新浪财经讯 6月5日，第十一届中国风险投资论坛在深圳召开。建银国际(控股)有限公司行政总裁兼执行董事胡章宏在演讲中分享了建银国际投资业绩在金融危机中不降反升的秘诀。

　　我上次谈的是VC的产业价值，这个价值在过去一年有什么体会，今天我花很短的时间和各位做一个分享。首先报告的是2007年国际金融危机和海啸当中，我们建银国际业绩不仅没有下降，反而增加了30%，我们投资企业平均的IPO回报是29%，究竟是什么原因使我们在海啸当中能够壮大，我们是业绩投资第一名的投资银行，我们有几个体会：

　　产业链依然是我们需要培育，完善的产业链对项目的筛选、储备以及谈判的质量，以及对项目的执行或者退出的质量和效益，都是非常重要的。而完善的产业链不仅包括资金、人才、项目、市场和机构等战略的客观因素，还包括了战略、策略、政策以及机制等主观因素。这些主观和客观的因素负荷起来，造成了我们从项目筛选到资金退出的完整产业链。

　　作为全球第二家市值全资的投行，依靠的是国内建行14000个网点形成的联动机制，和近5万亿贷款和数百万客户的项目基础，这是我们抵御海啸、成功运作提供了基础，而且经过这些年的发展，在国内和香港子公司的范围，从VIPO到IPO形成了完整的产业链条，这是客观上完善产业链的方面。从主观上看，过去一年当中我们在前十月份，几乎没有对外进行大的投资，当然这也是以我们对市场判断所采取的策略。

　　从去年开始，我们加大了对中国区的直接投资和投资力度，尤其在产业链条当中，我们选择可进可退的环节，事实证明我们从完整的产业链条中选取一个进行突破是成功的，我们比去年同期增长了173%，这个例子可以说明，完整的产业链条对于应对不同市场环境下的投资策略应该是非常重要的。

　　第二点，我们认为近年来随着国内环境的变化，国内的PE市场出现了一些新的特征。其中典型的是PE投资是两头在外，所谓的资金在外，退出在外。随着国内流动性的不断充盈，还有A股估值的不断走高，两头在内已经初步显现，这也是一个现象。刚才交易所的陈总讲到，创业板的推出恰恰就是这个因素，为了顺应这个因素，我们在国内筹建了基金，大家留意到中国首个医疗产业的基金，和财政部筹建的文化基金，还有航空集团筹建的航空基金，这几个基金合起来是200亿产业基金的规模，也是为了顺应市场的变化。

　　第三点，是一个感受很深，是老声常谈也是非常管用的策略。在目前的情况下，要充分运用周期平滑和周期轮回的策略，我们的投资一定有一个先后顺序。比如说经济的复苏阶段，一定是基建领先，我们把握脉动，投资一定会成功。我们投资中国建材(18.44,1.12,6.47%)等水泥企业，为我们奠定了基础。应该说在危机当中有这样的收获是非常高兴的。

　　第四点，作为一个专业的投资机构，应该说对我们投资对象的财务增值和综合增值的服务能力也是应该努力培养的。我们建银国际和国内商业银行的平台不同，从商业银行的贷款开始，到我们投资的边境，到最后的财务顾问，乃至今后上市以后的交易并购，我们可以提供一揽子的综合服务，无疑为将来新的投资当中提供新的平台。

　　最后一点，我们感触很深，也是市场明显的特征。PE的投资谁都会投，但退出确确实实是一个决定受益，“会买是徒弟，会卖是师傅”的情况。国内的IPO、香港的IPO、全球的IPO都处于等待恢复的状态，这样的情况下，VC和PE的资金退出另辟蹊径的重要性显得尤为重要。刚才我与德意志老总聊的时候，我们退出的非常重要的渠道是通过借壳上市，投资香港为中国总公司在海外借壳的案例，到去年底为止，我们的投资一直在熊市的情况下也有很好的退出渠道。

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