图文：南京华远资产管理董事长林坚致辞
第六届中国国际金融论坛于2009年10月24-25日在上海浦东召开，主题为：金融危机下的经济增长与金融变革。新浪财经全程直播本次活动。图为南京华远资产管理董事长林坚致辞。
林坚：各位来宾、各位朋友，我今天演讲的题目是多方共赢之路，谈一些粗浅的思考。
从2007年以后中国资本市场出现了暴起暴落的情况，特别是2008年金融危机以来从私募基金发起总量到投资总量的大幅度萎缩，暴起暴落的过程对私募股权的投资心态和现实利益都产生了很大的影响。我们如何尽量地锁定投资蕴含的风险，保障投资效益，这是放在我们每位投资人，甚至是放在地方政府主管面前非常现实的问题。
目前根据我们在江苏福田角度看到的情况来看，他不仅受到金融危机的影响，也有对于私募一哄而起，一哄而散的状况，由政府发起，然后到成立、设立，再到企业的消亡，有的周期3、5年没有投入任何的项目。这样的过程是各方不愿意看到的。这种现象也不是一个个别的现象。但是为什么会出现这样尴尬的局面呢，我们从一个粗浅分析来看，感觉到对于一个区域的相关机构设立时可以证明它的设立过程一定是非常严谨的论证过程，是一个充满各方期待和想象的，不说充满着机遇，应该说是潜藏很大机遇的过程。但是我们通过反复的慎重筛选以后，一个可投的项目都没有产生呢，说不定又忽悠了一个更大的基金，如果不能形成有效的运作，实际上对各方都存在着一些伤害，甚至会后续发展形成一定的影响。
一种最直接的、对于我们最好解脱的，甚至是一种借口的方法就是该去了，确实没有什么是值得投资的项目。实际上这种说法未必经得起推敲，特别是是对于有一定的经济总量来说。我们自身在做的过程当中对当地的金融环境、对当地的政府机构、监管部门，以及对当地匹配的金融资源，乃至于对于投资的主体、对企业我们都缺乏足够的影响力和推动力。也缺乏足够的调查力和公信力，这就成为了我们投资人的无奈。这是造成区域性投资不能深化的重要原因。
举一个例子。不讲具体区域了，江苏某一个大热的行业，造航行业，在大热的时候，江苏一个扬子江造船，一下子新加坡上市，在哪里上市，大规模地投资，国际一流的基金就在我们的沿海地区大规模地投了一个项目，实际上目前来讲这个项目处于非常困难的阶段。我们不谈上市，不谈将来怎么上市，它能够维持正常的扩张规划，形成正常的利润可能都会存在巨大的问题。有时候选这些企业并不是说在当地就是龙头，主要是因为船大难掉头，船小的企业本身非常纯粹，有技术壁垒、有门槛，比如说他做风力发电铸造，他在铸造的时候有一个专利技术，叫什么呢，这里面用到人民币中用的镍，当时是20几万一吨，而一吨不到1万块，他是一个外包式的农民企业家，他提出来我给你这个订单每吨400块，用你的旧设备，用你的下岗人员落做这个事，就这样稀里糊涂地进入了这一行，04年进入的，注册资本100万，到06年的时候居然从银行负债1.3亿，换句话说任何一个银行抽资金1千万这个银行必跨无疑，江阴有非常明显的特色，就是过渡负债经营。在这种状况下我们要感谢高圣，当时在高生发现了这个企业。在高圣的定价同时，我们用高圣的定价率先控制，我们感觉高圣的定价明显偏低，然后我们把价格做上去4到8倍，变成我们自己要去投资也要高价买，做投资很荒唐，因为我们当时的团队很年轻，我从94年开始做上市，江阴的第一支股票股权是我经历的。一旦做起来了以后国际上著名的基金一下子就跟进了，我们当时也很看好这个企业，后面不会像我前面讲的造船企业一样出现危机，但是存在着船大调头慢的问题。这样的企业没有技术门槛，导致了在小的区域里面从一个1/5，做一模一样的产品的小企业一下子变成了行业龙头。利润状况是这样的，07年利润是7千多万，08年利润是1.3亿，09年应该在两亿以上。在这种状况下他们很可能在利润上是从严考核的。
从这种类似的例子中可以理解为实际投资人有他的难处，从优质项目源的寻找到尽职调查，从复杂的条款再到锁定自身的风险，这是比较细致的过程，更是一个动态的过程。因为仅仅扮演一个投资人的角色并不能我们真正获得安全。我们不看中这样的企业不会把真金白银送过去。
在这样的情况下我们怎么去化解投资人的难处呢。实际上我们用单一环节去解决一个产业链配套生态链的问题。这个时代不完善，我相信大家被迫、或者是不得不这样做，但是我们作为一个专业的投资机构，作为相关的政府机构在这个过程当中我们一定要把这个链条中的每个环节研究透了，然后再有效地来做。实际上对一个企业的考察看到最深、最透，看到现有的服务资产，而看不到无形资产是银行，是金融机构，这就是我们华远目前与江苏超过500家的分支机构合作，金融机构超过100位作为兄弟朋友，看到它的成长过程，对风险有有效的控制，同时这些银行又能够在我们基金正向引导时候有有效的跟进，通过华万远来组织江苏市场，我很希望能够这样做。但是即使是我们华远，哪怕雇80人、100人没有用，首先是银行关注得最深。第二个关键点是政府。
