新浪财经讯 “2009中国国际资本论坛”11月6日在北京威斯汀大酒店举行，其主题是“预测与展望——全球经济复苏与资本市场展望”。中国证券业协会会长黄湘平表示，证券业2850亿风险已经化解。

　　中国证券业协会会长黄湘平介绍，2008年，我国共有107家证券公司，资产规模达到2887.70亿元。他还表示，我国证券公司在此次经济危机中受到的影响不大，包括以前积聚下来的全行业2850亿元的风险都已经被化解了。

　　以下为黄湘平演讲实录：

　　各位来宾、女士们、先生们，大家早上好！

　　围绕这次论坛的主题，我今天发言的题目是金融危机的启示和中国中国证券业的发展机遇。中国是否存在危机，仁者见仁、智者见智。我的看法是中国在这次全球金融危机之前就有过一次严重的金融危机，且不说银行业巨大坏帐的处置，2003年底至2007年8月，我国证券行业就经历了一次大的危机洗礼。2003年底至2004年上半年，一批证券公司多年积累的风险呈现集中爆发的态势，全行业面临自产生以来最严重的一次危机。当时的情况很严重，一批公司的资金链随时可能断裂，行业信用大幅下降，增量资金急剧减少，存量资金不断流失。金融环境持续恶化，部分高风险公司的问题暴露引至债权人的严重不安。对证券公司帐户甚至客户资金申请查封、冻结，个人债权人集体上访事件时有发生。证券公司的风险已经危及到整个资本市场的安全，并且波及社会的稳定，情况十分严峻。

　　从2004年8月开始监管部门采取风险处置，市场监管和推进行业发展三管齐下的措施，经过为期三年的艰苦努力，到2007年8月，证券公司的综合治理圆满结束。各项预定目标按期实现，一是处置了31家高风险公司，初步建立了证券公司市场的退出和投资者保护长效机制。二是彻底纠正了证券公司挪用客户交易结算资金，保本保底、委托理财等违法违规行为，化解了长期积累的巨大风险。三是依法严厉查处违法违规机构和责任人，严肃了市场地位。四是集中改革完善了客户交易，结算资金承管、国债回购、帐户清理等一批基础制度，增强了客户资金的安全性。五是积极稳健的推进了证券公司业务发展和有序创新。六是全面实施了以净资本为核心的风险监控制度，进一步健全的法律体系和监管机制。

　　通过采取这个措施，我国证券行业应该说是脱胎换骨，进入良性发展的轨道。经营理念、内部治理，风控机制发生了深刻而显著的可喜变化。全行业彻底摆脱了困扰已久的沉重包袱，基本根治了散乱差等顽症痼疾，在向现代企业征途上迈出了坚实的步伐，历史风险彻底化解，财务实力大幅增强，通过风险处置和整改重组，全行业高大2853亿元的历史遗留风险全部化解。二是违规行为得到遏制，经营行为整体规范。三是风险控制机制显著改善，内部管理普遍加强。四是创新能力逐步增强，服务水平有所提高。五是公司的类型趋于多样化，行业格局逐步优化。六是社会责任感普遍增强，行业的整体形象明显改善。

　　正是经历了这次金融危机和对证券公司的综合治理，我国证券行业经营行为的规范和风险控制意识大大增强，以至于在这次全球金融危机我国证券行业的风险始终控制在较低水平，在市场大起大伏的过程中，绝大多数公司坚持稳健经营，较好地规避了风险，没有出现大的违规问题，为稳定资本市场发挥了良好的作用。

　　我国证券行业在2003年以来经历的危机与全球金融危机的性质、程度和危害程度虽然有所不同，但与全球金融危机一样，面临的形势严峻、紧迫，承受的压力和扶持的代价前所未有，发生的变化和受到的深刻教育显著，给我们留下了以下五方面的深刻警示：

　　一是必须始终坚持合规经营。合规经营是证券公司生存和发展的重要前提。只有依法合规经营，才能取信于客户、取信于市场、取信于社会，从而赢得良好的经营环境。只有依法合规经营才能避免重大的措施，酿成重大的风险，从而实现公司的持续发展。合规不仅是外部强制性的要求，更是公司的内在需要，公司价值的源泉。

　　二是必须准备地把握功能定位。证券经济、资产管理、承销保荐等专业证券服务，是证券公司的基本业务也是证券公司的职责所在、优势所在，不以资本市场的中介服务为主业的公司不能成为证券公司，实践中也难以避免风险失控的恶果。国内国外失败教训表明，只有准确地把握资本市场中介服务这一定位，扬己所长，避己之短，着力搞好中介服务，严格控制自营投资的买方业务规模与结构，才能正确发挥证券公司的功能定位，抵御变化莫测的市场风险，与市场同发展，与客户共成长。

　　三是必须加强风险控制。风险控制是证券公司安全运行持久发展的坚实保障，只有以风险控制为中心，建立治理结构和内控体制，强化内部约束，加强内部管理才能有效避免和及时纠正金融工作中的失误和偏差。

　　四是必须强化成本管理，成本管理是证券公司经营管理的基本内容，公司开展经营管理活动，必须切实做好成本收益分析，在努力提高收入水平的同时，最大限度地降低成本投入。只有改变盲目投入，高成本运营的粗放式经营模式才能提高经营管理的效率，避免陷于有扩张无成长的恶性循环。

