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徐天舒：用资本引导上市公司履行社会责任
2009年8月14日-15日，由成都市人民政府、南方报业传媒集团举办的中国企业社会责任年会于成都举行。上图为兴业全球基金副总经理徐天舒。
由成都市人民政府、南方报业传媒集团举办的中国企业社会责任年会于成都举行。兴业全球基金联合主办其分论坛“社会责任投资——可持续的回报”，兴业全球基金副总经理徐天舒、中国银行业协会副秘书长周永发、中证指数公司副总经理刘忠、招商银行总行办公室主任秦季章、商道纵横有限公司总经理郭沛源、深圳证券信息有限公司指数事业部总监陆志明、海通证券股份有限公司董事局秘书金晓斌、法国必维检验及可持续发展项目负责人黄敏等多位国内企业社会责任和社会责任投资领域的专家及代表均参与了此次分论坛。以下为兴业全球基金副总经理徐天舒演讲实录：
徐天舒：各位领导，各位来宾，大家下午好！非常感谢成都市政府和南方报业集团提供这么一个机会让我们探讨企业的社会责任，今天我主要想汇报一下怎样把企业的社会责任融入到资产管理领域。
社会责任投资在西方已经非常成熟了，它主要指在选择投资的企业时不仅关注其财务、业绩方面的表现，同时关注企业社会责任的履行。即在传统的选股模式上增加了企业环境保护、社会道德以及公共利益等方面的考量，是一种更全面的考察企业的投资方式。从而将个人的社会关切融入到投资决策中，将个人财务增长与社会关怀相结合，在创造财富的同时改变世界。
社会责任投资强调对利益相关者的关注和保护，一般来说，投资社会责任感强的公司会获得稳定的收入。国际上一般有三种常用的社会责任投资方法，第一种叫做筛选法，分为消极筛选和积极筛选。第二是积极的股东行动，与公司管理层直接对话。即通过大量持有一家公司的股票进入董事会，从而对公司的管理层施加一定的影响。第三种社会责任投资方式和底层民众关系密切，叫做社区信贷机制，主要是社会责任投资者通过向社区银行大量注资、存款从而使得社区银行能够向社区的居民提供贷款、理财知识和个人谋生技能的培训，尽可能帮助贫困群体脱贫致富。其最经典的是美国的芝加哥河南岸银行，五六十年代有很多白人搬离了芝加哥河南岸，因此这里很多人面临困难，有识之士就发起向这家银行投资，拿这些钱给当地居民房贷，指导他们做生意，开办一些小企业，经过30多年的努力，芝加哥河南岸，虽然还是非洲裔为主但是发展很好，而且我们看到这几十年来芝加哥河南岸银行的坏账率低于全国水平，所以说明这种模式是可持续发展的。
刚刚提到社会责任投资，在西方国家是一种较主流的投资。2007年美国所有社会责任基金的投资总额在2018亿美元，共260只，而且这里可以看到从1995年到2007年社会责任投资基金的资产规模增加了13倍。
从基金公司运作来说，社会责任基金一般采用两种方法，一种是消极筛选一种是积极筛选，以前消极筛选是占绝对地位的，其操作方法是避免与投资于社会责任较差的一些行业与企业，如酒类、烟草、赌博、童工、核武器这些企业。不过有些社会责任基金的标准可能过于严苛，比如有些规定上市公司和酒类有关的销售收入超过15%就不能投资，因此很多零售网点、超市甚至农业公司都被排除在外。消极筛选还有一个缺点就是不能促进一些企业在社会责任方面的改善，只要企业社会责任做的不好就排除了——正因为这个原因，现在随着企业社会责任的发展，其实越来越多的投资者开始采用积极筛选的方式进行社会责任投资。积极筛选最大的特点就是投资于社会责任表现方面表现良好或进步较大的企业，这样就可以鼓励其他企业改善社会责任。
这里有两个运作比较成功的例子，一个是Pax World基金，他们是成立于1971的社会责任共同基金，前期主要避免投资于涉及战争、烟酒和赌博的相关行业，近年来开始注意结合积极筛选，逐步投资于在环境保护与雇员待遇方面取得进展的企业。还有一个是Domini社会共同基金，它利用量化模型来筛选企业，通过考察目标公司是否致力于改善其社会和环境方面的面貌来衡量一个公司的社会责任表现，也会投资于一些社会责任表现较差的公司，以获得与公司管理层积极对话的权利，来促使他们做出改变。
