2009年6月11日，由第三届中国企业国际融资洽谈会主办的“金融危机下中国经济走势与金融形势分析报告会”在天津市大礼堂举行。新浪财经图文直播此次论坛。以下为新华社经济分析师周文龙的演讲实录。

　　周文龙：感谢组委会感谢大家！刚才陆晓明做了精彩的报告，主要从经济方面分析了经济的当前形势。

　　那么我主要是讲讲在这次金融危机下，整个企业融资环境的情况。这次我最主要是结合头段时间在长三角的一些实地调研。11月份和今年的前一段时间。我都去长三角做了两次的市场调研，特别是在上次备了大概半个月，经过这次调研感受是非常深的。所以我这次的演讲，一个是以实证为主，二、操作为主；那么在当前的这种情况下，企业应该怎么做。

　　我这段时间也看了一下有关融资方面的报道，包括央行、企业融资等各方面的融资方面，但是中小企业融资缺少一些非常系统的数据，这个方面我会举例给大家讲一下实例。在当前阶段，可执行的很少，那么我们从这次实际调研情况来看，实际上有好多企业，我重点讲讲这些内容。

　　一、           金融危机对企业影响不尽相同，主要结合长三角，江浙沪三个地方的情况。金融企业影响企业的总体特征有三个方面，它的实质性也比较明显。从金融危机影响产品形态来看，总的一个表现有三个方面一个是出口产品大于内销产品、高科技产品大于一般产品。从出口产品来看，这个结论基本上已经都认同了，那么对这一块展开来讲。

　　从数量、市场容量变小的因素，另外一个出口下滑有很大的一部分是因为价格问题，特别是苏州，从去年开始明显的下滑，最高将近40%，从1到4月份情况来看下降25点多，但是数量上没有明显的减少。它下降的最多的是IT产品，因为这也是苏州的特色。IT价格下滑超过50%，所以说他带动整个出口金额的下滑非常明显，但是从订单的变化情况看，订单反映的是一个出口数量。他是一个前瞻性的指标。现在订单指标是短单多了，但是订单的总量并没有变；在这种情况下，对于他的出口数量影响不大，但是金额影响非常大。国内做外向型企业，成功率非常低。从长三角的情况也正是了这一点，这里面最主要指这几个原因：一、传统做外贸的生意企业，一般没有内销渠道，而这个渠道的建立，需要花费很长时间和很慢的经历；二、长期做外贸地企业不是很适应国内的需求；我们好多的外贸出口企业虽然说利很薄，我们知道出口的价格都是地狱内销产品的价格的，但是能够及时收回钱来。能够保证资金周转，但是卖给国内企业，只能到一年之后才能达到款。所以它外销型企业对这方面很不适应，所以他宁可等市场复苏，也不愿意面向国内市场。所以这条路子并不是特别清楚，这里面还有一种需求，有一部分出口转内销的企业成功了，因为大的团队并没有改变。在这种情况下，对国内的整个企业来讲，没有太大的意义。奢侈品消费这一块儿可能受影响的可能是高端办公用品等等，这一块儿不讲了。这里面有一个比较特殊的情况，就是到苏州。IT受金融危机非常大的行业，电脑现在销售额急剧下滑，但是昆山生产手提电脑，订单却在急剧上涨。这是一个很奇怪的现象。

　　从基本生活类必需品来看，目前影响不是很大，但是从统计上来看，投资和消费都是在扩张，我们现在的消费变化虽然不是很明显，但是我觉得是一个很乐观的数据。但是，从实际来看它并没有实际的复苏。

　　现在投资的确是非常重要的，5月份的投资大概是40%左右，刚才陆晓明也讲到了，牺牲信贷和资金的话，今年的一季度是3.2：1，但是综合起来会有一个比较明显的提高。

　　另外一个就是高科技产品，刚才讲到。IT产业是受影响最严重的一个产业，目前从纺织行业现在有一个比较明显的阶段性复苏。我为什么叫阶段性复苏呢？因为从国内外总体经济形势来看，还不能把它销售回升，看成是复苏。

