2009年7月1日，新华社环球杂志社在京举办主题为“危机中的变局：新兴国家、新兴产业、新兴市场”环球国际(2009夏季)论坛。中国改革基金会国民经济研究所所长、中国国际经济交流中心首席研究员樊纲在会上指出，中国经济波动很大程度上不是因为世界金融危机，而是中国自己在进行调整。

　　[中国改革基金会国民经济研究所所长、中国国际经济交流中心首席研究员樊纲]非常荣幸参加这个会议，但是因为时间的关系我恐怕也讲不了太多，简短地和大家交流一下。在座的很多人都会进一步地讨论中国的经济问题，我想从新兴市场和新兴国家的问题讲起。

　　现在一说新兴市场国家，就会出现“脱钩”和“不脱钩”的问题。从全球经济波动的角度，会出现商业周期的角度，谁都不会脱钩，谁都会受到影响。每一个新兴市场国家和发达国家，都有着千丝万缕的经济联系。

　　而且这次的经济危机是世界上的核心国家，核心市场引发的危机，谁都躲不开。但是如果边缘国家有了危机，核心国家不太受到影响应该还是可能的，但是这次是核心国家，而且是发美元的国家经济出了问题，当然世界上没有人能够脱钩。但是从长期、发展的角度看，发展中国家、新兴市场国家，一旦走上了发展的道路，他的发展的速度，他的经济变化的情况和发达国家当然是有差别的。我们必须有这样的增长，才能够追上去，否则就没有发展。

　　第二、发展的根本的含义是落后的国家要增长，而且要增长得比发达国家快，所以我们的速度不是一致的。要区分短期的互相影响，互相依赖，和长期的发展中国家有他特殊的发展轨迹和阶段，他们发展阶段的不同，本身就是一个巨大的差距，我们的任务就是如何抓住这个差别，如何缩短这个差距。

　　第三、一些发展中国家，一些新兴市场国家也是大国经济。大国经济增长的主要动力和源泉是国内市场，而不是国际市场。这对于中国的问题特别容易产生混淆，外贸总额是总产值，GDP是增加值，总产值的外贸在GDP的增加值只有14%左右，而中国国内的投资需求是非常重要的。所以从这一点上就没有看到中国经济本身增长的逻辑，本身波动的逻辑，这和世界其他国家是有不一样的地方的。

　　中国除了汇率，还有其他的货币政策呢，我们的货币政策可以收美元也可以对冲掉，我们的货币总量可以得到控制。有些国家非要把中国的变化解释成他的原因，他觉得如果中国的经济下滑了而不是他引起的，他就觉得不痛快。

　　我下面要讲的就是中国这次经济波动很大程度上不是因为世界金融危机，而是中国自己在进行调整。中国经济从2004年、2005年进入经济过热的趋势，政府就采取了一系列的宏观经济调控政策，这些政策2005、2006、2007年也不断加大了力度，但是当时由于经济当中存在的若干重大的抵消因素，这些政策见效了，但是效果被抵消了。

　　当时有70倍的市盈率的股市泡沫，还有楼市泡沫，加上当时世界上是金融泡沫在破掉之前是需求最旺盛的顶峰时期，我们的外贸出口30%、40%左右的增长。2006、2007年是泡沫的顶峰期。由于中国政府自己采取的各种措施，包括宏观调控的各种措施，包括针对房地产市场自己主动采取措施打压房地产泡沫的措施，2007年9月底，加上我们自己对外贸的政策进行调整，到了2007年4季度，这三大因素开始消失，中国宏观调控政策的效果开始明显显示出来。2007年10月份股市泡沫破裂，2007年9月底楼市泡沫破灭，加上次贷危机，中国外贸出口的需求已经开始放缓，因此我们就可以看到中国经济调整是从2007年4季度开始，GDP连续下降，这是我们自己开始进行调整。

