新浪财经讯 博鳌亚洲论坛国际资本峰会9月15日—16日在英国伦敦召开，新浪财经独家网络报道本次峰会。以下为德勤公司合伙人George  Budden的发言实录。

　　George  Budden：大家好，我很荣幸今天能在这里和大家见面。

　　我要谈的就是如何使并购运作，因为这里面有很多技术层面的东西我们要考虑，比如尽职调查、法律途径以及银行。但是在一开始，如何让这个并购成功？我们也听到很多数据，关于一些什么样的并购是如何能够创造价值，比如管理层的重要性等等。我的观点，外国公司做投资也好，或者是他们在英国投资也好，在未来几年，我们可能会觉得中国的公司其实在海外并购会非常成功，这个成功率也会极大的提高。

　　当然也有一些失败，这就是整合的问题。因为可能整合不成功，并不见得是一开始交易做得不好。所以，关键的问题就是预先能不能做出这样一种考虑。事实上是全球大部分的交易，比如我们和德国以及其它的商学院都进行了研究，这里有一些因素其实是可以预先来预测的，可以看看交易是否会成功。

　　这里有几个方面的因素，这几个因素涉及的风险很高，你的成功几率就会很低。如果这样的因素没有，你的成功率可能达到75%。如果你一开始就来看这个并购的情况，成功的几率有多高，如果你可以去运作，你可以得到75%的成功率。你的条件会更好，比如说会提高25%。

　　整合的风险，比如成本的降低，可是很容易做的。利润的增长、技术的转移就更容易融合。融合的信息有多少？你是瞎猜的还是有一个依据？

　　谈一下公司之间的组织构架有什么区别，怎么使他们天衣无缝的整合起来，很多事情可以思考。我们的并购战略不能假设可以给公司增值。

　　人能不能适应这种改变，他们会积极接受中国的买方来购买，怎么协助他们，支持中国买家来收购。我们有哪些事情可以做？怎么跟他们交流收购的策略和逻辑性等等。

　　还有一点是相互的风险。你有合适的资源吗？资源是在正确的地点吗？中国的公司收购欧洲的公司，5000公里之外不同的语言，监管机构不同，你的团队有足够的知识、技能和资源来应付整个整合的过程吗？

　　我们当然有些事情可以做，有友好收购和强行收购，大家知道他们在强行收购，就准备避免很多风险。在中国收购还是在欧洲收购，公司都得很多资源和精力投入在怎么回避风险上。

　　我们看到有许多交易已经成功了，还有一些正在进行中，还有一些正在准备的过程中。知识、挑战方面面临的困难很多都可以学习。比如环保上面的一些问题，因为在这里情况和中国不太一样，监管层面上、文化层面上、理解交易的逻辑性在哪里等等，这都是要考虑进去的元素。我们怎么样提高我们卖的欧洲公司的价格，如果更好地给中国的购买商提供服务，有些公司可能有多个竞购者，还有和当地的竞购者进行竞争，还有卖方很有经验，经验丰富从买方那里得到它最大的价值。这些因素作为买方也要考虑进来，要考虑到当地进行交易的方法和方式。对它的文化要理解，怎么样跟他们进行积极交流，你不光把他们的数据都找出来，你是让他们也接受你，作为未来的收购者，让他们心服口服，将来愿意为你工作，增加产量，增加利润，这是一个双向的过程。

　　我们必须认识到有不同的方法和方式可以管理、激励当地的员工，我们看到很多成功的收购，在世界不同的地方，使用当地管理的方式，从那儿建立起来，然后达到自己最终的目的，不要太快的做一些管理方面的改变。当然你必须得把时间投入进来，把一些高级管理人派到当地去进行面对面的交流。

　　在估价方面中国的公司和西方的公司也是不同的方法和方式。过去五年有一个积极PE的市场，PE的估价有时更加聚焦它对现金流要求很高，要关注资产负债表帐面的价格。

　　还有知识产权的转移等等，知识产权的估价也有它一定的困难。人有的时候有很多不可预见性，需要进行更大的努力，使得一切都顺利进展。

　　中国公司在欧洲的挑战是有很多风险因素，这四点都是加强风险因素，我们刚开始就要投入很多努力，这样才能确保交易的成功，这当然也是一个最起码的必须要做的事情。我们必须有一个准确的目标，为什么要做这个事，价值是不是增加了等等，还有什么时间做最好等等。你还要保证你有人才和资源可以执行这个交易。还有就是在团队之间建立互相的信任，和金融方面建立良好的交流。要把他们作为团队的一员，当地的工作人员如果当做外人来对待，就不能得到他最大的贡献和为企业进行增值。要明白当地运作的过程，特别是交易成功了以后，管理层之间的交流，以及按照当地管理层面尽少地进行调整，保证他们未来的发展潜力，以及确保他们都有自己的工作，在岗位上尽职，为企业做更好的贡献，确保企业未来的成功。

　　谢谢大家，祝大家万事如意，马到成功。