讲完了国际社会责任投资的情况，现在讲社会责任投资在中国发展的情况。目前国内唯一一只社会责任基金也就是我们公司发行的兴业社会责任基金。我们综合考虑公司的经济、持续发展、法律和道德各方面的因素，从而在追求投资业绩的同时，影响和推动公司社会责任的履行，促进社会和谐的发展，这是我们的投资理念。
兴业社会责任基金进行筛选的方式结合了消极筛选和积极筛选，但以积极筛选为主。其中消极筛选方面会回避白酒行业，去年的乳业风险之后我们也将一些乳制品排除在外了；其次我们会超配一些社会责任表现比较好的公司，比如房地产行业方面的万科等等。
我们股票投资策略有两个步骤，一个是经济责任，通过考察PE、PB这些指标，考察公司产品方面的安全性、质量、顾客满意度，公司治理结构等等问题，这和其他基金运作没有什么区别。其次我们会考虑其他社会责任比如可持续发展责任，环境保护责任，能源与科技创新责任，法律责任、税收方面的表现等等。
目前，兴业社会责任基金运作已有一年多的时间了，感觉也有一些心得。其实刚刚发行社会责任基金的时候，部分投资者是存在疑虑的。但事实证明，我们的社会责任投资基金业绩表现非常好，根据银河证券的数据，今年以来，兴业社会责任基金始终在同类150多只股票型基金中名列前茅，因而，我们可以说通过社会责任投资这种方法应该不会拖累投资业绩。，这也印证了我们一直以来的想法——在社会责任方面做的比较好的公司一般都是运作比较良好的公司。
根据这一年多的投资，我们发现在国内进行社会责任投资有一定的困难，首先是发布社会责任的报告的公司比较少，而且质量不高，我们前段时间开玩笑有些企业的社会责任报告比较空泛，把名字遮挡住都不知道是那一家公司。我们缺少一些独立的第三方机构进行企业社会责任评价，我们在投资的时候缺乏信息依据。另外还有很多企业在社会责任方面意识不够强，还有待提高。如果我们把中国的社会责任投资和海外社会责任投资基金做一个比较会发现，在海外社会责任投资理念很成熟了，深入人心了，而且规模已经成了气候，成为了主流投资方式，而且国外还是以消极筛选为主导，他们在环境保护方面的意识非常高，但是近期也看到了积极筛选正在逐步起步的表现。现在我国社会责任投资正在起步，规模也还很小，我们投资会采用积极筛选和消极筛选，而且会综合考评上市公司在经济方面的表现和社会责任的表现。
从未来发展趋势来看的话，我们也发现社会责任投资“改变世界，创造财富”的理念在国内正逐步被公众所接受，而且现在QFII资金的进入可能促进社会责任投资理念的发展。因为最近我们也接触了很多海外QFII基金，他们希望国内投资顾问使用社会责任投资的管理方法管理他们的基金，我相信随着这种公司越来越多，社会责任投资会发展越来越快。
最近我们发现深交所和上交所已经推出了社会责任投资的指数，而且有些基金公司也打算利用这些指数发行社会责任基金。从这种种情况来看，我们国家的社会责任投资前景非常好，可能会用非常短的时间走完国外几十年社会责任基金发展的步伐。
作为兴业全球基金公司来讲，我们是采用社会责任投资的方法来指导我们社会责任基金的投资理念，同时作为企业法人，我们也没有忘记履行自己对社会的义务，我们翻译出版了一些海外社会责任投资理念的著作，包括各位桌子上的《社会责任改变世界、创造财富》这本书，它在海外还是非常有影响的。另外我们积极参加公益活动，支援偏远山区贫困孩子完成教育，还在定期组织乡村教师来到上海培训，同时赞助高雅艺术和民族艺术，希望通过我们公司做的一点点小的事情影响我们的员工，影响我们的持有人，进而为我国的社会责任事业做出自己的一些努力，以上就是我演讲的全部内容了谢谢大家。
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