我们当地政府现在跟过去不一样了。很多政府官员都是非常熟悉的，非常熟悉金融环境、甚至非常在意金融环境的打造，在这样的过程当中既有他自身对企业生产经营流程的看法，既有小县城、小地方的有效交流，张家长、李家短很快就知道了，同时政府部门也越来越意识到金融生态环境的打造。金融生态环境恰恰是我们投资机构在目前更加要善于运用的方面。不是我这个基金做杂了，危机拯救的时候政府是怎么样做的呢，化危机的时候政府是怎么做的，乃至于在前期阶段政府发现这个企业家存在重大的风险，这个风险1、2年是看不到的，但是政府知道。
苏州地区有一个地级市，我突然收到一个短信说：尊敬的林董事长很抱歉打扰你，我是人民银行的谁谁谁，我们省政府要批金融生态县，我们既然可能没有，听说谁谁谁都有了，可以帮我们一下吗？
林坚：没办法，这个电话打了以后这个项目的经理说我们还需要生存、还要发展，偶然用我们的办法请他们商量一下，发现领导特别忙，特别忙的情况恰就没有时间在这周讨论了。既然这样，那就顺延，顺延的话就有一定的时间来考察当地的金融环境，一看的话觉得当地的金融环境还很不错，实际上这个东西从我们过去来讲不就是央行、政府机构发的通牌吗，我们这么小的公司，我说别让我们脸红，但是政府为什么重视呢，他做了以后我们有一个海外线，有一个如东县，政府尝到了甜头，他认为这是一个中长期的。政府的心态常常是我们投资机构需要的。
企业家竞争同行都有着潜移默化的影响。如果不上市的话企业往往会抢利润，说得好听一点叫合理避税，这些东西说老实话只有有效的、本地化的，精耕细作地推动管理，这还不是一个对立的监管，甚至是作为朋友式的推动，这样我们才能够有效地使我们的投资成为我们大家一个多方合作共赢的事情。这就是我们以投资机构为切入点，以政府为大的金融背景生态环境、及银行为战略合作伙伴，为支撑者，以花远类似的专业机构为抓手，为基层服务者的共同事业，如果仅仅优化其中某一个环节的话，是没办法解决投资和投资管理所面临的复杂全面问题。因为它是一个按照时间序列来走的路子，按照空间系列来看是一个综合化的过程。也就是说是全方位、全过程的有效跟踪服务和价值提升。只有这样，协同配合、各司其职才可以达到各方期待的目的。
我们目前镇江正在做，镇江市中小企业融资发展辅导中心有限公司。我们华远在做，这样的过程就是寻找一种多方的平台，包括金融机构，包括担保公司，还包括我们今天从天津过来海航实力派的大领导——刘总那里得到经验。希望在这样的平台上来把江苏基础有效地夯实。我们要解决它的瓶颈，有效地突破瓶颈。
一个地区上市虽然没有指标的概念，但是总得有一定的限额，这个我想大家都熟悉这个事。我从94年年初就开始做上市了，证监会的领导换了一茬又一茬。在该地区又形成中小企业良好的发展局面，对于政府来说他会增加政府的收益，这个不用多说了。地方政府有哪些优势呢，这一点我想大家也是比较清晰的，我们刚才也讲了风能的事，我们有效地整合各方资源。当时有三块，传统业务是亏损的，一块是汽车零部件里做铸造，另外一块是做风力发电的，一部分亏损，一部分盈利。你把亏损的、微利的停掉，停掉1/3以后，你风能的必须要拿风能的订单，拿到一个订单，订单还没有生成、销售，但是我们统计一下在同年预期的销售和利润上就是风能发电为主力的唯一厂家。解决了行业的独特性问题。小行业解决了细分行业的问题。
第二，由于他拿到了印度维他斯的订单。原来看另一个比大三倍、5倍、8倍企业，然后又到这个地方来谈订单的问题，由于订单的改变，所以在重大的订单来了以后，企业的地位在大幅地上升，然后再接过原油的订单，这样造成了三个月中全球10大发电企业8家跟他有合作战略意向。把30几个人的团队，除了4个老工人没有挖过来，其他都挖过来了，因为用股权激励，这样一来一个强势的团队一下子做起来了。希望我们在江苏投资的基金不能够做到这样的暴力，但是至少能够有利润地退出、有利润地形成多元的局面，甚至让老板认为我们赚得太多了。
实际上说到底就是优化地区金融环境，加强金融配套，有效地跟踪与服务，最终使企业真正打成产业、细分行业的龙头，进而使多方获益，这是我们在座各位需要思考的问题。
谢谢大家！
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