　　金融危机影响的这些实质方面，我想主要从区域和行业来介绍。区域来讲，我们知道对于金融危机反应最早的是金三角，实际从去年六月份开始有明显的体现了。但是长三角是什么时候呢？我去年11月份上旬到长三角调研的时候，那个时候长三角普遍没有感受到金融危机。甚至有些领导告诉我度过了金融危机。但是，这个情况到12月底的时候他的经济指标出现了急剧下滑，有了明显的变化。到环渤海，在天津可能变化不太明显。

　　这种影响是随着东中西部渐渐减弱的，目前好多内地的(就是说地区)它的外销路比较多的地区，感受不是非常明显。但是内地的经济都是靠投资拉动，虽然是受到了一些影响，但是还是大大小于其它地区的。

　　在去年11月份的时候，我讲珠三角还没有感受到金融危机的时候。

　　那个时候有些集装箱企业就有了明显的反应，说他的业务量只有平时的5%左右。如果去年是100万的话，那么今年只有50万，而它的包装可以反映制造业生产的前瞻性指标，所以从包装业来看，金融危机影响长三角只是一个是时间的问题。还有一个集团的制造企业，当时他的集装箱量，也是在一个月之内订单急剧减少了70 %，剩下的30%里面其中是为美国的军方生产的，这个订单比较稳定。如果除了这个因素之外，他也只能剩下10%左右。

　　目前多数的制造业和服务业是同步反映到金融危机的影响的，这个大家都有很深的感受。还有一点就是装备制造业，生产周期长的都会表现为长期的滞后性。

　　因为现在他们所生产的订单可能是一年两年之前的，从去年减少的这种订单，或者今后(比如说今年年底或者明年才能够体现出来)包括这次调研的时候，有一家生产电梯的企业，它到年底的订单都是满的。它主要供给于什么呢？新建的房地产和房地产商。

　　虽然房地产市场从去年开始下滑，但是到目前还没有明显的下滑。它将会在今年年底或者明年年初的时候体现出来(供给下降)

　　第二、金融危机应相对企业影响的差异比较

　　我们发现江苏、上海企业各不相同，所以金融企业对他们的影响也就不相同。比如说浙江的企业，他是大量的民营企业，而且市场细分程度非常高。规模又很少，在它应对危机的时候，他就是主动把自己停产歇业，所以我们看今年一季度的地区生产情况浙江、上海都有所增长。

　　因为江苏一般是外国企业比较多，生产水平的层次总体来说要比浙江要高一点，而且它现在是一个资本流露地。但是，从浙江和上海的情况来看，它的经济发展(不能说经济发展水平低)因为企业是以产业为主。

　　浙江的产业结构更接近于珠三角的产业结构，而且像浙江和上海的日本来看，对外的投资比较多。所以他引进资金的这种欲望不强烈，大量资金是投向外地的，特别是在上海，在这方面非常明显。那么这部分投资实际上没有形成本地的GDP。那么在这种情况下，出现了很明显的诧异。

　　比如像江苏，可能有IT产业为主。但是相应它可能纺织或者新材料都包括。它强调的并不是我这个园区一定要吸收某个产业的，他可能强调的是高科技产品。但是他现在也在做一些功能的区分，而浙江的产业，是自发形成的一种调胀的经济带。他都是为了某一个环节配套，他的条状的产业集群非常明显，那么在这种情况下。如果某一个产业受影响比较重的话，可能一个地区的中小企业都关闭了。但是对江苏的情况就不太一样了，可能一半的企业不好，可是另外一部分企业确实非常好的。