　　中国采取各种宏观措施把原来过热的经济进行了调整。正是因为中国采取了这种措施，因此泡沫不像其他国家那么大，调整起来相对就容易一点，比如说中国房地产市场，因为比较及时地采取了措施，因此只是在若干大的城市泡沫比较大，全国二、三线的城市基本没有起来，正是因为这样，复苏相对也就比较容易，这就是我们今年看到的，经过一年多的调整和政策的作用，复苏已经开始出现了。

　　金融海啸爆发了以后，中国政府采取了比较迅速的调整，而且刺激的力度也很大。我们今年的财政赤字是9500亿人民币，扣除每年正常的还本付息的国债发行之外，也相当于将近3%的GDP。

　　去年实际上是有顺差的这种状态，今年虽有3%的逆差，但足以支撑中国经济在下滑期间能够保持一定的增长速度，希望今年的政府投资的作用能够开始消化一部分存货，开始消化一部分过剩生产能力。这不是马上能够消化完的，但是已经开始消化了，进程已经开始了，希望到了明年企业部门的投资就开始可以恢复了，而且明年房地产投资一定可以开始恢复，今年的房地产投资可能是历史最低的，因为去年新开工的楼盘很少，今年新增加的楼盘开始恢复了，明年的投资可能比较大，中国的出口可能也会出现明显的增长。明年还需要政府财政政策一定的支持，以确保经济回升的趋势能够持续下去。

　　从目前来看，我个人对于中国经济的情况是相对乐观的，因为我们的政策过去有自己的独立性，不是完全依靠世界市场的，不是依靠美国市场的，我们有自己的市场，有自己有独立性的政策，我们自己主动地采取了防止过热的这些措施。然后在这次的调整当中就相对比较及时，如果吸取历史上其他国家的经验教训，特别是财政的支出计划能够在一定时间里面，支撑总需求的增长，我相信中国经济目前的复苏趋势已经形成了，而且是能够持续下去。中国经济能够率先复苏，不一定能够对全世界的经济起太大的作用，但是我国经济和其他的新兴市场经济加在一起，应该是在全世界经济趋于稳定过程当中起到了重要作用的。

　　我们下一步会讨论“后危机时代”的各种长期的问题，我相信中国所起的作用会越来越大，新兴国家会继续在经济全球化背景下追求自己的发展目标，对全世界经济的和谐和稳定做出自己的贡献。这就是我自己的一些个人看法，谢谢大家。

　　[匈牙利使馆彼得先生]您好，中国今年和明年的出口会出现一些不良的走势吗？我想听听您的意见和看法。

　　[樊纲]谢谢，这次不是说中国的出口下降，这次是全世界的贸易下降了一块，全世界的需求下降了一块，这目前是危机当中的下降，在短期当中是一种过度调整。从过去的很高的大泡沫高峰台阶降下来，今后也不会总是停在这么低的水平，危机逐步走出以后，又会逐步回到相对正常的水平，这比起90年代以后的世界需求，大概也会下降一块，因为我们没有金融泡沫。那个金融泡沫是1971年尼克松上台以后，美国宣布和黄金脱钩以后一个总的破裂，使美国的储蓄率越来越低，负债率越来越高，产生了大量虚幻的需求，这个需求是不可持续的。但是危机当中，这么低的需求也不可持续，它会回到一个中间的水平，每年随着世界经济的增长也会逐步增长。我个人相信，在目前来讲规模是一次大调整。

　　随着经济的逐步复苏，会回到比现在要高的水平，而且增长率也会比较早的恢复。因此，我个人预见，到了今年年底和明年年初，中国的出口增长率开始出现，因为他的基点已经变了，会出现比较明显的增长，以后我相信也会持续的增长。

　　[新华社记者]你好，请您用形象的语言说一下现在中国经济到底会出现U型的恢复还是W型的恢复呢？您有自己的判断吗？

　　[樊纲]我不认为会是V型，我觉得中国经济比较像小的U字型，而且底部还是相对小一点。我不相信中国会W型，我也不相信中国会是L型。

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