新浪财经讯 全球智库峰会“重大经济问题与智库交流”分论坛于7月4日在北京举行，新浪财经全程直播本次论坛。香港中文大学校长刘遵义刘遵义在分论坛上表示，人民币汇率稳定对所有国家来说都是一种好事，对人民币成为一种更为广泛的货币，尤其在东亚国家替代美元成为东亚国家的货币，这是区域货币发展的趋势。

　　以下是发言实录：

　　刘遵义：女士们、先生们，大家好。我感到非常荣幸今天能够与大家分享我的一些看法，刚才萨克斯先生给大家做了非常精彩的演讲，也介绍了今后国际货币政策会发生的一些变化，我非常认同。

　　接下来我要给大家介绍的是如下四个方面。

　　第一，国际货币的问题。包括到底是唯一的、单一的国际储备货币，还是应该有多元化的国际储备货币，或者几个，或者两个、三个，比方说美元，还是其它的货币等等，这些都是大家共同关心的问题。

　　第二，是不是会有超国际化的货币存在，我们会进一步来探讨一下未来是不是可能有什么样货币政策的变化。

　　第三，多元货币、多国货币的存在，比方说许多的经济体还是用自己的货币，有人呼吁是世界货币存在，有人呼吁保有自己国家的货币，但是形成多元化的格局。在这里，我想我们不可能通过一次论坛找到最终答案，但至少能让大家有一些深思。

　　首先我介绍一下在国际清算方面我们处在什么样的情况，原来国际清算货币是英磅，现在是美元，60年代英磅逐步退出历史储备舞台，由美元取而代之，现在美元渐渐示威，出现了欧元，欧元的崛起是比较令人瞩目的。现在国际的结算大部分以美元进行的，许多的第三方国家，尤其是小的国家不相信对方的货币，一些小国之间的交易往往都是用一种比较稳健的货币，通常大家会选择美元作为一种交易结算的依据或者结算的货币单位。许多国家央行也会用美元作为储备，这样使国家在进行交易的时候，尤其是进行国际贸易的时候有非常多的一些便利。

　　说到贸易收支平衡在整个国际贸易建起到非常重要的作用，美国可以作为全球央行的角色，主导很多国际贸易交易的结算。这里是各个国家的货币储备，黄色是日本，红色是中国，在最近几年中国已经超过了日本，成为了全球具有最高外汇储备的国家。这是外汇储备的情况。为什么中国会有这么高的外汇储备呢？一方面中国有一些热钱流入，另一方面中国积累了许多外汇储备。

　　我们再看一下各个国家的央行，黄色是日本，红色是中国，这里是外国央行购买美国债券的情况，原来日本一直持有最多美国国债，现在中国已经超过日本持有最多的美国国债，中国在全球货币体系中扮演非常重要的作用和角色。

　　美元，美国为全球提供了一种服务。如果没有美元，很多国际贸易是没法进行，尤其一些小的国家互相不相信对方货币的诚信度，在这种情况下，如果大家都不相信对方的货币，共同选择美元作为一种国际交易储备的货币，比方说我来购买你的货物等等，买卖也好，也有可能对于美国而言，美元扮演非常重要的角色，这样使得美国有很大的贸易赤字，所以有时候美国购买货物也是采用了延期付款的方式，但是只要大家对美元有信心就不存在这个问题。

　　美国现在在积极消减财政赤字，有可能今后会变成顺差，但是现在在国际贸易收支平衡表中美国还是处在逆差的状态。如果想用别的方式替代美元来储备货币，用什么途径呢？美国国债一般被认为是比较坚实的，不会违约，有很高的信誉投资，但对于很多消费者和投资人来讲会发现有风险，因为美元会贬值，相对自己的本国货币会贬值等等。大家就会想，我储备货币不能完全依赖美元，接下来怎么办呢？作为国际储备货币的一种优势，可以像印纸一样不断地印出来，只要有人买就会有很多优势，可以不断地印钞，但也有不利的因素，当然也不能完全称为不利因素。首先必须是完全可自由兑换，必须有这个前期条件才能成为国际货币，否则不可能。有两点不利因素：

　　第一，如果一旦成为储备因素，别的国家就不能够挣你的钱，只能够通过贸易收支不平衡的方式，比方说你有很大的贸易逆差，才要不断地把钱付出去，逆差必须存在才能成为国际储备的可能，所以有好处，也有坏处，必须想到储备货币必须有成本。