　　还有企业资本性质差异，虽然政府取消了，但是地方还是采用这种方式。

　　民营企业在浙江明显感觉到，它跟政府的关联度很低。所以他基本上都是靠自己在市场打拼，所以浙江的企业(采访企业家的时候)我们不怕市场竞争，我们就是在市场上摸爬滚打起来的。但是在江苏呢？它的外资企业比较多，它和政府有着千丝万缕的的联系。浙江都是大部分中小企业，那么我们知道我们对中小企业资源配置上世纪处于一种劣势，但是对于大型企业在资源配置当中占据了非常明显的政策性的优势。还有产品层次的差异，就是浙江的好多产品可能比较容易替代的。如果说我作为供应商的话，我可以在市场中自由选择，因为规模比较小，但是对于江苏来讲，他的大企业比较多。产业链都是在跨国公司的层面上，所以他的产品替代性比较差。这就反映一个什么问题呢？中小企业上有还是中小企业，如果上家关门了，我也可以关门。

　　我们知道在渠道建设方面，维护老客户的成本。大大仅仅是开拓新客户的五分之一。在这种情况下，江苏的企业必须要硬撑，虽然它在亏损。

　　另外一个就是企业文化差异对企业影响的诧异。就是企业组织化程度比较高，江苏是一个保姆型的政府。只要是企业不愿意做，或者不想做的事情，政府都愿意做。最近江苏把各个地方的政策全部印成小册子，发给企业。让他们自己去找，只要找到了就让他享受。在这种情况下，企业就非常有积极性了。

　　企业领导的素质不一样，这个就不展开讲了。

　　第二部分  金融危机下企业的融资需求不尽相同

　　目前企业生产经营性或者扩张的意愿普遍较低，从另外一个角度来讲，是生产上的不缺钱，并不是真的不缺钱。只有一种可能生产、销售、经营，但是这方面在总的需求没有复苏或者扩张的情况下，他几乎没有这种需求。所以浙江的企业就是在等，等市场复苏。第二、市场预期不乐观，如果说总需求现在没有扩张，但是预计半年之后市场会好的话。我会有这种意愿。

　　但是到江苏明显感觉，企业信心都非常足。当然这里面跟政府的宣传主导和舆论导向也有关系。他们讲我们相信在政府的帮助下，我们能够度过这场危机，但事实上怎么样，我认为只有他们自己知道。

　　这次反应最大的就是金融政策，金融政策就是说去年之前企业生产好的时候，我有投资意愿，我是大量投资，可是金融政策一旦收紧，那就把我害了。因为我的投资周期大概都是两到三年，而你银行的这种政策调整大概都是三到六个月。最长可能不会超过一年。所以他的政策明显短于投资周期，那么当我这个企业上到一半的时候，突然之间资金链断掉了。这就把很多中小企业害死了。浙江有很多小企业是因为这样死掉的。还有一种就是出口退税，在04年之前，有很长一个阶段，享受退税。可能综合退税率在14%以上，比如说纺织业从16降到14，降到11，降到9，当他降到9的时候，已经有很大一些企业死掉了。可是当今金融危机来临的时候，我们政府又开始调整退税率。

　　所以没提高一个点退税率，就有5个点被外商拿走了。所以政策调整对中小企业影响特别大。

　　第二、不同类型企业的融资现象

　　①有资金需求有融资渠道，大型国有企业、大型外资企业，小一号的大型民营企业，部分上市公司等等。因为这些项目对经济的拉动非常明显，但是从投资相率来讲这种投资效率应该是说在投资三大块里面，是最低的。但是在当前他是最有效的，那么大型外资企业，现在也有自己的渠道。政府给他提供了好多，第一、搞协调会。第二、提供信息。第三、提供信用担保等等，反正总之你只要需求资金，我就能想法设法给你提供，从这个情况来看，资金的这种可获得性，或者他的满足度，应该说都还是不错的。沙钢的效益非常好，在所有钢铁企业都在调整高科技含量产品的时候，它保留了20%的建筑钢材。这个时候，宝钢的产量已经很少的，他就从这块儿补回来了。

　　②有资金需求，无融资渠道

　　影响最重的是小型高科技产品企业，所以针对这种情况。国家从去年开始，对高新企业重新认定。可能好多可以享受高科技产品的税收15%的税收优惠的，这次就享受不到了。因为要求有专利必须注册在中国。高科技产品必须占到70%以上，大专学历必须占到70%以上。还有研发类、服务型企业，另外还有处于成长期的中小企业等等。

