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张新文：上市公司在市值中的责任
2009年5月24日，由中国上市公司市值管理研究中心和清华大学中国金融研究中心、新浪网、证券时报、经济观察报、《投资与理财》联合主办的“第三届中国上市公司市值管理高峰论坛”在北京裕龙国际酒店召开。新浪财经图文直播此次论坛。图为中国证监会北京证监局局长张新文。
张新文：尊敬的周道炯主席、尊敬的位各专家、学者，企业家们大家下午好，我来做一个演讲发言，题目我想叫做“上市公司在市值中的责任”。
简要说一点认识，股改以后市值管理越来越重要，推进上市公司承担市值管理的责任是一个非常准确的题目，我觉得有必要按照自己想法进行市值管理是上市公司应该重视一项重要工作。这是我的一个基本想法。
第一个标题我想讲一下上市公司重视市值管理的必要性，市值管理非常有必要，主要涉及上市公司股东利益，这一点以前讲得很清楚涉及到股东利益的保护，股东投入市场股票价值，就是他的投资价值，由于市值对他的投资成败，价值的升级起到非常重要的作用。因此，公司的市值不能任市场随便操纵，上市公司本身应该对市值的合理的市场价格反映应该有所表示，有所维护。
第二，我们上市公司市值高低和变化是否反映公司内在变化，这是衡量公司质量和诚信和对社会承担责任一个很重要的标准。因此市值管理好坏涉到公司本身商业信用，同时也是他们的市场价值。
第三，市值管理涉及上市公司本身的融资与发展，市值的变化没有反映企业的价值，我们追求目标是一个稳定的市场。市值管理涉及国民经济是否和谐发展，我们以前股市它的变化规律是随着投机变化规律而的变化，大股东股权能够流动，对市值产生最大的影响，主要是稳定的影响和真实反映企业价值的影响，和国民经济发展联系由于非相关性变化而变化，市值变化是否反映经营情况，国民经济发展大形势，是我们国民经济是一个正面影响和负面影响，市值管理是否到位，涉及到国民经济的健康发展，所以市值管理非常有必要。
第二个问题政策认识上市公司在市值管理方面的责任，涉及到社会稳定和健康发展，为什么这么说？健康稳定的市场的前提是市场必须以投资为主要特点，不能是以投机或者过度投机。以投资特点市场需要多数投资人坚持价值投资的理念，就是你公司盈利能力和适当市盈率作为判断买入，卖出股的依据，需要上市公司股票价格以公司内在价值为依据，投资人对股票价值正确判断和价值提升希望，依靠上市公司很好的理清市值管理责任。
这些责任是什么，第一为价值投资人做好服务，不能把立场站在反面，不能对投机者，或者违规，违法者做服务。这种情况属于配合投机者一起进行信息违规操作，因此立场不能变，所以首先是为价值投资人做好服务。第二对价值投资行为，提供客观，科学依据，你行为和行为产生信息，必须为价值投资人提供科学客观的依据。第三为公司本身的内在价值保值增值做出努力，这就是我们上市公司应该正确认识市值管理的责任。
第三上市公司在市值管理的能力的具体地位，在上市公司市值管理上市公司不能以调控公司的股票价格为己任，并不能参与或者是配合内幕交易和操作市场，上市公司责任应该是为投资人正确发现公司价值承担责任，能够及时的真实的准确，完整做好信息披露工作。一要及时，第二要真实的，记录事件必须是的真实，你披露经济数据必须是准确，另外这件要是完整，这样投资人不管是卖出，卖出还是估算自己投资价值有一个正确的判断，具体讲就是投资人正确发现公司价值承担责任。
第二为公司股票价格变动合法性承担责任，公司及其相关人员不能参与和配合市场上违法违规的内部交易和操纵市场价格的非法人员和他们非法活动。因此公司有责任和义务为公司股票价格合法性承担责任。
第三为公司股票价格变故合理性承担责任，在公司股票价格变动的时候，连续上涨，超过20%，或者连续下跌，及时客观明确数据公司公告，就是说公司价格合理性积极承担责任。
第四为投资人承担必要的投资回报责任，投资必须要求有回报，不是通过股票卖出取得是要通过股票分红利息与红利，因为投资人需要一些利益维持公司的运作和其他新的投入，所以我们上市公司要做好管理，必须在经营条件的许可情况下必须给股民一些回报，做到相关的工作。
第五为多数股东面临股票价格变化的判断承担责任，上市公司在一定情况下，可能会被收购，可能会遇到合并，分拆重大事件，遇到这种情况上市公司应该对收购特别是要对收购等等行为进行必要的分析，并且把分析报告向社会公告，同时表明这个收购合并对公司发展的利益关系。同时要提出相关的建议，因此上市公司为股东面临股东变革的时候，要选择怎么判断。
第六，对公司股东了解公司提供服务，承担责任，也就是做好投资者工作，了解公司信息的需求，依法公告需要的信息。国际市场是每年都要进行，同时要了解投资人对我们消息要求，依法归纳以后在媒体上公开公告，这些是为公司股东了解公司提供服务承担任务。我认为这些是我们上市公司在市值管理中应该承担的具体的工作和责任定位。
第四，上市公司履行市值管理责任应做好基础性工作。正确把握上市公司责任定位，履行好应进的责任是市值管理重要方面，但是市值管理基础是良好公司的质量，公司除了管理市值管理，做好相关工作以外，还需追求公司的合法、合规和完善发展，做好涉及公司价值保障和价值提升的相关工作：
一、通过良好公司治理，实现决策的科学化；二、通过高效的经营管理，提高公司的盈利能力；三、通过展现公司创新力和正确投资实现公司成长性；四、通过严格的内部控制，降低公司的风险。五、通过负责财产管理，防止公司资产法被非法侵占；六、合法行为向社会展示良好的法人形象；七、通过公司治人员诚信的工作态度，增强投资人对公司的信任；八、通过中小股东利益保护实际行动赢得公众股东对公司的爱戴。
实施市值管理还只是一些表面的工作，真正股东利益维持市值是公司未来价值。而公司未来价值怎么提升，公司内在价值和股票的关系，依我来看觉得并不是股票价格越高越好，而是股价可以正确反应投资价值就可以了，但是这个反应需要我讲一系列的努力。只有这样才能正确反映，不应该因为其他疏忽而违规，后面讲基础性工作，实际上是公司生存发展的工作，是我们市值管理的基础，今天有讲到这儿，因为时间关系，谢谢大家。
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