2009年8月14日-15日，由成都市人民政府、南方报业传媒集团举办的中国企业社会责任年会于成都举行。上图为商道纵横有限公司总经理郭沛源。

    郭沛源：我改了一下我的题目“资本撬动责任”，我来自商道纵横主要是做企业社会责任的研究公司在北京，前面几位嘉宾已经讲了社会责任方面的很多东西，这个东西很大，当时我做博士论文就用了三年时间研究这个东西，我争取在15分钟内把这个话题用通俗的方式给大家做一个介绍。

    主要是这么几点，一个是资本是不是能够撬动责任，我们讲很多社会责任是公司本身的事情，很可能忽略了资本本身的因素，如果是的话资本为什么可以撬动它，现在发生的究竟是昙花一现还是大势所趋，如果是大势所趋我们中国面临什么样的问题和挑战和什么样的机遇？前几天如果大家看报纸可以卡到国务院总理温家宝主持国务院常务会议谈到了气候变化，全世界都在讲，中国也很多时候在讲气候变化问题，所以我们先从气侯变化谈论资本和企业社会责任方面的问题，这有两个很好玩的图片，一个是北极熊因为气候变化只剩下一个冰块在抱着了，这个图片被联合国环境署做成了广为传播的图片，反映了气候变化的紧迫性，由于这个原因我们看到很多组织在做这方面倡议的行动，他跟企业说要怎样怎样，但是很多时候企业不买账，企业说气候变化是政府的事，不是我们的事。但是我们在英国看到有一个组织，他们在全球做了一项项目是不错的，这项项目叫做碳信息披露，他们这个机构很有意思，他们八年每年只做一件事情，就是把问卷发给上市公司，让上市公司填写问卷，问卷的内容就是问“你们公司作为上市公司你们有应对气候变化的情况是怎样的？你们在碳排放方面披露了什么信息？排放了多少能不能告诉我们？”每年二月份发放这个问卷，三到六月份让上市公司回答这个问卷，做了这么多年已经成为全球最大的碳信息的信息库了。大家估计也做过上市公司的访谈可能很难，因为碳信息披露背后支持这个项目的机构385个机构投资人，这个机构代表了57万亿美元的资产，这些机构是什么呢？美林、摩根斯坦利、荷兰国际集团、富通基金等等，得到了这些NGO的支持上市公司当然会听NGO的话。所以这是一个很好的例子，一个NGO怎么样借助资本市场的力量来撬动所谓的企业社会责任，气候变化就是企业社会责任的一方面是不是？用这个例子可以说明我们是可以用资本的力量撬动企业的社会责任的。

    下一个问题就是这些资本为什么可以撬动企业的社会责任，教科书上讲资本是逐利的，尤其是做投资的。为什么这些资本，这些投资公司它会心甘情愿支持气候变化的项目？美林的这段话说明了这个道理，它说全球的环境在变化，环境和社会的因素已经影响到它们投资的收益了，右边有两幅图都是在中国发生的，前年冰雪灾害时新闻的一些报道图片，可以看到厚厚的冰雪把房子压塌了，意味着气候变化带来的极端气侯事件可能会造成财产损失。下面这个也是，这对上市公司来说更直接了，这不是中国移动就是中国电信的东西，或者是联通的东西，这三家都是上市公司，气候变化对这些公司的确有很重大的影响，所以这些投资机构它们在股市投资，在二级市场投资在选股的时候有动力考虑这些因素，包括气候变化这些社会责任因素，这也能解释从一个比较简单的角度解释为什么资本会撬动责任？

    这是另外一个例子，这个图其实很早了，但是很典型是03年的时候一个社会责任投资机构还有美国的资源研究所针对汽车行业的一个分析，它是把所有国际上大型的汽车上市公司做了一个分析，分析主要是看它们应对未来气候变化问题的举措，然后根据它们的应对的战略和行动对他们的EBIT也就是税息前的收益进行调整，他们认为通用应该在他们原来的预期当中到2015的年时候调整10%左右，但是反过来看美国的公司一个是通用一个是福特，如果按照这个分析逻辑十几年之后它们的收益预期应该在现有收益预期的基础上下调10%，而且这几年的发展基本上印证了这个图，而且通用开始研究混合动力车，叫做电动汽车了，而且号称它的产品的能效要比通用高，所以这幅图也揭示了为什么这些做投资做股票方面的人也要关注这些因素