　　③无资金需求，有融资渠道

　　特别是一些产品需求且刚性较强的企业，大家可能知道。浙江香飘飘公司，生产的奶茶占全国的60%以上。银行每天追着他们借款。因为我曾经问过他们总裁，你有没有考虑过上市？他问我我上市干什么？他自己已经请了三家公司为他们打理。

　　④无资金需求，无融资渠道

　　实际是因为没有资金需求，所以才没有融资渠道。因为他的效率趋近于零，刚才讲了浙江的大型企业都属于这种，因为你给了我钱，我也没有用。可是生产出来，我又给谁呢？市场没有需求，所以在这种情况下看，你可以给我钱。你给我我就用，不给我我也不需要，所以很多的中小企业，都是这种心态。

　　第三、影响企业融资需求的最根本因素

　　因为我看到好多其他的专家的一些观念，他们讲了好多好多的理由，但是第一、还是政府偏好，因为我们知道中国政策对大企业非常关注，对中小企业处于一种歧视性的政策环境之下。包括金融制度安排上，有限倾向于大型企业，而中小企业可获得的资源很少。第二、信息不对称，因为中小企业的报表实际上都是非常简单的，按照银行的要求，都不符合贷款的最基本要求，而且银行很难获得中小企业的真实信息。同时中小企业很难获得银行的一些重要的情况，那么这里面包括一些潜规则在里面，第三、市场发育迟缓，我们现在了解到，企业在一季度(国有大型企业)是占据了资金使用一大部分。大部分的资金投入到政府主导的企业当中；另外一个就是目前中小企业，从浙江情况看，企业只有23%左右的资金是来源于贷款，剩下的都是内生性的资本。从企业可获得贷款程度来看，里面有一个重要指标，叫贷款率。从50元到500元之前，50到70的大概有79%左右，500以上的只有60%左右；那么这是一个中小企业普遍的一个生存环境。从现在开始来看，对中小企业影响不大的来看一下。

　　外资企业都是争取贷款，借助国际融资渠道，本身的母公司和国际资本市场本身就有着千丝万缕的通道；在精益管理这方面国外企业还是有很大的空间的。对国有企业来讲依赖银行贷款，国有企业既有应付账款，又有应收账款。

　　第四 中小企业

　　GDP占60%，就业占75%，贷款占25%；工业企业和建筑业都算中小企业，但是有的统计口径还是不太一样的，所以这里面追只是综合一下。在贷款里面，只有16%得到满足，53%只能部分得到满足，73%根本得不到满足。现在看一下关于中小企业的融资思路很多，但是真正可操作的并不是很多。

　　国际上很多企业遇到经济危机的时候都是裁员、减产，这是两个最基本的方法，你通过其他的方法挤进市场，但是其他的企业却被挤出来了，所以只有第一、勒紧腰带；第二、借贷；所以浙江的同行拆解和商业互助是非常好的办法。

　　第四、讨杯残羹

　　有好多种小银行比较灵活，过去讲银行看齐也能不能贷款，主要看三个表资产负债表、资产流量表、水表；我看你这些情况是不能作假的，是不是真实生产你的水电是可以反映出来了，另外一个就是报关。所以我觉得很多中小企业可以尝试这条路，金融公司满大街都是。非常发达，但是我也了解很多企业家，真正做实业的人，很少去放款。金融公司虽然可以提供给你解决办法，但是他的讨债手段是不择手段的。

　　第五、抱紧政策

　　这在发达地区非常普及，信用担保公司，通过再担保公司把担保额放大，2亿的基金，大概可以放到20亿以上甚至30亿，目前看各地的信用担保都在急速发展。特别是江浙一带。还有直接补贴，这个与地方财政有关，如果你的企业有非常好的前景，那么政府是非常愿意帮助你的。所以在发达地区，我认为这个是可以关注的。

　　第六、关门歇业

　　这个包括广东、广东都是一个非常必要的一个措施。

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