2009年10月12日-13日，“2009APEC经济体高官论坛暨全球经济成长中国峰会”在北京召开。图为好资本中国基金管理公司董事程磊。（来源：新浪财经 陈鑫摄）

　　新浪财经讯 2009年10月12日-13日，由中华人民共和国商务部、中华人民共和国工业和信息化部联合主办的“2009APEC经济体高官论坛暨全球经济成长中国峰会”在北京召开。新浪财经全程直播本次论坛，图为好资本中国基金管理公司董事程磊。

　　程磊：各位大家好，我是来自好资本的程磊。首先我想介绍一下我们的基金。好资本来讲是一支专注于在中国投资的基金管理公司，我们投资偏向于比较成熟的企业。目前来讲，整个公司的团队都在北京，我们整个管理的基金一共超过五亿美金。

　　今天来到这个会议上来讲，我觉得我最大的感受就是看到这个题目的时候，我是十年前进入这个投资行业的。大家很清楚的知道1999年的时候可能是上一个互联网经济或者是新经济最为热闹的时候。在我进入这个行业的两年之后，我们感觉到了，大家都知道当时发生了什么，整个互联网的泡沫破灭了，我记得当时有非常多的非常响亮的名字，现在我们都不知道它在哪里了。

　　十年之来讲，到底发生了什么呢？我觉得最重要的一点，中国这个市场成长相当成熟了，到今年来讲，我想中国的网民竟然超过了三个亿，我想在未来几年之内，中国可能会成为全球最大的互联网市场。有这样的市场，我相信就会我有更多的机会创造出更大的企业，包括今天的腾讯，这样的互联网企业来讲，用了短短五年在香港成为了红筹股，而类似的像香港传统的红筹股“长江实业”这样的用了几十年的时间。而且在几年时间来讲，像腾讯这样的企业，能够成为全球第三大的IT企业，这个可能是十年前不可想象的东西。

　　从另外一方面来讲，包括我们的投资环境，作为我在这个行业整整十年来讲，也有很深切的变化。十年前我们在中国看投资的时候，绝大多数创业家很少有本土的，绝大多数都是从国外回来的，大家讲的都是英文。而现在十年之后，我们看到在中国最成功的互联网企业，包括百度，包括腾讯，包括阿里巴巴这样的企业来讲，越来越多的是本土企业家。这说明什么呢？我觉得对我的看法来讲，在中国这个市场里面，有独特的文化，独特的国家，独特的制度。这个市场里来讲，只有那些完全生长于本土的创业家来讲才可能对市场更了解，他们才有可能创造出最大的企业出来。

　　我下面随便讲几点关于我对互联网的看法。

　　一方面来讲，在未来几年当中，我会认为哪些方面是更具有一些吸引力的投资方向。作为我个人来讲，我觉得像中国互联网来讲，三亿网民催生了互联网的成长。下一个五年会发生什么事情呢？大家可能会像从苹果，I—phone新一代的终端来讲，包括类似PC功能的手机来讲，会很快代替传统的PC市场，而中国来讲，这个会很快的催生出完全新的一个市场。也就是说，包括现在所有的互联网这些模式都有很快的会向移动商务这方面迁移。

　　而且在中国的一个非常强的特点，对很多人来讲，电子邮件并不是他的工作第一个介质，而是个人的短信息，包括手机。如果我们看到移动互联网这个模式的话，下一个最大的机会在哪呢？我个人觉得应该说是在移动互联网这里，包括移动商务这里，包括你可能用手机，我们知道现在类似像中国移动，还有很多大企业都在全国建类似物联网这样的东西，这也是中国移动最近一直在提的。我们所投资的企业来讲，也有参与这样一些类似物联网的项目了。对于我能看到非常直接的就是这样的一些电子化的服务来讲，给人们带来很多简单的非常方便的生活。

　　至于说，在新的市场里，下一个几年当中，我个人并不认为我们会看到在互联网技术上会有太多的进展。我更希望能够看到正如过去几年我们所看到的，而是一些新的模式，那么这些模式来讲不是从国外拷贝过来的，而是完全针对中国本土市场开发出来的，包括一些解决方案。因为随着互联网的活动越来越复杂，可能对于大多数人来讲，不可能掌握那么多的电脑技能都变成电脑专家一样，所以我觉得随着大家的生活从而线下向线上迁移，我们可能会看到有一些新的解决方案，让你用纯简单的办法，通过手机终端或者电脑终端在一两分钟之内完成非常复杂的交易了。

