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图文：2009两岸信用管理论坛嘉宾回答提问
新浪财经讯 2009年11月19日，由中国银行业协会、台湾金融研训院、中国诚信信用管理有限公司和中华征信所联合主办的“2009两岸信用管理论坛”在北京民族饭店隆重召开，本次论坛的主题是“两岸经贸合作与风险管控”。新浪财经全程直播本次论坛，图为2009两岸信用管理论坛嘉宾回答提问。
主持人：我想请问巫教授，刚才巫教授给我们一个非常宏观的看法，就是两岸怎么样从市场驱动到制度系统建设基础，建设在一个信用的机构上的。刚才我们听了后面两位专家的报告，在台湾的专家，我们看到还是是以企业为主，就是说重视金融风暴来了，但是企业还是有他基本的存在能力。阎专家从宏观的，中国政府刺激经济，在金融风暴中维持整体经济的竞争力。那两岸感觉上在很多的操作上面，其实是在不同的角度上进行的，这样子如何整合，台湾企业充满活力，中国大陆政府充满权力，这个我们怎么样整合，我相信也是一个非常重要的课题。我想请巫教授从您研究两岸的角度来看，因为我知道有很多具体的问题，比如说台商到中国大陆来发展，也很难取得到中国政府给予的资金、融资，这当然也有信用咨询不对称的问题，所以怎么整合，我个人一直希望得到解答。
巫永平：这个问题很大，很难回答，我就简单地谈一下我个人的看法，它其实涉及了很多我们面临的基本型的问题。我们知道中国过去30年发展到今天，经济成就有目共睹。但是我们这30年怎么过来的，我们怎么取得辉煌的成就。目前看到了很多的解释，这些解释之间其实是相互冲突和矛盾的。那就涉及到一个最基本的问题，中国经验，中国这过去30年经验到底是什么？现在很多国家急于从中国能学到一些法宝，他们认为拿回去以后就可以用，他们很快能够发展起来。但是我们觉得这个问题可能是非常复杂的，而且要非常谨慎和小心。我们过去30年发展，中国模式、或者中国经验一个很重要的特征，就是政府的作用。过去30年是靠政府推动和领导的，这一点非常清楚。但是政府推动、政府领导可以解释过去30年的成功，是不是可以保证未来我们继续以这样的模式发展，我想今天是我们值得讨论和分析的。台湾过去30年，早期政府也起了很大的主导，但是政府的主导是也边界的。国有企业在台湾是一个很大的比重，但是我们看到经济更多的活动是由民营企业去做的，所以政府活动应该有一个边界，但是边界在什么地方？这是我们要弄清楚的，而且更关键的是决定要划分政府活动的标准是什么？有意识形态的标准，还有情感的标准、还有道德的标准，我们标准到底是什么？我个人觉得应该是理性的标准，经济市场是要政府做的，政府责无旁贷，但是不需要政府做政府就不应该做，我觉得我们今天更应该讨论这个标准是什么。但是涉及到两岸未来的发展，还是涉及到这个因素，过去大陆30年是政府主导，台湾企业到大陆来，完全是企业行为。政府当局基本上没有起作用的，但是今天我们看到双方的政府公权力起了作用，一方面两岸的未来发展，一定要有公权力的介入，他作为一个监管者的角色，制度建设方面，一定离不开两边的政府。但是剩下的，我觉得应该由市场主导这个过程，市场能够找到机会，这个边界应该划清楚。
主持人：巫教授说的非常清楚的，就是有关政府的角色，什么时候进、什么时候出，这个其实也是一门艺术，也是一个公共政策很重要的一个课题。我们在座诸位有没有什么问题？
许嘉栋：我想请教阎衍先生，中国大陆今年可以说是在政府大力的努力之下，不管是用政府的投资、或者是宽松的货币政策，把这个保8确实是达成了。我想了解你的看法，明年怎么办？政府这种大力的投资，靠着赤字将维持下去，终究会失败的，主要是靠民间的消费。那么宽松的货币政策的话，又有很多的后遗症，所以明年怎么撑？你的理解大概是怎么做？
