考虑的事情不能完全只是你技术上的。老百姓的呼声不断地叫。一再讲很欢迎中国的投资，说你们国家的经济有很非常强的互补性，我们要合起来，会很好。可是为什么监管机构出的规则这么严格呢，你们拿过来，我们看，我们能看一看吗，你能不能告诉我，什么样的东西拿过来，什么样的东西用不着。

　　不行，规则有规定，所有东西必须拿出来我来判断。在这种情况下，我们就会感觉到很麻烦。我说的这个国家是英美法系国家，他们都有上千年的历史来说明他们有很多规则是预先要制定。这是一个泛政治化非常强烈的倾向。

　　我们作为一个普通的机构投资者和被看作政府行为的，我们说我们是一个机构投资者，我们是财富投资者，我们的年报公开宣传的东西都是来明确说明这一点，所以中国的政府是我们的唯一的股东，我们所有的财务上对他负责，但是中国政府不对我们所做的投资决策直接干预。但是很多人说把他中投、中石化、中石油、中海油，中国的电力公司、建筑公司，看在一块。

　　你本来在过去20年以来，已经在相当程度上解决了，现在又回来。像这些事情对我们来说都是有挑战的，我们不得不面临这个问题。这个问题没有一个明确的黑白分明的解答，希望大家理解我们在这个事情上。谢谢！

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