新浪财经讯 10月23日，2009招商证券论坛在中国天津举行。本次论坛主题为“世界经济新格局与中国角色——中国资本市场和谐发展”，新浪财经全程直播本次论坛。中国人民银行参事魏本华表示，对金融衍生产品要加强监管，这一点从次贷危机引发了诸多方面的问题。

　　以下为魏本华演讲实录：

　　主持人：下面进行嘉宾发言阶段，我们每一位嘉宾大体有八到十分钟发言。第一位请出是魏本华先生。魏本华先生现任中国人民银行参事，曾经有丰富的国际经济和金融工作理论跟实务经验。

　　魏本华：首先非常感谢招商证券董事长宫少林先生邀请我出席今天的研讨会，这是非常好的机会和大家交换意见。在上午开场的活动之中，我们请来的埃金教授专门谈了金融危机的有关问题。刚才宫少林董事长又提出六个问题，希望引起我们的互动和讨论。我想就其中提出的一个问题“未来新的经济格局之中国际货币体系怎么构建”，我想这个题目大家非常感兴趣，而且是最近以来比较热门的话题。金融危机的教训，我想要是讨论恐怕一天两天说不完。

　　我认为有三个方面，刚才宫董事长也提到了，一个是各国加强金融监管，这一点我相信是毫无疑问的。在金融监管加强方面，我认为要集中在两个领域。一个是对所谓有重大体系性的金融机构加强监管。因为在金融危机之中雷曼兄弟公司的破产，可以说是对全球金融体系造成了破坏性的影响。这点作为教训，包括美国政府也承认，如果当时要有一些其他措施，迅速地处理解决雷曼投资银行面临的问题，那么可能后来各国政府付出的代价要小得多，这是非常惨痛的教训！另外一个角度也证明体系大的金融机构不论是雷曼兄弟公司也好，或者国际高线集团AIG集团都说明这个问题，这是各国金融监管当局摆在日程上非常重要的题目。

　　第二个题目，对金融衍生产品要加强监管。这一点从次贷危机引发了诸多方面的问题。就是有些金融衍生产品，比如说次贷产品，包括CDO，CDS产品，如果没有恰当的有力监管，某项金融产品大量交易，大量使用杠杆化导致的损失就是巨大的，也是金融体系没有办法承受的。

　　第二个金融危机应该引起我们应该讨论的事情，刚才宫董事长也提到了，在应对危机的时候，各国政府应该采取强有力的财政政策措施和货币政策措施。如果我们中国政府不及时采取4万亿人民币的刺激措施，我相信中国经济的局面将会是另外一个图画。我们庆幸在前三季度取得7.7%的增长，在全球经济复苏拉动方面起到了第一位的作用。

　　第三方面未来金融危机还有没有，我相信还会有。艾金教授也讲到了这点。如何早期预测到有没有危机发生，这种泡沫在什么地方，能不能建立早期预警系统这也是非常重要的。在这方面我认为国际货币基金组织将会发挥重大作用。大家注意到20国集团领导人在三次聚会之中，可以说用了大量的时间来讨论如何为全球提供强有力的资金支持，去帮助遭受危机的国家尽快地度过困难，在这方面给予了国际货币基金更大的支持。比如说给它提供5千亿美元的资金支持，这是相当大的数目。此外还有一些更具体的措施，我就不在具体谈了。

　　让我们引发一个问题是，中国如何在自己不断增长的角色之中，像宫董事长说的，尽快融入全球经济，在这里面我认为要争取我们的话语权。在国际货币体系架构之中，我认为有几大经济机构发挥了非常重要的作用。一个是国际货币基金组织，另外就是世界银行，还有一些区域性的金融机构，现在中国是这些机构的成员国，在这里面也发挥了重大的作用。再比如国际清算银行，我们中国也经过多年的努力进入到机构当中发挥重要作用。