　　下面，我想再谈一谈我们对资本市场来讲，在电子商务上到底带来什么价值的问题。前面李总已经谈到了VC基金怎么样帮助企业成长的。我觉得这些早期企业，这些新的模式来讲和VC基金来讲都是相生相辅的，十年前包括在中国的投资来讲是不成熟的，包括这些企业也是不成熟的。到了十年后的今天来讲，我相信很多企业，包括企业，包括投资商都有很多的经验，它下一步去选择的企业都会更加成熟，成功率也会更高一些。而且早期风险投资在挖掘新的模式，帮助这样的商业模式成长成大的企业来讲，我们目前还没有看到有任何这样的工具能够帮助这些小企业去成长。

　　另一方面来讲，风险基金帮助这些企业成功上市，这些企业反过来也给某些不适合上市的企业提出了重要的退出机制。所以说，对于基金投资来讲，你有进必须有出。所以，通过这种互动来讲，能够很完美的帮助大家通过这样一层层筛选，能够保证上市之后我们确实能看到增长非常强劲的一些企业，而且来讲投资也得到了完美的回报。

　　另一方面来讲，我再谈一谈资本市场来讲是怎么去年看待新模式，包括互联网的一些风险的。

　　其实我觉得这个问题是分两方面来看的。

　　一方面来讲，就互联网本身来说，包括电子商务它们最大的挑战，排除这个团队的成分在里面，最大的挑战是模式挑战。我们看到最早的雅虎，当时称为全球的互联网模式之王，它最后是怎么样衰败的呢？它就是没有跟上新的形式，没有跟随像Google这样的企业一共成长。比如说前几年我看了很多企业，大家谈这个P2P的东西，我觉得这个东西挺好，但是其实几年过去，到现在也很难看到技术能变成真正的商业模式。所以，我觉得新的这个行业本身来讲，自身隐含的波动性非常高，可能它的周期会非常短，两年、一年，甚至六个月就是一个周期，包括我们看到网络视频这样的企业。每半年就可能一个新的模式增长出来了。这样的话，对这些创业企业自身的淘汰率包括失败率都非常高，而且对团队的要求也都非常的高。但是，另外一方面来讲，我相信资本市场对于新模式来讲也有自身的一些问题，我们从上一个互联网周期看到，当时很多企业上市根本没有盈利，但是它可以拿到几十倍、上百倍的估值。很快这个泡沫破灭了，一直到今天，我们会看到99年到2010年那么多上市企业当中，只有少数几个真正成为了能够持续成长的企业。在任何一个经济周期来讲，包括任何一个新经济当中都会存在着。也就是应了这个句话，十个当中企业只有一家能够坚持到最后，真正变成一个成功伟大的企业。

　　最后，我想讲一下，对于我们来讲，我们基金主要是偏成熟的一些企业。对于我来讲，我特别关注的实际上是在支付这方面的东西，还有一方面是物流。其实我们看到，过去几年来讲，中国的网商，无论是阿里巴巴，无论是传统的B2C来讲，给整个物流催生了很大的机会。包括很多电子书、游戏等等来讲，怎么样能够把一个虚拟世界和物理世界连接起来，找到这样的解决方案，我想这是我特别关注的东西。那么在这个环节当中来讲，我们投过一个企业实际上是在做支付的，这个企业来讲主要是为银行服务的，这块来讲，它们自身建立的这个平台来讲，是能够比较快而且比较好的去满足现在市场的一些需求。因为对于很多网商来讲，特别是中小型企业来讲，它们可能没有能力去建立自己的平台。所以对我来讲，下一个五年来讲，一方面信市场是在移动商务这块，另一方面来讲，我并不会觉得能看到有太新的一些模式来出现。我觉得作为我们来讲，能够看到新企业成功的话，还是这些企业一方面能够促进内需的B2B的服务，还有是第三方的交易平台，能够比较简单开展商业自动化企业的一些服务。

　　这是我的一些看法。

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