　　第二，如果你的货币全球很多国家持有，也有可能造成一定的汇率不稳定，如果其它国家对你没有信心，就会抛弃货币，就会产生一国经济的危机，但是对于美国来讲还是比较安全的，大家对美国比较放心，所以美国还是必须安心的。大家不会急于抛售美元，谈到日本，日本还没有允许日元成为主要的储备货币，因为日本担心，刚才我提到的上述不利因素。

　　中国政府是否允许人民币成为主要的储备货币，我没有答案，需要大家共同来探讨。还有其它可以选择的答案吗？首先我们看到国际结算体系可能与现在的结算体系发生许多变化，不会有单一的储备货币存在。另外有些研究学者表明，如果仅仅依赖于一种储备货币，也有可能带来一些风险危机，也有人提出来是不是会有地域性的货币，比方说欧洲贸易全部都是用欧元，到底对于欧元区当然有很多好处，提高了很多效率。像大约50%东亚地区交易其实不是在东亚交易的，很多人提出来是不是该有区域性的货币存在。

　　目前人民币在东亚地区广泛接受程度使大家认为人民币有可能成为一种新型的或者新崛起的亚洲货币，比如在香港、中国大陆等等，人民币也开始多边结算的试点。比方说中国与老挝等等一些东南亚国家，是不是有可能让人民币逐渐成为更国际化的一种货币，或者说人民币可以自由兑换，这些都是该考虑的问题，这也是中国人民银行、中国央行必须考虑的问题。

　　我们再来看看是不是有一种超国界货币，很多人说如果黄金储备量不够，无法跟得上货币供应量发展趋势，欧元也被称为一种超国界货币，在欧洲的税收都是以欧元来结算的。萨克斯先生也提到国际货币组织是不是有超过国界的货币。比如有支付税收的货币单位，我们跟SDR货币组成成份也可以考虑，我们是不可能用SDR买汉堡、交税、买微观的东西，这只是货币的概念，不能日常使用它。到底是不是应该有国际货币，是不是该有国际政府监管或者发行货币就形成了一些新的问题。

　　东亚地区现在有很多频繁的经贸往来，随着时间的推移，也许东亚很多经济体随着日元、人民币，可能会成为东亚、亚洲货币的雏形。欧元花了多少年最终形成欧元，现在对于亚洲货币有比较长的时间才能形成统一的亚洲货币。也有人提出来美元和欧元，首先欧元和美元的汇率比较稳定，或者把美元和欧元逐渐融汇成一种国际货币，当然这只是学者提出来的一种理念，我不知道到底实际上可不可行。如果说有欧元成功的存在，那对于亚太地区、东亚地区都是非常好的一种借鉴，最终会形成超国界货币。

　　为什么一些国家不相信另一个国家的货币呢？有两个原因。第一，担心对方国家货币贬值，你当然不希望比方今天持有这种货币到明天贬了很多，你肯定不愿意。第二，通货膨胀，一个国家通货膨胀率如果高于另一个国家，钱币贬值速度就更快了，所以你不愿意持有一种你不相信或者不放心的货币。但是我们可以用一种指数来挂钩考虑这些货币之间贬值的速度，这样才能够真正有一个货币与货币之间的对比。这样会产生一种可能，如果各个国家汇率协调，即便是名义的评价，可以成为接受其它货币的技术，这也是一种可能，东南亚也许会进行一些汇率的协调，不需要单一的货币进行国际间的贸易。

　　另外一种选择，50年代欧盟国际货币清算银行起到非常重要的作用，它和现在的作用不太一样。当时的作用是在欧洲之间的结算，二战结束之后，法国人不想接受马克，马克也不想用货币，也不想用其它货币，所以没有贸易。国际结算银行就建议可以用国际货币执行贸易，比如可以建立东亚银行，可以用本国贸易进行贸易，到银行里进行余额结算。另一个做法，一旦有债券的指数化，中央银行就可以有更大的一揽子货币，这样购买力就受到了保护，这是一个想法，这样对建立市场有很多好处。当地货币的债券如果按照通货膨胀指数化的话，就是一种非常好的选择。

　　最后，我认为短期来看中国和美国对于人民币的汇率稳定有比较长远的看法，人民币汇率稳定对所有国家来说都是一种好事，人民币汇率稳定，要求中国销售美元，购买人民币，对美国是有好处的。但是对人民币成为一种更为广泛的货币，尤其在东亚国家替代美元成为东亚国家的货币，这是区域货币发展的趋势。在这个时候，我们可以建立替代性的结算体制，不能完全依赖美国或者其它国家来提供流动性，进行国际贸易。在这个时候发展中国家也可以按照本国货币发行债券，拉丁美洲是主要的例子，拉丁美洲在过去八年、十年一直在做，外国投资者、贷款人投资就会出现危机。谢谢大家。

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