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图文：建设银行首席经济学家华而诚发言
新浪财经讯 2009年11月5日，第五届北京国际金融博览会开幕式暨2009中国国际金融年度论坛在北京展览馆报告厅隆重举行，新浪财经全程直播本次论坛。图为中国建设银行首席经济学家华而诚发言。
以下为中国建设银行首席经济学家华而诚发言实录。
华而诚：各位领导、各位嘉宾、各位女士，大家下午好！
相信大家听了几个精采的演讲后可能有点疲倦。我今天给大家的报告，可能前面几位嘉宾都已经谈到了，因此我可以讲得深入浅出一点。大家都知道这次金融危机大概是过去几十年冲击最大的。用中国话讲，“危机”有危也有机。因此在遇到危机的时候，其中也有很多新的机会。尤其对中国应该的发展来讲，我认为对中国经济的结构调整，在这次金融风暴以后，正在加速向前走，这就是我们的机会。这次全球金融风暴，使金融能见度大幅度提高。如果按规模来算，工商银行第一大，但按盈利回报来算，建行不是第一就是第二。中国银行一直是稳健经营，建行第三季资产报酬率22%。分析一下，中国银行为什么在这次金融风暴中能够站稳，并提到很高的能见度？我认为有很多原因。
西方大银行出了非常大的问题，风险管理不好，因此亏损连连，这将是一个背景。这些大行以前排在全世界前几名，一下子就倒下了。前几年花旗银行和美国银行股价在50元左右，花旗银行最低的时间股价只有1元，现在到了4元，他们的价值一落千丈。但我觉得更的原因是中国银行本身的发展，跟中国宏观经济管理有关。这次中国银行受到的损伤比较小，中国国有商业银行的改革上世纪90年代就开始了，但近几年有非常大的进展，我们资本非常充足。2008年产生金融风暴的时候，中国大行处于非常好的状态中。另外中国宏观经济的管理也许大家没有注意到。在2000年左右，我们遇到全球经济紧缩。当时中国在1998年金融改革风暴之后，采取积极财政政策。但中国经济在2003年开始复苏时，中国政府已经基本上从比较积极的财政政策走向中性。因此在这次金融风暴发生的2008年，中国的财政状况基本是平稳的。因此中国的金融和财政情况在金融风暴发生时都处在比较好的状态。去年中央提出4万亿公共投资计划，扭转经济下滑趋势时，中国金融体系跟财政有余力来支持如此大的两年公共投资计划，这点跟西方国家有相当大的差异。因此，我们经济增长由今年第一季6.1%，第二季回升到7.8%，到第三季8.9%，正是因为中国的金融体系比较健全。美国现在虽然说经济复苏了，但一般的看法将是比较乏力的复苏，其中一个重要的理由是美国的金融体系还没有完全修复，因此不能对经济复苏提供有力的支持。我们要知道这次金融风暴，中国的经济管理，的确非常好。
其次我们对未来也应该有所警觉。今年经济增长绝对可以达到8%甚至超过。但是从中长期的发展来看，复苏是否能持续，这是我们下一步要关注的问题。当然我们不能靠政府这么大力度的公共投资计划在明年或者后年拉动中国经济的增长。因此下一步中国经济增长的持续，首先奥从结构转变来达成。我们讲保增长、调结构，其实调结构从中期来看是保增长的必要措施。经济增长的快跟慢、质量好跟坏其实和结构调整的质量有巨大的关系。所以下一步我们要关注中国如何把结构调整过来。这次金融风暴给我们提供结构调整很大的机会，要从内需拉动转为扩大么需。
2007年大家知道中国经济增长是13%。这些年间中国的外贸顺差迅速攀升，从GDP占比不到2%，到2007年的8%。中国经济的增长大概有三分之一直接、间接来自于外部。这也就是为什么2008年9月份雷曼兄弟倒台后，中国出口大幅萎缩，中国经济增长大幅下滑的原因。比如2008年前三季中国经济增长9.9%，第四季6.8%。2009年第一季6.1%，完全是大幅惯性下滑的结果。因此为了维持中国经济的增长、就业稳定我们必须扩大内需。中央及时推出4万亿公共投资计划，加上财政和银行的大力支持把中国经济拉上来。因此内需将来绝对是中国经济增长的动力。中国经济增长虽然只达到8%，明年当然是未知数，我看达到8%问题不大。当然结构会有很大的变化，将来会以内需为主。结构转变成功后中国增长的速度也许会回到9%到11%。因为外需受制于美国和欧洲市场。我们知道美国这次经济调整也不是短期的经济景气循环，美国的复苏没有呈现V字型，这也是美国为什么做调整。所以我们外资市场很长一段时间不会恢复。同时对我们来讲，也面临一个很严肃的经济调整任务，只有完成这个任务才能使我们持续、稳定增长。
这里有几个方向，第一制造业、工业产能过剩的现象不是短期，约束制造业利润的增长，同时约束他们的投资。第二今年经济复苏中很大一部分是房地产投资，占固定资产投资50%多。短时间房地产价格涨得过快过急，一旦明年宏观经济政策有所调整时，包括金融政策，就会产生比较大的问题。这部分也是我们必须谨慎的问题。第三现在大量银行信贷做法其中不少是地方政府的融资平台。
当然我们现在监管机构和银行都非常重视这方面的风险管理。其实在我们调整结构这方面，对银行、金融界提出责无旁贷的事，这也是我们比较的机遇。我们在零售业务有非常大的发展空间，尤其是中下阶层的消费市场甚至包括个人住房，都应该是我们关心而且用金融支持的重点。其次是服务业扩大。经济结构调整另外一个方向就是工业到服务业。我们服务业在GDP中占比比较低，比平均发展水平比我们低的国家占比还要少。服务业非常广，现在很多出口行业没有订单想拓展国内的市场，但必须建立物流、品牌、通路，这个需求是非常强的，因此金融机构也可以设法为他们在企业转型中提供进一步的支持。另外就是产业的兼并重组，这当然是结构调整中很重要的部分。
其次中小型企业的融资，这应该是非常重要的一部分，经济持续增长，这一块是银行发展的重要出路。我们现在做一个大项目，也许10年也许15年，但城市化发展到一定阶段后，大的投资就没有了，我们的客户在哪里？所以银行从业者头脑必须冷静。当然现在包括中国建设银行都非常重视加强对中小型企业服务，当然离我们的理想还有差距。在消费信贷、服务兼并重组、融资方面，跟中国的经济转型都是密切相关的，对银行来讲都是新的项目，我们已经能够创新，同时能够控制风险。因此对风险管理的要求非常高。但是不能为了风险管理就不创新。但中国的经济发展跟结构调整对金融机构来讲，提供了创新的机会。这是中国金融机构比较幸运的地方。我的报告就到这里谢谢大家指教。
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