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张炳南：黄金对抗的是信用风险
2009年6月10日，第三届中国企业国际融资洽谈会在天津国展中心开幕。10日下午，此次融洽会之一的“外汇高峰论坛”在天津市大礼堂召开。图为参加此次“外汇高峰论坛”的嘉宾中国黄金协会副会长、秘书长张炳南。
张炳南：感谢大家，做黄金的人明白一个道路，实际上黄金什么都不是，人类发现黄金的时候，把最美好的东西比喻为黄金，一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴，在世界所有的国家在政府的储备里，一定只有有两样东西，一个是外汇，一个是黄金，外汇是国家的总储备，很少有政府宣传黄金很好，但是没有任何一个政府不持有黄金。在投资策略时候，有的时候需要听其言，更重要是观其形，比如说巴非特，与他吃一顿午饭的价钱已经很高了，而且都是中国人，他把投资的真谛写到书里面，有100元人看了，我想这个真谛已经不管用的，世界上弥漫着一种黄金无用论，在上世纪90年代盛的时候，世界各国中央银行的行长聚集在一起，他们谈话的是怎么样把他们手里的黄金尽快卖出去，为了防止大家把黄金堆积在市场上，造成供大于求，所以制订了政策叫做最多只能卖多少，这实际上是一种博弈，不仅是中央银行这么想，其他的也这么想，未来几年的产量也成了市场的供给，在黄金无用论的盛行的时候，所以有一句话叫做黄金变成铜，比如说巴非特，他的基金，在1到2年的时候持有世界四分之一的白银，01年的时候，黄金无用论在地球上消失了，这个故事听起来，当年的巴非特在建仓白银的时候，你不知道，后来白银交易价格上来的时候，你才发现他在最低的时候持有的贵金属，真正的道路是有一个理论出来的时候，所有人相信这个理论，东西就会出来，价格下降就是建仓的最好时机，这和股市的黑嘴在证券市场的反向操作是有一定道理的。在我国的资产管理中到底给黄金什么样的地位，在今天，即使在金价翻两翻以后要考虑的问题，本人的观点，在次贷危机的时候，央视采访我，说危机会不会对黄金的价值没有支持了，我说次贷就是在平静的水面上仍砖头，更多的危险来自于波纹走到岸边激荡回来，形成的新一波可能更具杀伤力，如果你仔细看整个世界金融的动荡来讲，一定要数上金融危机的第一波，08年8月是金融危机的第二波，我们制订宏观经济策略上政策就会不一样，倒过来讲，黄金为什么从07年8月到现在，黄金的价格上涨了50%，到昨天正好是这样一个价格。在整个金融危机上，黄金既是一个金融资产，也是一个商品资产，全世界很难找出这样一个商品，可以跨类流动的产品，无论跟实物资产比，还是金融资产比，他是少数最硬的资产之一，黄金上涨的50%，我们投资的其他的实物资产，他的下跌在50%左右，但是黄金是上涨了50%，事情发生的时候我们回过来看，我们知道黄金最低的时候就应该做进去，叫欲则利，不欲则废，为什么黄金在金融危机体现出沧海横流更显英雄本色的价格。为什么能在金融危机的情况下依然上涨50%。
因为更多的我们应该分析本身的机理，一个商品到底走多高，取决于内在的价值，我最近写了一些东西，黄金是对抗的，信用风险，黄金不能对抗通货膨胀，黄金对抗的是信用风险，在我们今天可投资的金融资产里面，只有黄金是唯一的非信用，我们的金融资产我们叫负债，信用的链，从信用的产品到实现中间有一个链，这个链中间就有断裂和贬值的可能，一张美元就是一张借据，这张纸的功能可能赶不上家里的随便一张纸，所有的信用资产，我们可投资的资产，信用资产，一定是因为他是有人负债，只有黄金是唯一的非信用资产，黄金投资的最大特点就是黄金的独立性，所以当人类发生金融危机，周期，黄金价格会上涨，并不是说因为发生了金融危机，粮食危机黄金上涨，而是说发生问题，而会对金融体系发生变化。我们知道我国的黄金储备从600吨到1054吨，储备量非常高，黄金是非常重要的全球的重要资源，世界上所有国家，不管他是否生产黄金，他或多或少都有黄金的储备，因为黄金他是一个超主权的一个财富。因为他不需要任何政府兑现，这就是他的独立性，超越了信用货币体系的特性，从这个角度来讲，他才能在4000年里作为跨越种族界限，任职和地理界限成为永恒的财富，今天我们国家的储备，占总储备的1.6%，为什么欧美国家储备都是30%以上，最宣传黄金没有用的国家是欧美国家，但是他们储备都比较高，可能是亚洲国家人比较相信美国，除了实现藏金于国以外，第二还是要实现藏金于民，我们从98年的韩国的金融危机我们可以看到可以增加黄金投资的渠道和老百姓投资的意愿，实现藏金于民，我们总存量只有，政府加老百姓，大概我们地理的总寸量3%，这个比例既低于我国在世界任何的比重。GDP、人口等等。因为中国现在有了现货和期货市场，我们的市场这几您发展速度很快，在市场的法规的完善，产品的创新市场交易的便利性上，产金用金企业和老百姓任职程度上有很大的发展空间。
第四是藏金于未来，在国家的层面制订对本国投资勘探消费投资交易，制订一系列扶持政策，使得扶持本国的黄金的产业、生产、消费，这样一个产业的发展，现在的中国已经是世界消费和生产大国，但是和我们的持有量来讲，还是远远不够的，我们黄金的生产能力也是我们长期对抗风险能力的一部分，前断时间，有很多探讨，我本人作为我个人，作为一个黄金的研究者，我觉得还是可以探讨一下，使用本国一部分黄金储备，支持本国黄金企业，到世界整合黄金资源，我们在国外有很多资源发现，运输最便利的。从一个资源战略的平衡性来讲，我觉得这也是一个需要考虑的问题，从中国的黄金行业发展来讲，我们已经成为生产量第一，消费量第二，黄金市场的容量越来越大，我们也相信，政府的重视，在整个行业的上下合力和老百姓全民的关注和支持下，相信中国黄金业的发展，对国家的金融发展起到更多的作用，也希望各位更多关注黄金行业的发展。
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