阎衍：关于中国明年经济增长的看法，我们应该说目前在国内，也有很多分析，应该说不同的研究机构，不同的政府机构，他们对明年的看法都有一定的分析。但是大家对增长速度，应该说有一定的共性。我们会发布一个报告，预计明年的增长率会在9.4%左右。明年如何保持这样的增长速度，这是我们预计中考虑的很重要的问题。从今年中国经济增长的情况来看，我们认为投资是最主要的，如果能从贡献率的角度看，投资的贡献率可能是在88%，消费的贡献率相对要不要低很多，而出口的贡献率是负的。但是我们可以看到很重要的一个趋势，就是出口的贡献率负的这个情况在慢慢转好，而需求的贡献率在持续回升。可以看出来，明年假定说出口不再继续下降，保持这样一个起稳的增长速度的话，明年我们可能会看到消费的增长速度有一个很大的进步。投资明年是不是还会保持这样一个增长速度呢？目前我们看法，可能会有一些影响，但是这个影响，不至于很大。一个很重要的问题是，中国政府去年所出台的四万亿的投资计划是分两年实施的，今年实施了一半，明年还有一半，这块投资明年还会表现出来。
另外一个方面，就是很多的在建项目，不是一年能够完成的。明年可能还会有这样一些在建项目需要大量的投资，这样一些投资，包括在建项目的持续投资，都可能会保证明年的投资，仍然保持着一个比较快的增长速度，我们预计可能在25%以上的这样一个增长速度。当然这个增长速度跟今年的33%的增长速度相比较，已经有一个很大的回落，但是25%的增长速度还是比较快的。
刚才您谈到货币供应的问题，全球都面临这样的一个问题，这个问题对大陆来讲，同样我们面临一个很重要的问题，由于通胀的风险问题。我们提到通胀预期进一步加大以后对明年的压力，现在看来，明年的通胀问题可能不会太突出，可能在3%以下。我们认为中国的问题可能不在明年，而是在2011年，因为我们经过了两年的扩张以后，积累了很多的问题和风险，那个时候会不会使这些风险释放出来，包括我们的信贷的扩张，包括我刚才讲到的地方政府的融资规模的扩张，是不是会在那个时间点释放出来，或者说那个时间点以后释放出来，这是我们面临的问题。2011年以后，中国的经济是不是又会回落，这是我们今年要考虑的很重要的问题，而其他的我们想，明年的增长率保持在9%以上，不是很大的问题，而通胀率是保持在3%。
主持人：刚刚阎总提到有关政府发债的力度，我们这边总是感觉借不到钱，融资信用也不够，那么发公司债是不是一个路径，我想问您在公司债的发行上，对外资企业和台资企业是不是有什么限制？
阎衍：目前大陆债券市场分两个市场，一个是银行间市场，一个是交易所市场，这两个市场的监管体制完全不一样。在银行间市场主要是人民银行管辖的银行监管协会，目前从发行主体来看，不管是票据还是短券，基本上是以中国大陆企业为主体。在短券方面，台资在大陆注册的企业发行这个是没有问题的。在这个市场，我们也在探讨，外资在大陆发行人民币债权或美元债券的问题，去年我们已经做过相关的协会企业当时也做过一些相关的工作，当然债券还没有发行出来。他们在大陆债券发行人民币债券的问题，来稀释这个流动性。当然有一个很重要的问题是，人民币必须要用在国内，这样的话你必须要在国内有相关的投资。从交易所市场来看，目前大陆的监管机构是中国证监会，他对这个主体有严格的限制，目前就是在大陆上市的公司和在香港上市的H股的公司，只有这两个才能发行。除此之外其他的主体目前还允许，如果以后这个公司债券市场如果扩大到其他的有限公司以后，我觉得可能会进一步扩展到像台商这样的企业，包括外资的企业机构，但是这个趋势我们估计还比较远。
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