新浪财经讯  由新浪网举办的2010年港股及衍生品投资展望会12月12日在深圳举行，上图为国泰君安香港蒋有衡演讲。

　　以下为直播实录：

　　蒋有衡：我想今天真的是很荣幸，能站在这个全世界第一大华人网站的平台上，和场内场外，高手朋友们，还有大众股民们，交流一下投资体会，我今天现在就简单说一下，抛砖引玉，简单来讲，现在那个港股差不多是两万两千点，正好是年初的时候预测的目标，那么往前走，会怎么样？特别是到现在为止，港股从来没有真正的下调过，我觉得往前走虽然不会再出现像09年一样的，但是机会是非常的多，而且越往前看，机会就更多。

　　简单来讲的话，决定股市走向，我觉得首先最重要是基本因素，那我们看基本面的话，中国经济的反弹，好过大家预期，美国虽然反弹很弱，但是已经走上了反弹的轨道，然后呢，最重要的，你看那个过去的盈利，早已经出现了向上调整的拐点，所以说，你盈利上去了，牛市是再继续，那么如果你要看资金来讲，我觉得你看资金链，还是非常的宽松。

　　特别是我个人认为，你要说中国以后怎么样，要想这件事，应该也是在第二季度，或者是以后的事情，当中国的经济已经看上去非常的稳健上升，而且美国、欧洲国家经济，应该也是看上去比较稳固的时候才会发生，那我觉得美联储的话，但是我觉得如果他明年年底都不会加息，我都不会惊奇，所以总体来说，你的利率非常非常的低，大家是被迫去投资。

　　另外来讲，从风险的角度来讲，你看美国，比如VIS，现在来讲，都已经重新回到了20，说明大家还是偏好风险投资，那么你要是说，从股指角度来讲，现在我觉得，你看港股的话，简单来讲，就是说，如果我们用，最近三年的平均盈利率来看，很容易算出你恒指在明年之前，都有可能会见三万点，我现在预测，是认为，现在首先，我觉得合理股指，先说明年，明年简单来讲，应该是两万，那如果说，什么都很顺利，那么明年可能恒指涨到三万都有可能，不过明年应该是不会刷新历史记录，历史记录什么时候可以刷新，我觉得还要多等一年，等到2010年，我觉得恒指会超过07年十月的高点，两万多点。

　　但是我刚刚开场就提到，首先有两大问题，如果不说其他的因素，第一没有下跌的危险，你随时恒指跌掉三千点，是不用去问理由，那么第二点的话呢，就是说，现在往前走的话，当然有各式各样风险的因素，我想，这些风险因素，已经是众所周知，所以我不多说，我只想提一点，是因为大家看法都比较相同，因为你要是现在看一些，能在主流影响的所有大群体，他们都看得相当的好，所以我觉得这本身是一个风险，但是我的结论是跟着钱走，因为就像我刚才说的，所有的资本面，资金面，都是逐渐向上走好的。

　　但是呢，考虑到我刚刚说的，一些风险因素，我觉得，明年想赚钱的话，可能要更灵活，我的建议就是，投资者来讲的话，第一就是控制你的仓位，比如说像现在，已经是高位震荡的时候，你的仓位可以相对少一点，然后你核心的持股，量可以少一点，但是呢，比如说短线的可以多一点，这个可以灵活一点，另外来讲，刚才在座的也有提到，等一下还有很多人谈一下衍生产品，所以我觉得就是说，香港有一个很大的特点，就是波段，所以我觉得你要抓住这个波段的机会很重要。

　　但是讲到底就是要有信心，如果说真正叫做我做一个，我刚才说的目标，如果真的是这个过程怎么样，因为我觉得明年赚钱是赚在你如何执行，因为大家现在看法都相同，赚钱就赚在你的执行能力，首先就是信心，那信心来讲，当然就是相信这个股市，特别是像港股，我随便可以提出几个港股特别好的地方，就是跟美国比，甚至是跟中国A股比，比如说人民币升值预期，那你从全球的资金流来讲，毫无疑问，他会流向增长率最高的地方。

　　另外，现在来讲的话，国际资金配置港股，还是应该是第一配，所以他还有这个原因，另外来讲的话，上海可能会开国际板，你像汇丰，还是会收益，也有这个回归的概念，所以讲到底的话，我觉得你综合所有的话，只要你有信心，抓住这个波幅，你的机会可能没有09年大，但是有20、30%的回报会有。

　　什么时候会大跌，大跌之后又怎么样？我觉得是这样，应该是2009年大跌的可能性不是很大，你要是说到了两万六出现了调整，这个可能性很大，可能就是20%、30%左右，但是这个调整之后，他一定会创历史新高，在2010年底之前，有一样东西我也不能很肯定，就是你说股指一万两千点，什么时候能达到？但是要看明年第一季度怎么样，如果说那时候什么都很好的话，他可能就两万五、两万六了，你知道，股市的时间和空间是可以互换的。