    正是因为这些原因国际上开始有一些所谓的新的投资选择，包括前面讲的到社会责任投资，这前面讲的一个新的东西了，还有一个更新的叫做ESG叫做环境—社会—公司治理，这是高盛提出来的，这个投资市场其实是一个小众市场，大概三四年前我们发现有一些主流投资机构进入这个市场，像高盛这样的公司，他们提出的这样的理念可能跟SRI不同。还有TBLI叫做三重底线投资原则，我们在做投资决策的时候三方面都要考虑，还有PRI责任投资原则，是联合国提出来的，这些都可以笼统的称为社会责任投资，这些都是一些现在在国际市场上正在开始出现的所谓的新的投资。

    这是一个金融公司的调查，它问基金的管理者对环境和社会的绩效跟长期回报的关系，其中一半以上认为这些关系都是很强的，所以这就可以解释为什么资本会去撬动责任了，我们从一个更大的角度看一看国外的情况是怎么样传递到这个市场的，我认为是这样的，你看美国的历史的话，美国的环境保护从公众运动来看是从上世纪70年代开始的，那个时候跟基金经理讲社会责任没有人理你，只有公众开始关注了，因为环境污染所以公众不得不认识这个问题，公众另外一个角度是消费者，所以他的情绪或者他的行动会影响到生产市场，所以商家会生产出绿色产品满足这一类型的产品，所以在国外八九十年代提出了这种绿色消费。所以环境方面的意识开始逐步通过这样一条价值链传递到投资人手里，90年代在美国、欧洲出现了社会责任机构，循着这个来看我们的公众环境意识是在90年代才出来的，2000年开始提出了清洁生产、循环经济，还是停留在工业阶段，这些理念总有一天会传递到资本市场和投资机构，所以我觉得我们现在能够率先提出社会责任投资的金融机构都是很有前瞻性的。

    最后再讲几点我所认为我们中国面临的挑战和机遇，前面已经有几位嘉宾提到了我们国内发生的一些最新的进展，比如说监管的推动，政府的绿色信贷政策，还有环保部的IPO环保审核，如果你的公司要上市要通过环保部的审核，最近吃到苦头的就是去年要上市因为这个被搁置了将近半年的京东置业（音）还有一个上交所和深交所都有一些举措，包括指导意见，我们看到市场上有一些力量在推动，比如说指数还有新设置的投基金，包括刚刚招商银行提出到了假如UNEP  FI的情况，招商银行、兴业、工商银行参加了碳信息的项目。

    这些都是好的现象，但是还有一些问题，谁为社会责任买单呢？一个企业如果负责任就可以盈利好的话我们根本不用讲企业社会责任，我们可以通过投资人的力量，购买人的力量传递到大江南北了，大家都知道，但是是不是负社会责任的企业就一定盈利好呢？要知道还有环境方面的问题，所以这是一个重要的挑战。还有一个就是信息怎么样去获取？责任怎么样评估？刚才中证的嘉宾他提到了社会成本的问题，其实我个人看法是社会成本是很难评估的，其实还需要更多更技术性的探讨才能够把这个问题做得更好。当然，也会有很多的机会，作为投资者新能源、水和节能都会成为新的投资领域，也会有一些创新的产品。比如说现在企业年金、养老金进入了资本市场，作为非投资者在外围也可以看到这些投资机构包括银行要做绿色信贷是需要人才、信息和数据的，也需要相应的咨询。比如说我们现在正在做的一个评估体系就是跟一个信用评估公司合作，去开发一个企业的可持续发展信用，就是把除了财务信用以外的信息包括进来我们用的框架就是三重底线，经济、社会和环境三个方面评估，已经做出来一些样本了，希望以后有机会跟大家做进一步的交流，这里还有几个网站的信息欢迎大家浏览我们的网站，比如报告的网站我们基本上把国内所有企业相关的报告放上去了，大家可以随意下载，我想这些就是我要跟大家交流的内容，谢谢！