　　第三是世界贸易组织，贸易政策方面在全球制订方面，我们要不是这个机构的成员就会处于被动的地位。

　　由于时间关系，今天我重点谈一谈有关国际货币基金组织改革的问题。

　　我想大致谈六个方面的问题。一个是简单介绍国际货币基金，我相信大家都有一定程度的了解，为了使我们更深入地理解相关问题，简单谈一下历史。第二谈一谈为什么要改革国际货币基金。第三在哪些方面实行改革。第四是哪些机构和有影响的个人正在推动国际货币基金的改革。第五个方面怎么预测改革将会取得什么样的效果。最后简短地做一下总结。

　　关于国际货币基金简要的历史，限于时间我在这方面节约一下，放在后面。重点谈一下改革问题。但是大致成立时间可以看到，它也是有60多年的历史了，在二战结束之后成立的，当时主要面临战后经济恢复的问题。那时候从两个方面，一个是重点的开发项目成立了世界银行，为了稳定国际货币体系，成立了国际货币组织。当初在成立的时候这些成员国当中，中国的份额当时排第三大，后来由于历史原因，尤其是大家都知道当时国民党政府代表在基金组织里面由于经济情况不好份额相对减少，1980年才恢复了中华人民共和国在里面的席位，从此中国经济实力不断增加，现在份额恢复到第六位。

　　关于国际货币基金的成立，可以说有几个重要方面的考虑，一个是要促进在货币问题上的磋商，通过这种手段来促进国际货币领域的合作。第二通过制订货币政策有利于世界贸易的增长。第三，特别在外汇交易方面，鼓励成员国实行相对稳定的汇率政策。第四，建立全球有效的支付系统。第五，基金组织成立的目的是把基金掌握的资金来源能够在成员国遇到困难，或者是国际收支发生困难的时候提供支持。这是基金组织的主要成立目的。

　　基金组织发挥作用呢，在两个手段上是非常有效的。一个是双边的监管，再有就是多边的监管。双边监管就是，基金组织有185个成员国，联合国一共才有192个，可以看到7个不是国际货币组织成员，其他都是，可见组织的重要性。双边监管是说，一旦加入这个组织，成员国签署加入协议的时候，要承诺每年接受国际货币基金组织派出的人员进行经济磋商，你的财政部中央银行要提供数字，要提供政策，这些工作人员写成叫做经济磋商报告，交到基金组织董事会讨论，下面会谈到这个问题。董事会对成员国的经济政策会发表评论、发表意见。比如说他认为你的财政政策不行，过于松驰，赤字过大，就会提出要求。如果多数执行董事支持，成员国就要认真考虑政策，这是双边的监督。

　　再有就是多边监管。多边监管就是在研究货币上，最有权威就是国际货币组织的《世界经济展望》，简称WEO。《世界经济展望》每年发表两期，大约在四月底之前发行上半年，在9月底10月初发行下半年，对全球经济进行详细分析，深入探讨，可以说是非常有价值的文件。

　　此外我觉得，国际货币基金组织，刚才说到有这些方面作用，我提到各国都要把最重要数字进行报告，在这些大量数字基础之上，国际货币基金组织在每个专业领域发表自己意见。关于贸易问题、汇率政策问题、包括国家支付体系问题，这方面都有相当大的影响。

　　基金组织因为当时是在美国布雷登森林小镇上成立的，就叫布雷登体系。一个是国际货币基金组织，一个是世界银行。大家知道在70年代体系崩溃之前，实际上当时全球实行和黄金(1062.50,3.90,0.37%)挂钩的体系。那时候美国政府承诺每35个美元就可以兑换一盎司的黄金。当时它是有这个实力的，当时全球黄金储备基本上都在它的掌握中，后来美国经济发生问题的时候，他没有能力再维持这个体系，不得不被迫放弃，所以宣布了布雷登森林体系的破产。所以说70年代以后没有固定的35美元32美元换一盎司黄金，不可能了，全球绝大部分国家采取浮动汇率制度，这段历史我想大家都清楚的。