　　五是必须切实做到资本稳健。资本稳健是证券公司可持续发展的物质保障，资本市场的波动大，证券行业盈利的周期性长，证券公司只有根据业务发展的要求及时充实资本金，实施稳健的利润分配政策，充分、积极各项准备，才能适应市场变化和公司状况周期性波动，平稳实现公司可持续发展。

　　以上经验是付出巨大代价得来的，是经历金融危机后将感受提升为观念，将教训转化为财富。

　　目前中国证券业在行业规模、产业布局、治理结构和监管制度等多个方面基本具备了一个相对完整的现代金融行业的形态，规范运作水平显著提高，财务状况总体稳健，经受住了市场深度调整的考验，已成为我们国家国民经济的一个充满朝气的新兴行业。

　　一是积累了资本实力，截至2008年107家证券公司净资本2887.4亿，管理客户资产近5万亿，证券行业的从业人员近20万人，证券营业部各项业务已延伸到35个省、自治区、直辖市和计划单列市。二是打造基本完整的业务结构和制度保障服务规范。三是初步形成了现代企业的治理结构和合规经营的运行机制。四是构建了分类监管的激励机制和多层次的约束机制。

　　2007年中国证监会发布了证券公司风险监管规定，全面实施以证券公司风险管理能力为基础，结合市场影响力监管，构建了证券行业的分类激励机制。使证券在经济向好的情况下，面临新的发展机遇。一制度改革的红利必然推动经济结构的调整，支持经济持续企稳回升，直接作用于证券产品的收益预期，使证券行业有存量市场的机遇。有人说到2015年中国人口红利就会消失，但我们更应该看到中国是一个发展中国家是一个新的资本市场，它的特点是新兴加转轨，在经济发展上存在着结构性的矛盾和体制性障碍。这两个问题是互相关联的，要调结构必须要解决体制性的障碍，也就是说必须坚持改革。因而也就存在着制度性改革的红利，或者说分享改革开放的成果。到2030年中国经济要发展，必须坚持制度改革。因此从长远来说，到2030年前，都是中国证券行业的黄金机遇期。就目前来说，各种迹象表明，未来一两年中国证券行业面临着经济环境和市场氛围一方面国内经济企稳回升的势头逐步增强，宏观经济的基本面积极向好，另一方面据央行通货膨胀监督小组3季度的报告，未来来一、两年我国发生通货膨胀的可能性不大，这就意味着资产价格整体上升趋势有望得到维持，并有不断创出阶段新高的可能，持续产生财富效应和羊群效应。证券行业存量市场有新高的机遇。

　　二新的市场格局，国际化资源配置的要求，使证券行业有拓展市场的机遇。各行各业都内生出国际化资源配置的要求，中国证券行业也不例外，跨国大型金融机构在这次危机中遭受巨大损失，风险释放、风险处置尚需时日，另一方面我国证券公司在本次国际金融危机损失不大，全行业连续三年整体盈利，有抵御境内外市场风险的能力，这就说明今后几年是此类券商走出去的战略机遇期。我国证券公司对外开放有自主的选择权，通过控股、设立子公司、承销境内企业境外上市，开展QFII和QDII的业务，与中国投资市场有关的咨询业务，服务中投公司、社保基金等基金公司境外投资，赢得跨境投资的机遇。

　　三我国证券市场不断完善，使得证券行业有不断创新的发展机遇。首先是创业板的开板和开市，使资本市场出现新的增长点。创业板不仅直接产生了保荐上市，证券承销、证券经济、证券投资、资产管理，投资咨询等业务，从发展来看，创业板又有再造一个市场的前景。从美国的纳斯达克看，从成立到1999年只经历了28年时间，交易额就超过了纽交所，并成为当时世界上交易最大的市场。事实上中国资本市场在不断地改革和完善。融资、融券，股值期货国际板和国内债券市场联通以及QDII的扩展都将成为证券行业的新的发展机遇。股指期货即将成为下一个市场关注的焦点。1986年5月香港推出恒生指数，同年香港市场交易量同比增长了62.43%，1987年又比1986年201.62%。同时融资融券业务推出完善了体系，资本市场有望增加卖空交易，提高券商的盈利能力，与国外融资融券收益中的占比均达到15%以上。最近监管部门又为证券部门发展规范对出了一系列市场化措施，一是设立了营业部的条件，只要证券公司风险指标符合监管要求，经营管理持续合规就可以根据市场的需要和业务比较的需要，自主地确定营业网点的发展。二是将证券公司风险资本准备与市场指标挂钩，实施动态调整，根据市场变化相应降低和提高风险资本准备的预算比例，使其合理、有效发挥风险指标的约束和调节作用。三是支持具有较高管理水平、较稳定盈利能力和较强市场竞争力的证券公司通过IPO有序上市。四是支持合规证券公司立足于资本市场，立足于自身客户，立足于证券中介服务行业创新。

　　在面对重大机遇的同时，我们也要清醒看到增量机会有高风险，存量机会有老问题，境外机会有新变数，过去22年来，大多数的证券公司都是选择先粗放后集约的发展道路。我认为现在证券公司需要把业务发展转到集约化发展轨道，遵循业务盈利规律，与时俱进地调整发展战略，做到把握发展机遇，不错过、不放过，从根本上提升证券行业的核心竞争力。我的发言完了，谢谢。

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