新浪财经讯 6月6日，第十一届中国风险投资论坛在深圳召开，LESS Limited董事总经理Catherine CAO在会上表示，从关注度来讲，最后公司的管理和退出才是最重要的。不仅仅是前期做好的调查，更多的是被投之后帮助退出和管理。

　　以下是讲话实录：

　　Catherine CAO：各位嘉宾、各位领导、女士们、先生们、下午好！很高兴有机会来到这个会场。我觉得今天这个题目很有意思，很幸运被放到这个议题中。我们在中国很早就开始做基金，也愿意跟大家分享一些投资基金LP的分享经验。首先，简单介绍一下LESS Limited。大部分嘉宾对LP的概念不是很清楚，我给大家简单介绍不同形式的LP。之后探讨一下未来发展不同的形式，看中国的LP是不是有创新的方式。

　　LESS Limited是2001年香港一个家族成立的，我们想在做轻捷能源和可持续发展领域做投资。很少有人在这个领域做投资，尤其是做VC方面的组织，所以就和美国AW02基金、国内环保基金2002合作成立，找了美国和中国的基金经理合作。基金的地理和区域的重点是非常注重在中国、印度的投资。目前已经投了2亿美金左右，包括20个项目。

　　前面的演讲人已经提到，尤其是前面的两位发言人，他们专门投基金，自己本身也是基金。在国际上是非常主流的投基金的一个方式。像我们的基金基本上是第一种，叫Family Office，家庭有足够用来做投资的资产。还有养老保险。刚才有嘉宾提到中国的社保基金，实际上就是非常典型的养老基金的代表。在国外有更多私人的养老基金的方式，中国在这一块应该有待积极的发展。FI是西方国家专门资助发展中国家的基金。

　　还有比较常见的是Corporate VC，大的世界500强企业。为了开发新的业务发展，为他们寻找新的发展方向。最好的方式就是用公司的钱投资一些新型的技术帮助他们寻找未来可以兼并收购，甚至新的业务发展方向的基金也有可能作为一种形式的LP。

　　关于这方面，刚才两位演讲嘉宾提到了，我就不多说了。

　　刚才介绍了这几个分类告诉我们有不同的投资风格。是不是很活跃的参与到基金管理的投资人？有一些基金非常被动，只是坐在那里，按照季度发报告就可以了。有些人只是写支票、收钱，相对比较被动的方式。

　　从战略的角度，像世界500强的大企业VC，投资战略跟公司的策略要相吻合。包括我们提到的基金，也有自己的策略，投发展的项目。

　　从投资周期回报的期盼值上来讲，有一些基金比较有耐心的。像家族投资的办公室、养老基金，还有一些DFI，应该都是比较有耐心的一组。相对FOF，因为有自己基金回报的要求，也许他看的周期相对比养老基金和家族的基金更短期一点。

　　像家族和个人为主的基金，有很多是对某个行业或者某些项目有非常强烈的个人喜好的色彩。与机构的投资人有本质的不同。作为GP也要看个人的喜好或者对项目和行业的热情是不是和LP站在一起的。

　　作为LP投资的经验跟大家分享一下：

　　第一，我们是投一个团队。不是一两个明星。同时，我们的风格是比较活跃的，在投资的全过程也一直是比较活跃的参与。包括我们参与投资委员会，要求有否决权。

　　第二，我们一直非常希望和GP有非常良好的固定周期报告，同时希望能有机会自己看下面的被投公司，直接和被投公司高层管理层有直接交流，这样便于做独立的判断和独立的估值。有一个比较重要的经验和教训跟大家分享，初期做LP的时候会比较重视投资以前的调查，相反在投资后的被投公司管理上比较依赖下面的GP做。从道理上来讲，没有什么不对。但是，从关注度来讲，最后公司的管理和退出才是最重要的。不仅仅是前期做好的调查，更多的是被投之后帮助退出和管理。

　　第三，如果在国内本土的LP，会被投公司从一开始资助一直到他成长到后期。被投有两个主要的来源，一个是政府的资源，还有一个成功之后希望用得到的财富帮助新的创业者。我觉得这是一个非常好的模式，为创业者提供自己的经历，提供已经有的资源，也可以真正帮助被投的公司，帮他找到一些比较高层的管理人，使被投公司的管理上一个新的台阶。

　　也希望有机会和大家有更多的交流和分享，谢谢！

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