　　我现在重点来谈基金组织，需要在哪些方面进行改革。这和我们中国全球新格局当中和中国角色有密切联系。我认为第一方面，要增加发展中国家在这个机构当中的话语权和代表权。为什么呢？迄今为止我们代表权没有充分反映出来，后面会有具体数字来说明。第二要增加基本投票权。基本投票权就是你185个成员国，除了缴纳资金之外，每个国家都给出平稳固定的投票。第三我认为要采取透明方式选择总裁和副总裁，第四要废除美国一票否决权。国际货币基金组织只有85%通过的情况下，才能通过重大事项，比如说增加某一个国家的份额，比如说吸收新的成员国，而美国就占有17%的投票权，因此美国一个国家就可以否决你其他184个国家的意见。我认为这一点是不公正的，应该努力废除。第五方面要扩大特别提款权的作用。

　　(PPT)这是一个国际货币基金成员份额的情况。大家看到7国集团占有45%以上的投票权。不光美国，要是七国集团合在一起，在国际货币基金组织有很大的权力。其他十一个成员国又有14%以上的投票权。所以把发达国家加在一块就具备了差不多60%的投票权，占绝对统治地位。大家看看新兴发展中国家，一共加在一起还不到25%的投票权。刚才宫董事长提出的问题我认为非常重要，如何进一步的推动新兴市场经济，新兴国家在全球经济中的作用我认为话语权是非常重要的。要尽最大努力提升国际货币组织发言权。一个国家份额怎么决定有很复杂的公式。总之GDP发挥很大的作用。另外看你资本帐户开放程度，贸易的数字，储备过去是不计算在内的，经过发展中国家努力已经把储备数字算入到公式当中，这样对中国是有利的。基本投票权我刚才简单介绍了。

　　另外一个需要改革的事情我刚才谈到了如何产生基金的总裁和副总裁，国际货币基金总裁是由欧洲人担任，世界银行总裁是美国人担任。国际货币基金有三个副总裁，美国人担任第一副总裁，其他两个副总裁一个是日本人，还有一个是巴西发展中国家的。发展中国家150到160个国家在这么重要的组织当中才占一个副仲裁的位置，我认为是不合理的。刚才说美国一个国家具有否决权，这种局面应该是改变的。最后提到发挥提款权的作用，已经分配的特别提款权都有详细的数字(PPT)这里我节约一点时间就不一一介绍了。

　　刚才说到特别提款权的价值，美元是占44%，欧元占34%英镑，日元占11%，我们发展中国家任何货币都没有在其中体现。我简单说一说有哪些机构推动这些改革。其中有相当影响的MAUEL先生，领导货币基金改革委员会。我认为我们中国为了争取在国际事务中发挥重大作用应该积极参与这些机构的改革，研究改革提出的问题，在这里面体现我们中国的作用。

　　目前对于改革能够取得什么成果，我认为可以做一个简单的估计，在投票权方面，在份额方面，经过发展中国家强烈要求，在最近刚刚结束的在土耳其召开的国际货币基金组织年会上有了新的方案，在未来几年中给发展中国家大致增加5%的份额。刚才看到了，发达国家占60%，再集体让出5%，这5%在150到160的发展中国家分配，我相信，经过努力中国会增加1%的投票权。在总裁和副总裁的选举上也作出承诺要有更大的透明度。任何国家的一个公民，经过你本国政府的推荐，至少有资格参与竞选。最近报纸上也有一些消息，就不具体谈了。

　　关于SDR的作用，最近货币组织发行了SDR的证券，我们中国购买了相当500亿美元的债券，发挥了很大的作用。还有一些改革方案，都谈的非常具体了。我想就不专门谈了。

　　限于时间关系，我总结一下。我认为为了构建一个更符合我们广大发展中国家，包括中国利益的货币基金机构是一个非常重要的课题，我认为应该从政府层面，从学术界，从金融体系各个方面要研究这个问题，加强呼吁，力争基金组织的改革方案有利于我们中国的利益。这是一个总体的争取目标，当然为了实现这个目标，我认为像20国集团的领导人，需要他们的决心和努力，在这方面应该有一个很好的合作，胡锦涛总书记亲自出席这个会议，发挥了非常大的作用，在话语权和代表权要争取拿到实际的利益，我想限于时间问题，我简单讲一些。一会儿希望有机会再和大家交换，谢谢大家！

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。